運転資本を理解する
運転資金 企業の現在の資産と現在の負債の差を表します。 運転資本は、純運転資本とも呼ばれ、企業が短期費用を支払うために利用できる金額です。
プラスの運転資本 とは、企業が流動負債より流動資産の方が多い場合です。つまり、企業は今後12か月以内に満期を迎える短期負債を完全にカバーすることができます。 プラスの運転資本は財務力の兆候です。 ただし、長時間にわたって過剰な運転資金を抱えているということは、会社が資産を効果的に管理していないことを示している可能性があります。
負の運転資本 は、流動負債が流動資産を超え、運転資本が負の場合です。 ベンダーからの製品やサービスの大量購入の結果として会社が多額の現金支出を行った場合、運転資金は一時的にマイナスになる可能性があります。
ただし、運転資本が長期間にわたってマイナスである場合、特定の種類の企業にとって懸念の原因となり、仕事を賄うために借金や株式発行に頼らなければならないことを示しています資本。
キャッシュフローについて
現金流量 会社の内外に転送される現金および現金同等物の正味額です。
プラスのキャッシュフロー は、企業の流動資産が増加していることを示しており、債務の決済、事業への再投資、株主への返済、費用の支払い、将来の財政的課題に対するバッファーの提供を可能にします。
営業活動が流動性を維持するのに十分なキャッシュを生成しない場合、 負のキャッシュフロー が発生する可能性があります。 これは、売掛金と在庫で利益が拘束されている場合、または企業が設備投資に多すぎる場合に発生する可能性があります。
営業キャッシュフロー、投資キャッシュフロー、および資金調達キャッシュフローを報告するキャッシュフロー計算書を理解することは、企業の流動性、柔軟性、および全体的な財務パフォーマンスを評価するために不可欠です。
運転資本が現金に与える影響
運転資本の変化は、企業のキャッシュフロー計算書に反映されます。 現金と運転資本がどのように影響を受けるかの例を次に示します。
取引により流動資産と流動負債が同額増加した場合、運転資本は変化しません。 たとえば、企業が60日以内に支払われる短期債務から現金を受け取った場合、キャッシュフロー計算書が増加します。 ただし、ローンからの収入は現在の資産または現金であり、短期ローンであるため、支払手形は現在の負債となるため、運転資本の増加はありません。
- 会社が 建物などの 固定資産を購入した場合、会社 のキャッシュフローは減少します。 流動資産の現金部分が削減されるため、会社の運転資本も減少しますが、流動負債は長期債務となるため、不変のままとなります。 逆に、固定資産を売却すると、キャッシュフローと運転資本が増加します。会社が現金で在庫を購入した場合、在庫と現金は両方とも流動資産であるため、運転資本に変化はありません。 ただし、在庫の購入によりキャッシュフローは減少します。
以下は、2017年の同社の10K明細書のエクソンモービル（XOM）の貸借対照表です。流動資産は471億ドル（青）、流動負債は577億ドル（赤）です。
- 緑色で強調表示されているのは、現金31億ドル、棚卸資産41億ドルです。Exxonが30億ドルを追加して在庫を購入することを決定した場合、現金は30億ドル削減されますが、資材と消耗品は30億ドル増加して71億ドルになります。運転資本に変化はありませんが、営業キャッシュフローは30億ドル減少します。
エクソンがさらに200億ドルの長期債務を借り入れて、現在の244億ドル（赤の斜線部分の下に表示）を444億ドルに押し上げたとします。 キャッシュフローは200億ドル増加します。 運転資本も200億ドル増加し、流動負債に負債を追加することなく流動資産に追加されます。 流動負債は短期または1年以下であるためです。
ボトムライン
企業の運転資金は、日常業務の資金調達の中核部分です。 ただし、企業の 運転資本とキャッシュフローの 両方を分析し て 、財務活動が短期的イベントか長期的イベントかを判断することが重要です。 会社が返済するのに十分なキャッシュフローを生成しない長期債務を引き受けている場合、キャッシュフローと運転資本の増加は良くないかもしれません。 逆に、キャッシュフローと運転資本の大幅な減少は、会社が収益を将来の収益を生み出す長期固定資産への投資に使用している場合、それほど悪くないかもしれません。
