ウォール街には数種類のアナリストがおり、クライアントの種類が異なるため、さまざまな種類のレポートを作成しています。
セルサイドアナリスト
これらは、今日のヘッドラインを支配しているアナリストです。 彼らは会社を分析し、時には一次研究と呼ばれることを行った後に詳細なレポートを書くために証券会社に雇われています。 これらのレポートは、個人や機関のクライアントにアイデアを「販売」するために使用されます。 個人投資家は、主に証券会社に口座を持つことにより、これらのレポートにアクセスできます。
たとえば、メリルリンチから無料で調査を受けるには、メリルリンチブローカーのアカウントが必要です。 レポートは、Multex.comなどのサードパーティから購入できる場合があります。 機関投資家（ミューチュアルファンドマネジャー）は、証券会社の機関ブローカーから調査を受けます。
優れたセルサイド調査レポートには、企業の競争上の優位性に関する詳細な分析が含まれており、経営陣の専門知識と、企業の経営および株式評価が同業他社や業界とどのように比較されるかに関する情報を提供します。 典型的なレポートには、収益モデルも含まれており、予測の作成に使用された仮定が明確に記載されています。 （関連資料については、 購入側と販売側のアナリストを 参照してください。）
このタイプのレポートの作成には時間がかかります。 情報は、証券取引委員会（SEC）に提出された会社の提出物を読み、その経営陣と会い、可能であればサプライヤーと顧客と話し合うことによって得られます。 また、同社の株式公開企業を分析して、経営成績と株式評価の違いをよりよく理解する必要があります。 このアプローチは、企業のファンダメンタルズに焦点を当てているため、ファンダメンタル分析と呼ばれます。 この厳格なプロセスにより、典型的なセルサイドアナリストは2つまたは3つの業界と約10〜15の企業に限定されます。
証券会社が直面する課題は、このすべての調査を作成するのに非常に費用がかかることです。 証券会社はどこかからセルサイドのアナリストに支払う費用を回収しなければなりませんが、規制緩和により投資銀行取引以外の利益を得る能力が著しく低下しました。 これらの「力」の主な結果は、調査部門が約5, 000万ドル以上の投資銀行取引の可能性がない企業を調査できないことです。 これにより、何千もの優れた企業が調査なしになります。 これを、研究部門が「販売」レポートを発行するのではなくカバレッジをドロップするという事実と組み合わせると、アナリストは「購入」勧告のみを発行するという認識が得られます。 （を参照してください： ウォール街に売りの評価がほとんどない理由。 ）
バイサイドアナリスト
バイサイドのアナリストは、フィデリティやヤヌスなどのファンドマネージャーや年金基金に雇用されています。 セルサイドのアナリストと同様に、バイサイドのアナリストはいくつかのセクターに特化し、株を分析して買い/売りの推奨を行います。 ただし、買い側は売り側とは主に3つの点で異なります：彼らはより多くの株をフォローし（30-40）、非常に短いレポート（通常1ページまたは2ページ）を書き、調査はファンドのマネージャーにのみ配布されます。
バイサイドのアナリストは、すべてのセルサイドの研究にアクセスできるため、セルサイドのアナリストよりも多くの株式をカバーできます。 また、セルサイド企業が主催する業界会議に参加する機会もあります。 これらの会議では、あるセクターの複数の企業の経営陣が、なぜ彼らがより良い投資であるかを示しています。 この情報を収集した後、バイサイドのアナリストは、収益予測を含む簡単なレポートにケースを要約します。
売り手は、売り手が提供する推奨事項に基づいて行動する際に、買い手が資金によって行われる大規模な取引を実行できることを期待して、買い手に研究と会議を提供します。 この情報を会社に補償するために、ファンドは最良の情報を提供する証券会社と株式を売買します。 （関連資料について は、購入側および販売側の研究の経歴を 参照してください。）
独立アナリスト
独立アナリストは、証券会社またはミューチュアル/年金基金のいずれにも雇用されていない実務家です。 「インディーズ」と呼ばれることもあるが、投資銀行取引によって「汚染されていない」研究を提供するために設立された企業である。
いくつかのインディーズは、機関顧客へのサービス提供に焦点を当てており、特定の株式をフォローするため、および/またはセルサイドにない新しいアイデアを見つけるために料金が支払われます。 場合によっては、これらの機関投資家は証券会社と関係があり、資金によって与えられた取引によって補償されます。 場合によっては、手数料のみの取り決めです。
他のインディーは、機関投資家と個人投資家の両方に研究を提供しています。 これらの企業は、購読ベースまたは無料で調査を提供する場合があります。 どちらの場合でも、レポートが無料ではない場合でも、調査会社と分析対象の会社（一般に「対象会社」と呼ばれる）の間の関係の性質を理解することが重要です。
すべての研究レポートには、とりわけ、調査会社と対象会社との関係の性質を開示する免責事項が必要です。 通常、この免責事項はレポートの最後に表示され、小さなタイプです。 その中で、調査会社は、調査を提供するためにそれが補償されるかどうか、およびその方法を開示しなければなりません。 たとえば、主要なウォール街の企業は、投資銀行サービスを対象会社に提供したことを開示します。
アナリスト客観性
調査報告書の客観性は、ウォール街の大企業とインディーズの両方に尋ねられる主要な質問です。 ウォール街の研究目的ですか？ 対象企業から支払われた場合、インディーは客観的な調査レポートを提供できますか？ これらは、開示とレポートを読んで、会社とアナリストについて何かを知ることなく答えるのが難しい質問です。 ウォール街と同じように、一部のインディーズはより高い水準の倫理的行動を満たそうと努めていますが、他のインディーズは株を操作しようとしています。 しかし、この情報を理解して評価することはあなたの責任です。
ボトムライン
インディーズは、従来の証券会社の調査部門では無視されていた小規模および極小株の研究を提供することで、今日の市場で重要な役割を果たしています。 ウォール街は近視眼的になり、大型株と喜ばしい機関投資家に焦点を当てています。 これにより、投資の可能性にもかかわらず、株式の大半が「孤児」になりました。 インディーズは、ウォール街が孤立した株式に関する研究を提供することにより、この情報のギャップを埋めようとします。 インターネット革命により、個人投資家が自分の取引や研究を行う能力が向上しましたが、徹底的な仕事をするには時間と経験が必要です。 正当なインディーズは有用な情報を提供するのに時間がかかります。 その価値を判断するのはあなた次第です。
（関連資料 については、アナリストの評価 についてを参照してください。）
