あなたが論文を読んでいて、特定のファンドが現在の営業日の終わりまでに新しい投資家への扉を閉じていることに気づいたとしましょう。 これはどういう意味ですか？ 急いで投資するか、保有する株を増やすか、急いで売りますか？ 以下に、決算資金の特性、決算理由、決算資金を評価する際に考慮しなければならない重要な要因を示します。
クローズドエンド型ファンドに目を向ける
クローズドファンド対 クローズドエンドファンド
クローズドファンドとクローズドエンドファンドを区別することが重要です。 クローズドエンドファンドとは、最初の作成時に固定数の株式を一般に発行するミューチュアルファンドであり、その後は、取引所を通じてのみ売買できる株式（実際には、株式または債券のバスケット）として構成されます。
クローズドファンドは、新しい投資家（ファンドの株式を現在所有していない投資家）からお金を受け取らなくなるオープンエンドファンドです。 「ソフトクローズ」を実行するファンドを閉鎖するために、既存の株主は、ドアが一般に閉鎖された後でもファンドの株式を購入できます。 まれな「ハードクローズ」では、ファンドは新規または既存の株主からの新しい資金を受け入れません。
資金が閉鎖される理由
ミューチュアルファンド会社がファンドのドアを閉じることを決定する最大の理由は、ファンドの戦略がファンドの規模によって脅かされていることです。 最も大きく成長する傾向があるファンドは、スモールキャップファンドまたはフォーカスファンドです。 ファンドのパフォーマンスが良好な場合、多くの新規投資家が資金を投じることを望んでいますが、スモールキャップファンドは少量の株式を扱い、集中型ファンドは約20株のみを含むポートフォリオを好むため、大量の資産はいずれかの戦略を妨げますファンドの種類。
さらに、大量の現金が流入すると、取引の実行における管理者の容易さが損なわれる可能性があります。 ファンドマネージャーが1, 000万ドル相当の株式をシャッフルするよりも、50万ドル相当の株式をシャッフルする方がはるかに簡単です。 ファンドの新規投資家への扉を閉める決定は、既存の株主をファンドの停滞または低下から保護することです。 オープンエンドのファンドは、再編成を計画している場合はクローズすることもできます。
参照：大きいファンドは常に良いですか？
閉鎖後の資金のパフォーマンス
閉鎖はファンドのパフォーマンスにどのような影響を与えますか？ 言うまでもありませんが、投資家は、閉鎖されたファンドの中には閉鎖後のパフォーマンスが魅力的でない傾向があることに注意する必要があります。 2003年に発行された「Morningstar's Guide to Mutual Funds」は、モーニングスターが新規投資家への扉を閉ざしたオープンエンドファンドのグループのパフォーマンスを追跡する研究を引用しています。 調査の資金は、クローズ前のカテゴリー内の資金の上位20％でした。 しかし、閉鎖から3年後、資金の75％が平均パフォーマンスに落ちました。
低いリターンは必ずしも閉鎖自体の直接的な結果であるとは限りませんが、その代わりに、ファンドがドアを閉める前にすでに経験していた問題の結果である可能性があります。 ただし、ファンドの閉鎖が問題の兆候であり、閉鎖が実際の慎重な管理のシグナルである場合。
悪いニュースだと
多くのファンドは、その成長によりファンドのパフォーマンスがすでに損なわれるまで、新規投資家への扉を閉めることを決定しません。 さまざまな目標のために債権者、株主、経営陣の間で生じる可能性のある利害の対立である代理店の問題は、多くのファンドがすぐにドアを閉めない主な理由です。 ファンド会社は投資家を引き付けることでより多くのお金を（手数料で）持ち込むので、ファンドの収益性を高めようとする動機は、あまりにも長く開いたままになる可能性があります。 また、一部のファンドマネジャーの報酬はファンドの規模に関連しているため、これらのマネジャーは増加するポートフォリオ資産を管理するインセンティブを持っています。
投資家にとっては、一部のクローズドファンドは、通常の/全体的な市場状況のためだけにうまく機能しないことを認識することが重要です。 常に市場を上回っているファンドはまれな発見であり、長期的に見ると、ファンドは平均レートに収束する傾向があります。 資金、参照
ミューチュアルファンドトラックで勝者を選ぶことはできますか？
良いニュースだと
一方、投資家からの資金の大量流入は、時々、ポートフォリオの資産を選ぶファンドマネージャーの優れたスキルを示しています。 一部の資金は、最初に作成されたときに、処理できる資産の最大量に制限を設定します。 この種のファンドの閉鎖は、ファンドマネジャーがファンドの元の投資目標とファンドの資産を移動する効率を維持するために取り組んでいる兆候です。 この基金は、閉鎖後のパフォーマンスが向上する可能性が高くなります。
ドアは閉まっているが、永遠にロックされていない
オープンエンドのファンドは、適切と思われるドアを開閉することができます。 2001年9月に最初に閉鎖したハートフォードミッドキャップファンドについて考えてみましょう。当時の純資産価値は1ユニットあたり約15ドルで、昨年末に発生したファンドのピークである23ドルから大幅に低下しました。 23ドルのピークからの下降勾配は、ファンドマネージャーがファンドのミッドキャップ戦略を維持するのに極端な困難を抱え始めていたことを示しています。
図1
ファンドのパフォーマンスは、来年、閉鎖されたファンドとして回復しましたが、パフォーマンスが再び低下し始めた2002年の夏に再び再開されました。 このファンドは2003年夏に投資家への扉を再び閉めました。
泊まるか、出るか？
現在、新規投資家への扉を閉めることを発表したファンドのユニットを保有している場合、その扉から絞り込みますか、それとも滞在しますか？ あなたのファンドが新しい投資家への扉を閉じているからといって、特に閉鎖が慎重かつタイムリーな決定である場合は特に、将来お金を失うことを期待すべきだとは限りません。
ボトムライン
ファンドまたは見込みファンドが閉鎖されている場合、特に通常は行動する時間が短いため、何をすべきかを決定するために閉鎖のプラスとマイナスの影響を知ることが重要です。 ファンドの閉鎖を評価する際には、ファンドが既に破損しているかどうか、または戦略を維持しているかどうかを判断し、そのために目標を妥協することから自分を救うことが重要です。 あなたの投資を指示することを忘れないでください、または彼らはあなたを指示します。
