多くの投資家や市場監視者は、景気後退が弱気相場を引き起こしたり深めたりする可能性があるため、2019年の景気後退が先に潜んでいるのではないかと懸念しています。 ゴールドマン・サックスは、その一部として、大きな先行きの縮小は見ていませんが、米国のGDP成長率の大幅な減速を予測しています。 これは、ゴールドマンサックスが最新の米国ウィークリーキックスタートレポートの解説とチャートで概説している逆風の長いリストの1つにすぎません。 Investopediaは、2019年以降に株価を抑制する恐れのあるこれらの強力な力のうち6つに焦点を当てています。インフレ、金利の上昇、賃金コストの増加。
| 米国の実質GDP成長率は2018年の2.9％から2020年には1.6％に低下 |
| 中国の実質GDP成長率は2018年の6.6％から2020年には6.1％に低下 |
| S&P 500の収益成長率は2018年の23％から2019年の8％に低下 |
| コアインフレ率は2018年の1.9％から2019-20年には2.2％に上昇 |
| 2019年下半期の米国債10年物利回りは3.5％に達する |
| 米国の失業率は2019年に3.2％に低下し、賃金圧力が増加 |
投資家にとっての意義
税率の引き下げを含む法人税改革は、米国の企業収益をより高いプラトーに置きましたが、2018年に投稿された利益における前年比（YOY）の巨大な成長率は、大多数の企業にとって今後複製されません。 全体として、S&P 500インデックス（SPX）の各企業のコンセンサス推定値の積み上げに基づいて、ゴールドマンは、インデックス全体の収益成長率が2018年の23％から2019年の8％に低下すると計算しています。
ゴールドマンによると、いくつかのセクターは、年間収益成長率がそれぞれ15パーセントポイント以上の低下に耐えることが予想されています。エネルギーは102％から25％、素材は32％から4％、財務は29％から10％、情報技術は23％から5％、通信サービスは21％から3％です。 DataTrek Researchの共同設立者であるNicholas Colas氏はCNBCに次のように語っています。「株式市場は企業に既に簡単なお金がもうけられていると言っています。2019年には彼らはそれに取り組まなければなりません」
中国は米国に次ぐ世界第2位の経済大国になり、米国企業が提供する商品やサービスの主要な買い手であるため、経済の減速は米国企業だけでなく米国全体にも大きなマイナスの影響を及ぼします。経済。 ゴールドマンは、中国の実質的なインフレ調整後のGDP成長率は、2019年と2020年にそれぞれ6.2％と6.1％と比較的強いままになると予測しています。 ただし、これは減速しつつあり、2016年には6.9％、2017年には6.6％でした。
中国は現物で報復することで米国の関税に対応しているため、米国と中国の間の貿易緊張の高まりは関連する懸念事項です。 「大規模な貿易戦争は成長率の大幅な低下につながるだろう」とCNBCが引用したように、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチは夏の間に顧客へのメモで警告した。 「信頼の低下とサプライチェーンの混乱は貿易ショックを増幅させ、完全な不況につながる可能性がある」とメモは付け加えた。
「インフレ率は、今年の1.9％から今後2年間で2.2％に上昇し、中央銀行の2％の目標をわずかに上回るレベルになるでしょう。」 - ゴールドマン・サックス
過去のレポートで、ゴールドマンはコストの上昇が今後の株式にとって大きな逆風であることを警告しています。 一般的なインフレ、賃金、および金利の上昇傾向は、利益率を低下させるため、大きな懸念事項です。 輸入品に対する新しい米国の関税によって生じる投入コストの増加は、マージンに対するもう1つの圧力源であり、ゴールドマンは、別のInvestopediaの記事で詳しく説明されているように、高い利益率の株式と高い株主資本利益率（ROE）を推奨しています、追加レポートでまとめたとおり。 さらに、金利の上昇は、債券を株式よりも魅力的にし、株式評価を押し下げます。
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ゴールドマンは基本的に、景気後退と弱気相場の暴落ではなく、経済と株式市場の両方の減速を予測しています。 一方、ハーバード大学の長年の経済学教授で元米国財務長官だったローレンス・サマーズは、CNBCに米国の成長の減速は「ほぼ確実」であり、「景気後退リスクは今後2年間でほぼ50％であり、おそらく」 意見の相違を考えると、投資家は最悪の事態に備えるためにうまくいくでしょう。
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