買い取りとは
買い取りとは、投資銀行がクライアント企業からすべての売り出しを購入することを約束する証券の売り出しです。 買収された取引は、発行会社の資金調達リスクを排除し、意図した金額を確実に引き上げます。 ただし、クライアント企業は、仮の目論見書提出で公開市場を介して価格設定するのではなく、このアプローチを取ることにより、おそらくより低い価格を取得します。
購入した取引を理解する
購入した取引は、投資銀行にとって比較的危険です。 これは、投資銀行が好転して、取得した有価証券ブロックを利益のために他の投資家に売却しようとするためです。 投資銀行は、このシナリオで潜在的な純損失のリスクを想定します。有価証券は価値を失った後、より低い価格で売られるか、まったく売られないかのいずれかです。
このリスクを相殺するために、投資銀行は発行クライアントからオファリングを購入する際に大幅な割引を交渉することがよくあります。 取引が大きい場合、投資銀行は他の銀行と提携してシンジケートを形成し、各企業がリスクの一部のみを負担するようにします。
重要なポイント
- 買収取引とは、投資銀行が会社から問題全体を購入し、その後再販することに同意したオファリングです。 買収取引は通常、資金調達にリスクがないという意味で発行会社に有利に働きます-会社は必要なお金を手に入れます。証券-理想的には利益のために購入した取引は、本質的に投資銀行に会社の株式を長くし、資本を拘束します。 このリスクを負う見返りに、投資銀行は通常、予想市場価値に対する割引で証券を取得します。
買われた取引および他の形式の新規公募
いくつかの種類の新規株式公開（IPO）が存在しますが、そのうち2つは完全にサブスクライブされたIPOになる可能性があるという点で購入済みの取引に似ています。 さらに、購入した取引では、これらを証券の再販方法としても使用できます。 2つの主要なカテゴリには、固定価格とブックビルディングIPOが含まれます。 企業は、これらのタイプを個別にまたは組み合わせて使用できます。
固定価格では、公開会社（発行会社）が設定価格を決定し、その価格で投資家に株式を提供します。 このシナリオでは、投資家は会社が公開される前に株価を知っています。 投資家は、オファリングへの参加を申請する際に、完全な株価を支払う必要があります。
本の作成では、引受会社が問題を提示する価格を決定しようとします。 引受会社は、機関投資家からの要求に基づいてこの価格を決定します。 引受人が本を作成するとき、彼女はファンドマネージャーからの注文を受け入れます。 ファンドマネージャーは、希望する株式数と、喜んで支払う価格を示します。
購入取引における引受会社の役割
購入した取引を含むすべての形式のIPOで、引受会社および/または引受会社のシンジケートは、以下のステップの一部またはすべてを促進します。
- 引受人、弁護士、公認会計士（CPA）、および証券取引委員会（SEC）の専門家で構成される外部IPOチームの形成。 財務パフォーマンスや予想される将来の運用を含む詳細な会社情報の編集。 公式監査のための財務諸表の提出。
買収された取引を除くほとんどのIPOの形態では、引受会社は、募集日を設定する前に、SECによる予備的目論見書の編集と提出をサポートします。 買収取引では、予備的目論見書が提出される前に、引受会社が問題を購入します。 繰り返しますが、これにより、引受会社は、理想的には利益のために、荷を下す必要のある株式に資本が縛られたままになります。
