金融の専門家がポートフォリオの多様化の利点を説明していると聞いていますが、その中には真実があります。 個人の株式ポートフォリオは、1つの株式のみ、または特定の業界の株式のみを保有する固有のリスクを軽減するために、多様化する必要があります。 ただし、一部の投資家は実際に多様化する可能性があります。 ポートフォリオを構築する際に適切なバランスを維持する方法は次のとおりです。
重要なポイント
- 異なる株や異なる業界内の株を所有することを含む多様化は、投資家が個々の株を所有するリスクを減らすのに役立ちます。 多様化の鍵は、価格変動とリスクを減らすのに役立つことです。これは、わずか20株を所有することで達成できます、と研究が示しています。 多様化とリスク削減のメリットは20株目以降は最小限であるため、20株と1, 000株の所有にはほとんど違いはありません。 一部のミューチュアルファンドは非常に多くの株を所有しなければならないので（過剰な現金があるため）、ベンチマークやインデックスを上回ることは困難です。 必要以上の株を所有すると、大きな株の利益の影響を取り除いて、あなたの利益を制限することができます。
多様化とは
株式ポートフォリオの多様化について話すとき、私たちは異なるセクター、産業、さらには国のさまざまな企業に投資することによってリスクへのエクスポージャーを減らすための投資家による試みに言及しています。
ほとんどの投資専門家は、分散は損失に対する保証ではありませんが、長期的な財務目標に向けて採用するのが賢明な戦略であることに同意します。 多様化が機能する理由を示す多くの研究があります。相互に相関の低いさまざまなセクターや業界に投資を単純に分散させるだけで、価格のボラティリティが低下します。
これは、さまざまな業界やセクターが同時にまたは同じ速度で上下に移動しないためです。 ポートフォリオ内で物事を混同すると、大きな下落を経験する可能性は低くなります。一部のセクターが厳しい時期に直面するにつれて、他のセクターが繁栄する可能性があるためです。 これにより、ポートフォリオ全体のパフォーマンスがより一貫したものになります。
とはいえ、ポートフォリオがどれほど多様化しても、リスクを排除することはできないことを覚えておくことが重要です。 個々の株に関連するリスク（学者が非体系的リスクと呼ぶもの）を減らすことができますが、ほぼすべての株に影響を及ぼす固有の市場リスク（体系的リスク）があります。 それを妨げる量の多様化はありません。
多様化する非体系的リスク
リスクを測定する一般的に受け入れられている方法は、ボラティリティレベルを調べることです。 つまり、一定期間内に株式またはポートフォリオがより急激に動くほど、その資産のリスクは高くなります。 標準偏差と呼ばれる統計概念は、ボラティリティを測定するために使用されます。 したがって、この記事のために、標準偏差は「リスク」を意味すると考えることができます。
ジュリー・バンによる画像©Investopedia 2020
最新のポートフォリオ理論によれば、ポートフォリオに20株ほど追加した後、最適な多様性を実現することに非常に近づいています。
Edwin J. EltonとMartin J. Gruberの著書「Modern Portfolio Theory and Investment Analysis」では、単一の株式ポートフォリオの平均標準偏差（リスク）は49.2％であると結論付けました。バランスの取れたポートフォリオは、ポートフォリオの標準偏差を最大19.2パーセントに減らすことができます（この数値は市場リスクを表します）。
しかし、20銘柄のポートフォリオで、リスクが約20％に減少したことも発見しました。 したがって、20株から1, 000株の追加株はポートフォリオのリスクを約0.8％減少させただけで、最初の20株はポートフォリオのリスクを29.2％減少させました。
多くの投資家は、実際にはこれが真実から遠く離れることができなかったにもかかわらず、ポートフォリオ内の株式が追加されるたびにリスクが比例して減少するという見当違いの見解を持っています。 リスクを軽減できるのは、それを超えると多様化のメリットが得られないという特定のポイントまでです。
真の多様化
上記の研究では、20銘柄を購入することは最適な分散と同等であると示唆していませんでした。 多様化に関する当初の説明から、会社の規模、産業、セクター、国などに関係なく、互いに異なる株を購入する必要があることに注意してください。異なる時期に異なる方向。
ここでは、あなたの株式ポートフォリオ内での多様化についてのみ話します。 また、個人のポートフォリオ全体をさまざまな資産クラス間で分散させる必要があります。つまり、債券、商品、不動産、代替資産などに一定の割合を割り当てます。
ミューチュアルファンドが多様化に与える影響
100社に投資するミューチュアルファンドを所有しているからといって、必ずしも最適化された分散状態にあるとは限りません。 多くのミューチュアルファンドはセクター固有であるため、テレコムまたはヘルスケアミューチュアルファンドを所有しているということは、その業界内で多様化されていることを意味しますが、業界内の株価の変動には高い相関があるため、可能な限り多様化されていませんさまざまな業界やセクターにわたる投資。 バランス型ファンドは、市場全体で100以上の株式を所有しているため、セクター固有の投資信託よりも優れたリスク保護を提供します。
多くのミューチュアルファンド保有者もまた、過度に多様化することに苦しんでいます。 一部のファンド、特に大規模なファンドは、大量の現金を投資しなければならないため、文字通り何百もの株式を保有しなければならないほど多くの資産を持っています。 場合によっては、これにより、ファンドがベンチマークやインデックスを上回ることがほぼ不可能になります。これは、ファンドに投資し、ファンドマネージャーに管理手数料を支払う理由です。
ボトムライン
多様化はアイスクリームのようなものです。 それは良いですが、適度にのみです。 一般的なコンセンサスは、約20株のバランスのとれたポートフォリオが市場リスクの最大量を分散させることです。 数百の株式に投資する大規模な投資信託の場合のように、追加の株式を所有することで、収益に大きな影響を与える大きな利益の可能性を取り除きます。
ウォーレン・バフェットによると、「投資家が彼らが何をしているのか理解していない場合にのみ、幅広い多様化が必要です。」 言い換えれば、あまりにも多様化する場合、多くを失うことはないかもしれませんが、多くを獲得することはできません。
