保証令状とは何ですか？
ワラントとは、特定の日付またはそれ以前に特定の価格で原資産を売買する権利を保有者に与える義務ではなく、投資証券の一種です。 カバードワラントは、発行者が個々の会社ではなく金融機関である場合の一種のワラントです。 対象ワラントは、原資産として、単一の株式、株式のバスケット（セクターまたはテーマなど）、インデックス、商品、または通貨を持つことができます。
対象ワラントについて
対象となる令状は、ロンドン、香港、シンガポールの主要な国際取引所に掲載されています。 発行者（金融機関）が投資家にワラントを販売する場合、通常、市場の原資産を購入することによりエクスポージャーをヘッジ（カバー）するため、ワラントは「カバー」されます。 一方、通常のワラントは、基礎となる株式を発行した会社によって発行されます。
重要なポイント
- 契約は原資産を売買する権利ではあるが義務ではないため、ワラントはオプションのようなものです。リストされているオプションのように、対象となる令状には2つのタイプがあります：令状を置くと令状を呼ぶ。対象となる令状は購入することができます。 投資家は、原証券の価格が上昇すると予想されるコールワラントを購入し、市場の下落が懸念される場合はプットワラントを購入する場合があります。
カバードワラントにはオプションと多くの類似点があります。 これにより、投資家はコールオプション（コールワラント）などの原資産を購入したり、プットオプション（プットワラント）のように売却したりすることができます。 各令状には、行使価格と有効期限があります。 さらに、対象となる令状とオプションは、本質的な価値と時間的な価値で構成されています。 ただし、いくつかの側面がそれらを際立たせています。
カバードワラントは、ヨーロッパスタイルまたはアメリカスタイルのいずれかです。前者は権利の行使は有効期限にのみ発生することを示し、後者は投資家が購入日と有効期限の間にいつでも権利を行使できることを示します。
また、オプションを「作成」することもできます。 たとえば、コールオプションを作成する場合、投資家はコールを販売します。これにより、買い手がコールを行使した場合、指定された日に設定価格でシェアを買い手に引き渡すことが義務付けられます。 一方、プットの作成はプットオプションの販売であり、プットの買い手が設定された行使価格で販売する権利を行使する場合、売り手は株式を購入する義務があります。
対照的に、対象となる令状は購入することしかできません。 カバードワラントとオプションのもう1つの違いは、カバードワラントの通常の寿命は6〜9か月であるのに対し、オプションには1週間から2年の有効期限があることです。
対象令状の例
FTSE 100インデックスは、ロンドン証券取引所に株式を保有する100社の主要企業のベンチマークです。 最も人気のあるカバードワラントの中にあります。 投資家は、英国の株価が上昇することを期待するときにコールワラントを購入するか、価格が下がることを懸念してプットワラントを購入する場合があります。
カバードワラントを使用した戦略の別の例は、株式交換または現金抽出と呼ばれます。 たとえば、過去12か月でFTSE 100インデックスが大幅に進歩し、類似株のバスケットを保持しているポートフォリオマネージャーが市場の下落を懸念しているとします。 しかし、彼らはまた、市場がさらに進歩した場合にも参加したいと考えています。 このシナリオでは、株式を売却し、現金の一部をFTSE 100コールワラントに投資するという戦略が考えられます。 ワラントを保有することで、ポートフォリオマネージャーは、市場がさらに前進した場合に利益を計上できますが、FTSE 100の原株を保有するよりも少ない資本でできます。
