5月のIntel Corp.（INTC）、Texas Instruments Inc.（TXN）、Micron Technology Inc.（MU）などの主要なチップ株の大幅な下落に驚いた株式投資家は、貿易戦争への懸念が高まったため、クラッシュヘルメットを着用します。 詳細なバロンの報告書に概説されている通り、いくつかのストリートベアによると、メモリ価格が急落すると、貿易紛争が緩和しても、チップストックはさらに下落する可能性が高い。
半導体は逆風に直面
- iShares PHLX Semiconductor ETFは5月に17％下落し、ほぼすべての重要な最終市場で需要条件が悪化しますNvidia、Texas Instrumentsなどの主要なチップメーカーのガイダンスが後半に減りました半導体バランスシートの高い在庫在庫株
iShares PHLX Semiconductor取引所ファンド（SOXX）は、2019年の最初の4か月で35％の驚異的な成長を遂げました。 この集会の大部分は、チップ需要の回復に関する楽観的な見方と、米中貿易決議への信頼に支えられていました。
しかし、現在、データは予想された準決勝よりも弱い需要を示しており、トランプ政権は中国および現在のメキシコなどの他のグローバル企業との貿易戦争に関するレトリックを高めているため、これらの希望は両方とも短命に見えます。
チップの期待が下がる
iShares PHLX Semiconductor ETFは、チップスペースの逆風と市場の混乱により、5月に約17％減少し、多くの主要プレーヤーが20％以上の減少を記録しました。 比較すると、S&P 500は同期間で約7％減少しました。
これは過剰反応のように見えるかもしれませんが、BernsteinのStacy Rasgonを含む一部のクマは、下落は正当化され、チップメーカーへの期待をよりよく反映していると考えています。 彼は、2019年の初めに提供された経営陣のガイダンスは、多くの半導体企業にとって過度に楽観的であったと主張しています。
「企業が大きなバックハーフランプについて話しているのを聞くと、緊張します。 実際、彼らは実際の顧客の最終需要が実際に何をしているかについての可視性を持っていません」と、バーンスタインのアナリストは言いました。 「1月の収益から業界に組み込まれた後半への期待があり、過度に野心的だと感じました。 それが明らかになりました。」
悪化する需要
企業が下半期の期待を下げたため、クラウドコンピューティング、企業、中国などのほぼすべての重要な最終市場の需要状況は、バロンの最後のラウンドで残念なコメントを提供しました。
Nvidia Corp.（NVDA）は、先月、データセンター市場の視認性が低いことを理由に通年のガイダンスを削減しました。 2桁のシェアを引き下げたこの発表は、4月にIntelからの期待はずれのガイダンスと、通信インフラ分野における「途切れ途切れの」需要に関するTexas Instrumentsからの警告に続きました。
メモリ価格の下落
重要な最終市場でのチップ需要の低下は投資家を不安にさせるため、価格の下落も収益を損なう恐れがあります。 メモリチップは、あらゆるエンドマーケットおよび地理的環境におけるハイテク製品の重要なコンポーネントであり、自由落下しています。
Nomura Instinetによると、ベンチマークの8ギガバイトメモリモジュールの価格は、5月中旬までに40％もの大幅に下落しました。 6月、業界調査会社TrendForceは、大手サプライヤーの在庫レベルの上昇により、今月は半導体プレーヤーの継続的な減少を予測していると語った。
一方、Microsoft Corp.（MSFT）、Alphabet Inc.（GOOGL）、Facebook Inc.（FB）などの大規模データセンターのクライアントはすべて、第1四半期に設備投資額が予想を下回っていると報告しました。
Susquehanna Financial Groupのチップアナリスト、Mehdi Hosseini氏は次のように述べています。 「それらは体系的になります。」
これらの負の力はすべて、貿易戦争がどのように実現するかに関係なく、チップメーカーを大幅に引き下げる可能性があります。
モーガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーアは、次のように説明しています。
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先月、半導体メーカーは苦しんでいましたが、ファンダメンタルズが悪化し貿易戦争が激化したため、セクターは実際には10月の安値から上昇し続けています。
「投資家は忍耐強く、最近のプルバックを購入の機会と見なす前に、より多くの可視性を持たせる必要があります」とホセイーニ氏は語り、Huawei Technologiesに対するトランプ政権の戦争はチップメーカーに別の大きなリスクをもたらし、まだそうではないと付け加えました価格に完全に反映されます。
