ウォーレンバフェットのような投資は、芸術でも科学でもありません。 むしろ、それは人間の本性の研究であり、ありふれた道をたどる意欲です。 オマハのオラクルが証明したように、退屈は不採算ではありません。 彼の投資は、かみそりの刃や洗濯洗剤などの消費財からソフトドリンクや自動車保険に至るまで、最も基本的な製品とサービスを反映していることがよくあります。 （Warren Buffettと彼の現在の持ち株の詳細については、Coattail Investorをご覧ください。）
バフェットの戦略の基本的な教義は、短期的には利益が出るかもしれないが、近い将来には時代遅れになる可能性のある流行や技術に投資するのではなく、長期的な価値のある投資を提供すると考えている企業に投資することです。 彼の投資は有名な言葉で導かれています：「素晴らしい会社を公正な価格で買う方が、公正な会社を素晴らしい価格で買うよりもずっと良いです。」
長期的価値のある投資の選択 1987年、バフェットは「タバコ事業が好きな理由を説明します。1ペニーかかります。1ドルで販売します。中毒性があります。素晴らしいブランドロイヤルティがあります。」 彼は後にタバコ産業は彼の意見を変える問題を抱えていると述べたが、この声明はバフェットの完璧な投資の説明を要約している。
バフェットの持株会社であるバークシャーハサウェイ（NYSE：BRK.A）には、Geico Auto InsuranceやBenjamin Moore&Co.などの完全子会社と、公開企業のかなりの数の株式を含むポートフォリオがあります。 たとえば、バークシャーハサウェイは、コカコーラ（NYSE：KO）とクラフトフード（NYSE：KFT）の両方の筆頭株主であり、アメリカのスーパーマーケット全体に遍在しています。 最新の保有を見つけるには、SECフォーム13Fを探します（ ビジネスモデルを理解するで企業 が収益を上げるシステムを評価する方法を学びます）。
これらの投資は有益ですが、バフェットの最も巧妙なピックは、シーのキャンディーとジレットの購入でした。 どちらも非常に普通のように見えたため、ほとんどの企業が夢見ただけの市場シェアと利益を生み出す能力を信じていました。 それらを詳しく見てみましょう。
例1：See \ 's Candy：完璧なビジネスモデル1972年、BuffettはSeeファミリーからSee \' s Candyを2500万ドルで購入しました。 See \ 'sは1921年以来存在しており、伝統的なアメリカの村のメインストリートにあるように設計された店舗は、米国西部と多くの空港で見つけることができます。 彼らの選択はトレンディでも派手でもありません。 同社は、スタイルではないものの、決して時代遅れになることのないタイプの料金を提供しています。 その後数十年にわたり、バフェットはこのビジネスにさらに3, 200万ドルを投資しました。 買収以来、一見名目上の菓子と小売のメーカーは、その所有者に13億5, 000万ドルを返しました。この投資にバフェットを引き付けたのは何ですか？ 主に、非常に魅力的なファンダメンタルズを備えた非常に収益性の高いビジネスでした。 税引前利益は投資資本の60％でした。 現金ビジネスとして、売掛金は問題ではありませんでした。 キャッシュフローについては、製品の急速な売り上げと短い流通サイクルにより、在庫が最小限に抑えられました。 バレンタインデーの前に価格を引き上げるなどの経営戦略は、収益に直結する追加の収益をもたらしたため、この一見名目上の企業は完璧なビジネスモデルでした。 長年にわたる独自の成長に資金を提供することに加えて、See \ 'sは、バークシャーハサウェイが他の買収を行うためのもう1つの内部収益源となる利益をもたらす貴重なキャッシュカウであることを証明しました。 （関連資料については、「Spotting Cash Cows」をご覧ください。）
例2：ジレット：もう1つの大きな成功StoryGilletteは、バフェットの投資戦略の別の例を提供します。 1989年、ジレットはコア製品を市場に定着させた会社であり、アメリカのすべての家庭で使用されているようです。 Gillette \のカミソリ、さらに重要なカミソリの刃は、かつて会社の利益の71％を提供し、米国のトップブランドとして大きな市場シェアを保持していました。 同社のPapermateペン、鉛筆、消しゴム、リキッドペーパーは、文房具店からスーパーマーケット、ニューススタンドまで、考えられるあらゆる会場で販売されていました。 White Rainシャンプー、Rite GuardおよびDry Idea制汗剤、およびGillette Foamyシェービングクリームはすべて強力な名前ブランドであり、1989年の売上高は10億ドルでした。1980年代には、使い捨てカミソリが最初に重要なジレットの売上シェア。 1988年、コニストンパートナーズはジレット社の敵対的買収を試みました。 ジレットはその戦いに勝利し、1989年、同社はセンサーレイザーの導入により業界を再定義しました。これは、高品質/ハイテク製品への男性の欲求に訴え、会社の売上と利益を再活性化した製品です。 。 同じ年に、バフェットは優先株式の6億ドルの購入を開始し、バークシャーハサウェイは消費財会社の11％の所有者となり、取締役会の席を持ち、年間配当は5250万ドルと健全になりました。 1990年代を通じて、ジレットの株価はバークシャーハサウェイに大きな紙の利益をもたらしました。 24か月も経たないうちに、6億ドルの投資は8億5, 000万ドルの価値がありました。 （企業買収防衛：株主の視点で、企業が望ましくない買収から身を守るために使用する戦略について学びます。）
忍耐はバフェットの手口が忍耐強くあるべきであるので、彼は彼の保有物を清算せず、即座に利益を得ませんでした。 むしろ、彼は研究開発に数百万ドルを投資し、もう1つの古典的なアメリカのブランドであるDuracellを買収したにもかかわらず、ジレットの経営に対する自信を示し続けました。 2005年、Proctor&Gamble（NYSE：PG）によるジレットの買収により、バークシャーハサウェイの株式は50億ドルを超え、バークシャーハサウェイは世界有数の消費者製品メーカーの筆頭株主となりました。 P&Gはバフェットのパラメーターにアメリカのお気に入りのブランド名の多くを所有する会社として適合しているため、ウォールストリートに、株式を保有するだけでなく、会社での地位を高めることを保証しました。
バフェットが元の6億ドルをP&GではなくStandard&Poor's 500インデックスに投資していた場合、配当前の価値はわずか22億ドルに成長していました。 （配当について詳しくは、 知らない配当の事実を ご覧 ください 。）
See'sとGilletteは一見非常に異なる企業のように見えますが、Buffettは、どちらも企業が達成できる最も価値のあるフォーミュラ、つまり収益性が高く時代を超越したネームブランド製品を所有していることを認識しました。 箱入りキャンディーは何世代にもわたってアメリカ社会の定番であり、See'sは非常に愛されている製品であり、同社は大恐yearsの時代でも成長を見ました。 ジレットのシェービング製品は消えることのないニーズに応えており、その製品はアメリカおよび世界中の家庭で発見されています。
財政的に、両方のビジネスは成功することが証明された戦略を反映しています。 箱入りキャンディーの製造コストは、香水のように、製品の包装やマーケティングよりも低コストであることがよくありました。 これは並外れた利益につながります。 そして、ジレットが開拓し、今でも支配しているカミソリの刃のビジネスは、より小さく、繰り返し購入される製品（使い捨ての刃）を顧客に販売するために、より大きく、まれに購入される製品（カミソリ）を配るビジネスモデルの最初の例です残りの人生。 これは、Razor-Razorbladeモデルとして知られています。 （詳細については、 ウォーレン・バフェットのように考え 、 ウォーレン・バフェット：彼がそれをする方法を 読んで ください 。
結論バフェットの投資戦略を再現するための最初のステップは、長期的な価値とかなりの価格の株式を持つ素晴らしい企業を見つけることです。 次のステップは、傍観者から逃げて投資することです。 ジレットがウォール街で望ましい投資としてすでに知られているように、シーズはバフェットがそれを購入する前に利益を上げていました。 バフェットは、彼の現金を抑え、長期にわたってこれらの株式を保有することを望んでいるので、彼を見て待っているだけの人と区別しています。
バフェットは彼の戦略を「眠りに落ちて20年後に目覚めるアメリカの作家ワシントンアーヴィングの有名な短編小説の主人公の後、「リップヴァンウィンクルアプローチ」と説明しました。 完璧なタイミングを達成することは不可能ではないにしても困難ですが、バフェットは「私たちは単に他者が貪欲である場合に恐れ、他者が恐れる場合にのみ貪欲になるように努める」と説明します。
フォーム13Fを使用してピックを保護することにより、ウォーレンバフェットの利益を得る方法を学ぶには、 Build A Baby Berkshireをお 読みください。
