過去1年間、銀行の株価は暴落し、KBWナスダック銀行指数（BKX）で測定すると20％近く下落し、より広範なS&P 500の下落のほぼ3倍になりました。 JPMorgan Chase&Co.（JPM）、Citigroup Inc.（C）、Bank of America Corp.（BAC）、Goldman Sachs Group Inc.（GS）などの大手銀行株。 これらの投資家は、銀行はすでに強力なファンダメンタルズを持っていると言います。 そして今、最近の売却は、フィナンシャルタイムズの詳細な話によると、彼らが魅力的な評価を持っていることを意味します。
BrandywineのClassic Large Cap Valueファンドで65億ドルを管理しているPatrick Kaser氏は、「市場は歴史に裏付けられない巨大でかつてない賭けを行っています」と述べています。 ニューヨークに拠点を置くデイビス・ファンドで230億ドルの資産を管理している別の投資家、クリストファー・デイビスは、金融株は「人々が想像するよりもリスクが低いため、莫大な価値がある」と述べています。
投資家にとっての意味
Kaserは、FTごとに銀行がまだ健全であることを示すいくつかの指標を示しています。 手始めに、彼は、過去6景気サイクルにおける銀行の収益から利益までの倍数は、景気後退がすぐそこまで来るまで圧縮されなかったと言います。 対照的に、不況が近いことを示唆するデータはありませんが、銀行株の倍数は過去6か月で縮小しています。 Kaserと他の強気筋は、株式買い戻し、ローンの成長、配当の増加、コスト削減の組み合わせにより、銀行株が上昇する可能性が高いと言います。
デイビスは、現在の期間を、銀行がより健全になった1980年の貯蓄とローンの危機の直後の年と比較しています。 今日、彼は、FTによると、2007-2008年の金融危機後、銀行のバランスシートはより強固であり、競争環境はより健全であると主張しています。 今日、銀行のバランスシートの相対的な強さは、彼らが収益を株主への分配に向けることができることを意味します。
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その強気な見方にもかかわらず、多くの投資家は、第4四半期の収益シーズン後にトランプ政権の減税のプラスの影響が消えると、銀行の利益が急激に低下することを懸念しています。 減税は、税が高かった2017年と比較して、2018年の収益を大幅に押し上げました。 投資家は一般的にこれを認識していますが、2019年の収益成長率の低下は銀行株に圧力をかける可能性があります。
