資産回転率の定義

資産回転率とは何ですか？

資産回転率は、資産の価値に対する会社の売上または収益の価値を測定します。資産回転率は、企業が資産を使用して収益を生み出す効率の指標として使用できます。

資産回転率が高いほど、企業の効率は上がります。逆に、企業の資産回転率が低い場合は、資産を効率的に使用して売上を生み出していないことを示しています。

重要なポイント

資産回転率は、総資産または総資産の平均資産に対する比率であり、この指標は、投資家が企業が資産を使用して売上を生み出す効果を理解するのに役立ちます。投資家は、資産回転率を使用して、同じセクターまたはグループ内の類似企業を比較します。どの企業が資産を最大限に活用しているかを確認し、企業の弱点を特定するツール。

資産回転率の計算式は

。。。 $\begin{matrix} 資産回転率 = \frac{総売上}{\frac{開始資産 + 資産の終了}{2}} \\ どこ： \\ 総売上 = 年間売上合計 \\ 開始資産 = 年初の資産 \\ 資産の終了 = 年末の資産 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {Asset Turnover} = \ frac { text {Total Sales}} { frac { text {Beginning Assets} + \ \ text {Ending Assets}} {2}} \& \ textbf {where：} \&\ text {Total Sales} = \ text {Annual sales total} \&\ text {Beginning Assets} = \ text {年初の資産} \&\ text {資産の終了} = \ text {年末の資産} \ \ end {aligned}$ 資産回転率= 2開始資産+終了資産総売上

資産回転率

資産回転率から何がわかりますか？

資産回転率は年間ベースで計算されます。分母で使用される総資産数は、年初および年末の貸借対照表上の資産の平均を取ることで計算できます。

資産回転率が高いほど、企業の業績は向上します。これは、比率が高いほど、企業が資産1ドルあたりの収益を増やしていることを意味するためです。資産回転率は、特定のセクターの企業が他のセクターよりも高くなる傾向があります。たとえば、小売および消費者向けのステープルは、資産ベースが比較的小さいものの販売量が多いため、平均資産回転率が最も高くなっています。逆に、公益事業や不動産などのセクターの企業は、大きな資産基盤と低い資産回転率を持っています。

この比率は業界によって大きく異なる可能性があるため、小売会社と通信会社の資産回転率を比較してもあまり生産的ではありません。比較は、同じセクター内の異なる企業に対して行われた場合にのみ意味があります。

資産回転率の使用例

小売および通信ユーティリティ部門の4社（ウォルマート（NYSE：WMT）、ターゲットコーポレーション（NYSE：TGT）、AT&T Inc.（NYSE：T）、およびVerizon Communications Inc.（ NYSE：VZ）– 2016会計年度。

AT&TとVerizonの資産回転率は1未満です。これは、電気通信ユーティリティセクターの企業に一般的です。これらの企業は大きな資産基盤を持っているため、販売を通じてゆっくりと資産を引き継ぐことが期待されます。明らかに、WalmartとAT&Tの資産回転率を比較することは意味がありません。これらは非常に異なる業界で事業を展開しているためです。ただし、AT&TとVerizonの資産回転率を比較すると、どの企業が資産をより効率的に使用しているかをより正確に推定できる場合があります。

たとえば、表から、VerizonはAT&Tよりも速いレートで資産を引き渡します。資産の1ドルにつき、ウォルマートは2.30ドルの売上を生み出し、ターゲットは1.79ドルを生み出しました。ターゲットの売上高は、小売企業が低迷している、または陳腐化した在庫を抱えていることを示している可能性があります。さらに、売上高が低いということは、会社に緩い回収方法があることも意味します。会社の回収期間が長すぎるため、売掛金が増加する可能性があります。ターゲットは資産を効率的に使用することもできません。資産や機器などの固定資産が使用されていないか、最大限に活用されていない可能性があります。

DuPont分析での資産回転率の使用

資産回転率は、DuPont Corporationが1920年代に企業部門全体のパフォーマンスを評価するために使用し始めたシステムであるDuPont分析の重要な要素です。デュポン分析の最初のステップでは、自己資本利益率（ROE）を3つの要素に分解します。1つは資産回転率で、残りの2つは利益率と財務レバレッジです。デュポン分析の最初のステップは、次のように説明できます。

。。。 $\begin{matrix} 卵 = \underset{利益率}{\underset{⎵}{（ \frac{当期純利益}{収益} ）}} \times \underset{資産回転率}{\underset{⎵}{（ \frac{収益}{AA} ）}} \times \underset{財務レバレッジ}{\underset{⎵}{（ \frac{AA}{AE} ）}} \\ どこ： \\ AA = 平均資産 \\ AE = 平均資本 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {ROE} = \ underbrace { left（\ frac { text {Net Income}} { text {Revenue}} right）} _ \ text {Profit Margin} times \ underbrace { left（\ frac { text {Revenue}} { text {AA}} right）} _ \ text {資産回転率} times \ underbrace { left（\ frac { text {AA}} { text {AE}} right）} _ \ text {Financial Leverage} \&\ textbf {where：} \&\ text {AA} = \ text {Average asset} \&\ text {AE} = \テキスト{平均資本} \ \ end {aligned}$ ROE =利益率（収益純利益）×資産回転率（AAR収益）×金融レバレッジ（AEAA）ここで：AA =平均資産AE =平均資本

投資家やアナリストは、企業が固定資産または流動資産を売り上げにどれだけ早く転換できるかを測定することに関心がある場合があります。これらの場合、アナリストは固定資産回転率や運転資本比率などの特定の比率を使用して、これらの資産クラスの効率を計算できます。

資産回転率と固定資産回転率の違い

資産回転率は分母の平均総資産を考慮しますが、固定資産回転率は固定資産のみに注目します。固定資産回転率（FAT）は、一般的に、アナリストが営業パフォーマンスを測定するために使用します。この効率比は、純売上高（収益計算書）と固定資産（貸借対照表）を比較し、固定資産投資、つまり有形固定資産（PP&E）から純売上を生み出す企業の能力を測定します。固定資産残高は、減価償却累計額を差し引いて使用されます。一般的に、固定資産回転率が高いほど、企業は固定資産への投資をより効果的に活用して収益を上げていることを示しています。

資産回転率の制限

資産回転率を使用して類似の株式を比較する必要がありますが、この種の比較では、株式分析に役立つすべての詳細が提供されるわけではありません。ある年の企業の資産回転率は、前年度または後年度と大きく異なる可能性があります。投資家は、資産の回転率の推移を経時的に検討して、資産の使用状況が改善しているか劣化しているかを確認する必要があります。

企業がより高い成長を見込んで大量の資産を購入すると、資産回転率は人為的にデフレートされる場合があります。同様に、成長の低下に備えて資産を売却すると、人為的に比率が膨らみます。その他の多くの要因（季節性など）は、1年より短い期間の企業の資産回転率に影響を与える可能性があります。

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