バイライトとはどういう意味ですか？
バイライトはオプション取引戦略であり、投資家は通常オプションのある証券を購入し、同時にその証券にコールオプションを書き込み（販売）します。 目的は、オプション保険料から収入を生み出すことです。 オプションのポジションの価値は、基礎となる証券の価格が上昇した場合にのみ低下するため、オプションを書くことによるマイナスのリスクは最小限に抑えられます。 この戦略の最も一般的な例は、投資家が既に所有している株式に対するカバードコールの使用です。
重要なポイント
- 買い書きは、株式で最もよく使用されるオプション戦略です。カバードコールの販売は、買い書き戦略の例です。基礎となる証券の価格が急激に上昇した場合、ポジションを失うリスクがあります。
バイライト戦略の仕組み
この戦略は、基礎となる証券の市場価格がわずかに変動する可能性が高く、有効期限が切れる前に現在のレベルからいくらか上昇する可能性があることを前提としています。 証券の価格が下落した場合、または少なくとも大幅に上昇しなかった場合、コールオプションを作成する投資家は、オプション販売から受け取ったプレミアムを維持することができます。 この戦略を定期的に繰り返して、セキュリティの動きが鈍いときにリターンを増やすことができます。
この戦略をうまく実行するには、オプションの行使価格が原資産に対して支払われる価格よりも高くなければなりません。 行使価格は変動の可能性のある程度よりも高い必要があるが、受け取った保険料が取るに足らないほど高くはないため、これには適切な判断が必要です。 また、有効期限までの時間が長いほど、保険料は高くなります。 ただし、有効期限が切れるまでの期間が長いほど、セキュリティが大幅に上昇する可能性が高くなります。 戦略が成功するためには、投資家は満期時間とボラティリティの期待とのバランスを見つけなければなりません。
原資産価格が行使価格を超えて上昇した場合、オプションは満期（またはそれ以前）に行使され、投資家は行使価格で資産を売却します。 この状況は依然として利益をもたらしますが、通常はオプション戦略が使用されなかった場合よりも利益が少なくなります。 そのため、投資家がオプションから受け取ったプレミアムを保持していると考えても、基になる価格の追加利益から利益を得ることができません。 言い換えれば、保険料収入と引き換えに、投資家は原資産の利益を制限します。
理想的には、投資家は原資産が短期的には回復せず、長期的にははるかに高くなると考えています。 最終的な長期的な価格上昇を待っている間に、彼/彼女は資産の収入を得ます。
バイライトトレードの実装
投資家がXYZ株が長期的な投資としては良いと考えているが、その製品やサービスがいつ真に利益を上げるのかがわからないとします。 彼/彼女は、1株あたり10ドルの市場価格で株式の100株のポジションを購入することにしました。 投資家は価格がすぐに回復することを期待していないため、XYZ株のコールオプションを行使価格12.50ドルで作成し、少額のプレミアムで販売することも決定します。
XYZの価格が満期まで12.50ドルを下回っている限り、トレーダーはプレミアムと原資産を維持します。
価格が12.50ドルのレベルを超えて行使された場合、トレーダーはオプション所有者に12.50ドルで株式を売却する必要があります。 取引は、行使価格と市場価格の差を失うだけです。
満了時の市場価格が1株当たり13.00ドルである場合、投資家は13.00ドルの追加利益を失います-12.50ドル＝ 1株当たり0.50ドル。 これは失われたお金ではなく、受け取ったお金ではないことに注意してください。 投資家が単に公開されたコールまたはネイキッドコールを書く場合、彼/彼女は公開市場に出て株式を買い、配達する必要があり、1株あたり0.50ドルは実際のキャピタルロスになります。
