通貨先物：はじめに

外国為替–グローバルジャイアント
通貨先物とは何ですか？
契約タイプ
通貨先物取引所
人気の契約
契約仕様
決済
監視
アカウント要件
通貨先物と外国為替
ボトムライン

外国為替–グローバルジャイアント

Bank for International Settlements（BIS）のデータによると、グローバルな外国為替市場は、毎日4兆米ドル以上の取引がある世界最大の市場です。ただし、外国為替市場は、投資家やトレーダーが外国為替に参加する唯一の方法ではありません。外国為替市場ほど大きくはありませんが、通貨先物市場の日平均は1, 000億ドルに相当します。

通貨先物（原商品が通貨為替レートである先物契約）は、他の先物契約と同様の環境で外国為替市場へのアクセスを提供します。図1（下）は、多くの通貨先物契約の1つの価格チャートを示しています。

チュートリアル：外国為替チュートリアル

図1通貨の将来の価格チャートの例; この場合、ユーロ/米ドル先物契約。

ソース： TradeStationで作成

通貨先物とは何ですか？

外国為替先物または外国為替先物とも呼ばれる通貨先物は、特定の通貨の特定の量を将来の設定された価格と日付で売買する上場先物契約です。通貨先物は、固定為替レートシステムとゴールドスタンダードが破棄された直後の1972年にシカゴ商品取引所（現在のCMEグループ）で導入されました。他の先物商品と同様に、標準的な満期日が通常3月、6月、9月、12月の第3水曜日にある契約月間で取引されます。

契約タイプ

さまざまな通貨先物契約が利用可能です。 EUR / USD（ユーロ/米ドル通貨先物契約）などの人気のある契約の他に、通常の通貨先物契約の1/10のサイズで取引されるE-Micro Forex先物契約、および新興市場通貨もあります。 PLN / USD（ポーランドズロチ/米ドル先物契約）とRUB / USD（ロシアルーブル/米ドル先物契約）などのペア。

さまざまな程度の流動性で異なる契約が取引されます。たとえば、EUR / USD契約の1日の取引量は、BRL / USD（ブラジルレアル/米ドル）のような新興市場の33契約に対して400, 000契約になる可能性があります。

通貨先物取引所

通貨ブローカーを介して契約が取引される外国為替とは異なり、通貨先物は、一元化された価格設定と決済に関して規制を提供する取引所で取引されます。通貨先物契約の市場価格は、使用するブローカーに関係なく比較的同じです。 CME Groupは49の通貨先物契約を提供しており、1日に1, 000億ドルを超える流動性があり、世界最大の規制通貨先物市場となっています。 NYSEユーロネクスト、東京金融取引所（TFX）、ブラジル商品取引所および先物取引所（BM&F）を含む小規模な取引所が世界中に存在します。

契約仕様

通貨先物を含む先物契約は、契約のサイズ、最低価格の増分、および対応するティック値を含む仕様をリストする必要があります。これらの仕様は、図2に示すように、トレーダーがポジションのサイジングとアカウントの要件、および契約のさまざまな価格変動に対する潜在的な損益を決定するのに役立ちます。

たとえば、ユーロ/米ドル契約では、最小価格の増分が.0001で、対応するティック値が$ 12.50であることが示されています。これは、価格に.0001の変動があるたびに、価格の変化の方向に応じて値が12.50ドル変化することを示しています。たとえば、1.3958でロングトレードが入力され、1.3959に移動した場合、その.0001の価格変動はトレーダーにとって12.50ドルの価値があります（1つの契約を想定）同じロングトレードが1.3968に移動した場合、価格の移動は125.00ドル（12.50ドル×10ティックまたはピップ）の価値があります。

決済

通貨先物契約を決済する主な方法は2つあります。ほとんどの場合、買い手と売り手は、取引の最終日（契約によって異なる日）の前に、反対のポジションを取ることによって元のポジションを相殺します。反対のポジションが取引の最終日より前に取引を終了すると、損益はトレーダーの口座に入金または借方記入されます。

それほど頻繁ではありませんが、契約は満期日まで保留されます。満期日になると、特定の契約と交換に応じて、契約は現金決済または物理的に引き渡されます。ほとんどの通貨先物は、3月、6月、9月、および12月の月の第3水曜日に年4回の物理的な配送プロセスの対象となります。通貨先物契約のごく一部のみが、買い手と売り手の間の外国為替の物理的な配達で決済されます。通貨先物契約の有効期限が切れ、物理的に決済されると、適切な取引所と参加者はそれぞれ、配達を完了する義務を負います。

たとえば、CMEは、米国および通貨先物契約で表される各国に銀行施設を設置する責任を負っています。これらのエージェントバンクは、呼ばれているように、CMEに代わって行動し、物理的な配達に対応するために米ドル口座と外貨口座を維持します。また、先物契約はクライアント（買い手と売り手など）の間には直接存在しません。代わりに、各参加者はクリアリングハウスと契約を結んでおり、取引先が契約の条件を満たさないという買い手と売り手のリスクを大幅に削減します。

バイヤー（ロングポジションを保持している参加者）は、CMEの一部門である国際通貨市場（IMM）配送口座にドルを支払うために銀行と取り決めをします。 IMMは、売り手（ショートポジションを保持している参加者）が支払うアカウントでもあります。外貨の送金は他の国でも同様に発生します。基本的に、参加者の配送銀行は通貨をIMM配送アカウントに転送し、IMM配送アカウントは通貨を適切なアカウントに転送します。

監視

通貨先物を提供するものを含む先物ブローカーは、商品先物取引委員会（CFTC）や全米先物協会（NFA）などの統治機関が実施する規制、および取引所が定める規則に従う必要があります。たとえば、世界最大の先物取引所であるCMEグループは、公正、効率的、競争的かつ透明な市場を維持することによる市場完全性保護を含む、市場規制部門を通じて自主規制義務を確実に履行します。通貨先物市場は、非集中型価格設定や顧客との取引を行う外国為替ブローカーなどで批判されることのあるスポット外国為替市場よりもはるかに多くの監視を行っています。

アカウント要件

通貨先物は上場先物です。トレーダーは通常、通貨先物契約を売買するためにさまざまな取引所に注文を送るブローカーのアカウントを持っています。証拠金口座は、通常、通貨先物の取引に使用されます。そうしないと、取引を行うために大量の現金が必要になります。証拠金口座では、トレーダーは取引を行うためにブローカーからお金を借ります。通常は口座の実際の現金価値の乗数です。

購買力とは、取引に利用できる証拠金口座の金額を指します。ブローカーによって、証拠金口座の要件は異なります。一般に、通貨先物口座では、400：1のレバレッジを提供できる外国為替口座と比較すると、かなり控えめなマージン（レバレッジ）が可能です。多くの外国為替口座のリベラルなマージン率は、トレーダーに印象的な利益を得る機会を提供しますが、より頻繁に壊滅的な損失を被ります。

（レバレッジの詳細については、 Forex Leverage：A Double-Edged Swordを参照してください。）

通貨先物と外国為替

通貨先物と外国為替はどちらも為替レートに基づいています。ただし、2つの間に多くの違いがあります。

外国為替スポット市場は、世界最大の市場です。通貨先物は取引量のほんの一部で取引されており、多くの通貨先物契約は大量かつ良好な流動性の下で取引されています。外国為替は規制が少なく、取引は外国為替ディーラーを介して店頭で行われます（外国為替の中央市場はありません）。通貨先物は適度なレバレッジを使用して取引することができます。外国為替は、大量のレバレッジで取引する能力を提供し、大きな勝利と、もちろん大きな損失をもたらします。手数料は異なります。通貨先物には通常、手数料（ブローカーに支払われる）とその他のさまざまな為替手数料が含まれます。外国為替トレーダーはこれらの手数料や手数料を支払いませんが、外国為替ディーラーが利益を得る為替レートのスプレッドの対象となります。

ボトムライン

外国為替市場への参加に関心のある投資家やトレーダーには選択肢があります。外国為替および通貨先物は、トレーダーにヘッジまたは推測するためのユニークな手段を提供します。通貨先物市場は、他の先物市場と類似しており、参加者に規制と透明性を高めて外国為替市場に参入する手段を提供します。

（関連資料については、外国為替スポットと先物取引の組み合わせと外国為替先物入門をご覧ください。）

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