資産評価とは何ですか？
資産評価とは、簿価、割引キャッシュフロー分析などの絶対評価モデル、オプション価格設定モデル、または同等品を使用して、資産の公正市場または現在価値を決定するプロセスです。 このような資産には、株式、債券、オプションなどの市場性のある有価証券への投資が含まれます。 建物や設備などの有形資産。 またはブランド、特許、商標などの無形資産。
資産評価について
資産評価は金融において重要な役割を果たし、多くの場合主観的および客観的測定の両方で構成されます。 会社の固定資産（資本資産または固定資産および設備とも呼ばれます）の価値は、簿価と交換費用に基づいて簡単に評価できます。 しかし、企業のブランドと知的財産がどれだけ価値があるかを投資家に正確に伝える財務諸表には数がありません。 無形資産の評価は主観的であり、測定が難しいため、企業は買収においてのれんを過大評価する可能性があります。
重要なポイント
- 資産評価は、資産の公正市場価値を決定するプロセスです。資産評価は、多くの場合、主観的および客観的測定の両方で構成されます。割引配当、割引フリーキャッシュフロー、住宅所得、割引資産モデルなど、その資産の特性についてP / E比率などの相対評価比率は、投資家が類似の資産を比較して資産評価を決定するのに役立ちます。
純資産価値
純資産価値–純有形資産とも呼ばれる–は、貸借対照表上の有形資産の簿価（過去の費用から減価償却累計額を差し引いたもの）から無形資産と負債を差し引いたものです。清算した。 これは会社にとって価値のある最小値であり、無形資産を除外しているため、会社の資産価値にとって有用なフロアを提供できます。 市場価値が簿価を下回っている場合、株式は過小評価されているとみなされます。つまり、株式は一株当たり簿価に対して大幅な割引で取引されています。
ただし、資産の市場価値は、簿価または株主資本とは大きく異なる可能性が高く、これは過去のコストに基づいています。 また、一部の企業の最大の価値は、生物医学研究会社の調査結果のような無形資産にあります。
絶対評価方法
絶対値モデルは、資産の特性のみに基づいて資産を評価します。 これらのモデルは、割引キャッシュフロー（DCF）モデルと呼ばれ、将来のキャッシュフローと資本の機会費用に基づいて、株式、債券、不動産などの価値資産と呼ばれます。 以下が含まれます。
- 割引配当モデル。予測配当を現在価値に割り引くことで株価を評価します。 DDMから取得した値が株式の現在の取引価格よりも高い場合、株式は過小評価されます割引フリーキャッシュフローモデルは、将来のフリーキャッシュフロー予測の現在価値を計算し、資本の加重平均コストで割り引きます。評価モデルは、会社に生じるすべてのキャッシュフローを考慮して、サプライヤーおよびその他の外部当事者への支払いを転記します。 会社の価値は、簿価と予想される将来の残余所得の現在価値の合計です。 残余利益は、純利益から資本コストの費用を差し引いたものとして計算されます。 チャージはエクイティチャージとして知られており、エクイティキャピタルの価値にエクイティのコストまたは必要なエクイティリターンを乗じて計算されます。 株式の機会費用を考えると、企業は正の純利益と負の残余利益を得ることができます。 この方法は相乗効果を考慮していないため、鉱業会社などの商品ビジネスを評価する場合にのみ役立ちます。
相対評価と比較可能な取引
相対評価モデルは、類似資産の市場価格の観察に基づいて価値を決定します。 たとえば、プロパティの値を決定する1つの方法は、同じエリア内の類似のプロパティと比較することです。 同様に、投資家は、比較可能な公開会社が取引する価格の倍数を使用して、相対的な市場評価のアイデアを得ます。 株価は、多くの場合、価格収益率（P / E比率）、価格対帳簿比率、または価格対キャッシュフロー比率などの比較可能な評価指標に基づいて評価されます。
この方法は、市場価格のない民間企業のような非流動資産の評価にも使用されます。 ベンチャーキャピタリストは、公開前に会社の株式を評価することをマネー前評価と呼びます。 過去の取引で同様の企業に支払われた金額を調べることにより、投資家は非上場企業の潜在的な価値の指標を得ます。 これは、先行トランザクション分析と呼ばれます。
資産評価の実世界の例
検索エンジンと広告大手のGoogleの親会社であるAlphabet Inc.（GOOG）の純資産価値を考えてみましょう。
すべての数値は2018年12月31日に終了する期間のものです。
- 総資産： 2, 328億ドル無形資産合計： 22億 ドル負債合計： 552億ドル
純資産総額： 1, 754億ドル （総資産2, 328億ドル-無形資産合計22億ドル-負債合計552億ドル）
