Vanguard Groupの創設者である故John Bogleは、インデックスファンドを通じたパッシブ投資の主要な推進者でした。 。 2017年と2018年の経験は、アクティブマネージャーの過半数が不十分であったため、彼の見解を裏付けているように見えました。 しかし、2019年1月には、下の表にまとめられているように、株式ピッカーに有利な著しい転換が見られました。
2019年の株価ピッカーの勝ち方
- 大規模な量的マネージャーがベンチマークを55 bps上回る
投資家にとっての意義
ブルームバーグの分析によると、S&P 500インデックス（SPX）をアウトパフォームしたアクティブに管理された大型投資信託の割合は、2017年の42％から2018年にはわずか35％に低下しました。 これは、2018年中にCBOEボラティリティインデックス（VIX）が50％急上昇したにもかかわらず、ストックピッカーにとって理論的にはより快適な環境を作り出しました。 つまり、株価の変動が大きければ、精通した現役マネージャーによる掘り出し物探しの可能性が広がります。
1月の経験が短命な異常を表しているのか、積極的な管理を支持する長期的な傾向を表しているのかはまだわかりません。 「機械的投資戦略」は、「勢いのある株式を支持している非常に長い強気相場」で成功するだろうとバロンは観察する。 その強気市場が終了すると、投資家はより選択的になる必要があると、記事は示しています。
モーガン・スタンレーの米国株式戦略担当チーフであるマイケル・ウィルソンは、より広範な市場での急激な利益減少に直面して、投資家にかなり選択的であることを勧めている人たちの一人です。 ウィルソンが使用した低評価およびその他のいくつかのスクリーニング基準を備えた株式は、以前のレポートによると、今年市場を破った。
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業績不振の長い歴史を経て、特に市場が1月に上昇したことを考えると、アクティブなマネージャーを支持する傾向の反転を推測するには1か月では十分ではありません。 さらに、将来的に業績が上がる可能性が高いアクティブなマネージャーを見つけることは簡単な作業ではありません。 恒星の実績を持っている人でさえ、先行きに不安を感じるかもしれません。 「過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません」とファンドの目論見書の標準的な免責事項は投資家に警告しています。
