インデックスオプションは、S&P 500やDow Jones Industrial Averageなどの株価指数に基づく金融デリバティブです。 インデックスオプションは、投資家に、定義された期間、基になる株価指数を売買する権利を与えます。 インデックスオプションはインデックス内の株式の大きなバスケットに基づいているため、投資家はそれらを取引することでポートフォリオを簡単に多様化できます。 インデックスオプションは、行使時に原資産が移転される単一株式のオプションとは対照的に、行使時に現金決済されます。
インデックスオプションは、エクササイズのためにアメリカではなくヨーロッパスタイルに分類されます。 ヨーロピアンスタイルのオプションは、有効期限が切れたときにのみ行使できますが、アメリカのオプションは有効期限までいつでも行使できます。 インデックスオプションは柔軟なデリバティブであり、異なる個々の株式で構成される株式ポートフォリオをヘッジするため、またはインデックスの将来の方向を推測するために使用できます。
投資家はインデックスオプションを備えた多数の戦略を使用できます。 最も簡単な戦略は、コールを購入するか、インデックスに登録することです。 上昇するインデックスのレベルに賭けるために、投資家はコールオプションを完全に購入します。 インデックスの下落に反対の賭けをするために、投資家はプットオプションを購入します。 関連する戦略には、ブルコールスプレッドとベアプットスプレッドの購入が含まれます。 ブルコールスプレッドには、コールオプションをより低い行使価格で購入し、コールオプションをより高い価格で販売することが含まれます。 ベアプットスプレッドは正反対です。 お金からさらにオプションを販売することにより、投資家はポジションのオプションプレミアムへの支出を減らします。 これらの戦略により、投資家はインデックスが上下する場合に限られた利益を実現できますが、売却されたオプションにより資本リスクは低くなります。
投資家は、保険の形態としてポートフォリオをヘッジするプットオプションを購入できます。 個々の株式のポートフォリオは、それが属する株価指数と高い相関がある可能性があります。つまり、株価が下落すると、より大きな指数が下落する可能性が高いことを意味します。 個々の株式ごとにプットオプションを購入するのではなく、かなりの取引コストとプレミアムを必要とする代わりに、投資家は株価指数でプットオプションを購入できます。 これにより、株価指数が低下した場合にプットオプションのポジションが価値を獲得するため、ポートフォリオの損失を抑えることができます。 投資家はポートフォリオの利益の可能性を維持していますが、潜在的な利益はプットオプションのプレミアムとコストによって減少します。
インデックスオプションのもう1つの一般的な戦略は、カバードコールの販売です。 投資家は、株価指数の基礎となる契約を購入し、その契約に対してコールオプションを販売して収入を得ることができます。 基礎となる指数について中立的または弱気な見方をしている投資家にとって、指数が横にチョップしたり下落した場合、コールオプションを売ることで利益を得ることができます。 指数が上昇し続けると、投資家は指数の所有から利益を得ますが、売却されたコールから失われたプレミアムでお金を失います。 これはより高度な戦略です。投資家は、販売されたオプションと基礎となる契約との間のポジションデルタを理解して、関与するリスクの量を完全に確認する必要があるためです。
