配当志向のファンドから投稿された数字は本当に印象的であり、長期的な投資手法の成功を示唆している、とバロンは報告しています。 AllianzGI NFJミッドキャップバリューファンド（PQNAX）は2017年にほぼ27％を返し、過去5年間で平均15％を返し、ミッドキャップバリューファンドカテゴリの同業他社の86％とラッセルを破りましたBarron'sが引用したMorningstar Inc.のデータごとの1000バリューインデックス。 （詳細について は、2018年に買収の準備ができた8株 も参照してください。）
ファンド・マネジャーのジョン・モウレイがバロンと話し合った5つのトップ・ピックと、2月1日の終値からの年初および1年の利益、さらにバロンごとの現在の配当利回りを以下に示します。
- American Tower REIT（AMT）、+ 3.1％YTD、+ 39.7％1年、1.9％利回りWeyerhaeuser Co.（WY）、+ 5.4％YTD、+ 15.7％1年、3.44％利回りMagellan Midstream Partners LP（MMP）、+ 0.9 ％YTD、-9％1年、5.14％利回りSunTrust Banks Inc.（STI）、+ 10.6％YTD、+ 23.2％1年、2.24％利回りカンザスシティサザン（KSU）、+ 7.3％YTD、+ 31.8％1年、 1.28％の収率
しかし、ウォールストリートジャーナルが報告しているように、債券利回りの上昇は一般的に株式、特に高配当支払者にとって逆風を呈することに注意すべきです。 S&P 500インデックス（SPX）は11月末から1月30日までに6.6％上昇しましたが、ユーティリティは10％下落し、不動産株は4.9％下落しました、と同誌は指摘しています。 ただし、以下で説明するように、これらはアリアンツ基金が通常回避する2つのセクターです。
投資フォーミュラ
アリアンツ・グローバル・インベスターズのマネジャーは、1989年以来、このファンドに対する同じ投資方式に従っていると、バロンは示しています。 彼らは配当を支払う株を探しますが、評価、価格のモメンタム、収益の修正、および短期金利に細心の注意を払うことにより、リスクを最小限に抑えようとします。 長期的な展望が悪化し、バリュートラップや、企業が困っているからといって安価な株を特定して回避することに特に注意を払っています。
ファンドには最低利回りの目標はなく、ファンド・マネージャーのジョン・モーリーがバロンに語ったように、「利回りの過払い」にならないよう注意しています。 実際、彼は「公益事業や不動産など、市場で最も重量のある地域の一部で体重が不足している」と付け加えています。 公益事業の問題は、彼の評価は25年ぶりの最高値だということです。 彼の基金は、彼が「アマゾン効果」と呼ぶものから圧力を受けているため、小売REITを避けています。
結果は、バロンのものによれば、1.97％を生み出すファンドであり、中規模のバリューピアの80％を上回っています。 また、Barron氏は付け加えて、ファンドは同業他社よりも市場の低迷の方がうまくいく傾向があると付け加えています。
駆動力
Mowrey氏によると、American Tower REITは通信塔ビジネスにおける非小売の「インフラストラクチャープレイ」です。 一方、材木大手のワイエルハウザーなどのコモディティ生産者は、金利上昇環境で成長するはずです、と彼は指摘します。
エネルギーストックの中で、Mowreyは、高い評価、低い収益、配当削減、および掘削業者とサービサーの間での過剰な債務を見ています。 一方、精製業者とパイプライン会社は魅力的に見えます。 マゼランでは、5％を超える利回りと、過去の平均を下回る10代半ばの評価倍率が好きです。
地方銀行では、収益が増加し、評価の倍数が減少していることに注目しています。 彼によると、SunTrustは先渡利益の約14倍で取引されており、株価の最近の上昇は評価額の増加ではなく、利益の増加によるものです。
カンザスシティ・サザンなどの貨物鉄道株は、産業とともに、「収益の周期的な上昇」を享受している、とモーリーは観察します。 カンザスシティ・サザンの収入の約25％はメキシコとの貿易に関連しているため、NAFTAの再交渉はリスクをもたらしますが、この潜在的なマイナス面のほとんどはすでに価格付けされていると考えています。 12の現在の後続P / E比は「20倍の収益の過去の評価に対する急な割引」を表し、配当利回りは過去のレベルを50％上回り、鉄道は税制改革の勝者であり、鉄道の貨物は4番目の彼は、これらすべてが営業利益率とフリーキャッシュフローにとって良い兆候であると指摘しています。
