S&P 500指数（SPX）は史上最高を記録し、多くの投資家は避けられない逆転がいつ起こるのか、どのくらいの深さ、そしてどのくらい続くのかを懸念しています。 ボストンに本拠を置く投資管理会社のグランサム、メイヨー、ヴァンオッタールー（GMO）の資産配分チームは、有名なマネーマネージャーであり市場の第一人者であるジェレミーグランサムが共同で設立し、今後数年でマイナスのリターンを予想しています。
具体的には、Business Insiderのレポートによると、GMOは、S&P 500などの大規模な米国株式が、今後7年間で年間約-2.7％のインフレ調整後実質リターンをもたらすと予測しています。 これは、米国の大型株がスターパフォーマーであり、過去1年間に小規模企業の株式が沈没したことを考えると、大きな転換を意味します。
重要なポイント
- 米国の大型株は今後7年間、マイナスの実質リターンを投稿します。国際株は魅力的な評価を提供し、上昇します。債券は安全な避難場所を提供しません。
投資家にとっての意義
グランサムは熊として長い歴史があり、2000年と2008年の市場暴落を予測しました。 GMOは約600億ドルの資産を管理しています。
GMOは11の資産クラスを調査し、新興市場銘柄、特に新興市場価値銘柄が今後7年間で最も明るい見通しを持っていると結論付けました。 GMOプロジェクトでは、これらの資産カテゴリについて、それぞれ年平均5.0％および9.5％の実質収益率を予測しています。 彼らはまた、国際的な小型株については年率2.3％、国際的な大型株については1.2％を予測しています。
「米国株式と国際株式との間の評価のギャップは、これまでにないほど広い」と、BIによればBMOは書いている。 「新興市場の株式、特に新興市場の価値を引き続き重視し、国際的な価値のある株式に魅力を感じています。米国では、小型株の価値が非常に魅力的なポケットになっています」と付け加えています。 BMOは米国の小型株の価値に関する数値予測を発表しませんでしたが、米国の小型株全体としては、今後7年間でわずか0.1％の年間実質実質収益率が出ると予想しています。
一般に、GMOは、近年遅れをとっていた手ごろな価格の株式が、現在カムバックの準備ができていると考えています。 成長株の評価がますます高くなるにつれて、堅実な収益、キャッシュフロー、および配当の長い歴史を持つ価値株は魅力を増したはずです。
一方、GMOは、調査した4つのカテゴリーの債務すべてについてマイナスの実質リターンを予測しています。米国債券、ヘッジ国際債券、新興市場債務、および米国インフレ保護債券。 これは、負債が株式評価を心配している投資家にとって伝統的な安全な避難所であることを考えると、間違いなく逆説的な呼び出しです。 実際、債券ETFはまさにその理由で記録的な流入を楽しんでいます。
先を見る
GMOのジェレミー・グランサムと彼の同僚は、今後の株式市場の利益の急激な減速を予測するだけではありません。 他の注目に値する数字には、経済学者のロバート・シラー、ロイトホールド・グループのジム・ポールセン、グッゲンハイム・インベストメンツのスコット・ミナードが含まれます。 彼らは皆、歴史に基づいて、最近のリターンは今後持続可能ではないと主張しています。
彼らにとって、グランサムとGMOはここ数ヶ月悲観的になっています。 同じストーリーで詳しく説明されているように、3月に、彼らは今後20年間、毎年2％から3％の範囲で米国株の実質リターンを予測していましたが、過去100年間の平均は約6％です。
