Transferable Underwriting Facility（TRUF）とは
譲渡可能引受施設（TRUF）は、ユーロ紙幣を扱う引受施設の一種です。 譲渡可能な引受施設により、プロジェクトマネージャーはユーロ紙幣引受契約を他の当事者に譲渡することができます。 その後、受領当事者は、その時点から引受に関するすべての責任を負います。
譲渡可能な引受施設（TRUF）の分解
譲渡可能な引受施設では、引受コミットメントの譲渡は関係するすべての当事者によって承認されなければなりません。 その後、引受の責任と管理の両方が新しい当事者に移されます。 この取り決めにより、元の引受会社は、取引を完了することができる別の当事者にそれを移動することにより、コミットメントを満たすことができます。
譲渡可能な引受施設は、ノート発行施設の一種です。 ノート発行ファシリティにより、借り手はシンジケートローンファシリティの下で銀行から直接借りるのではなく、短期ノートまたは預金証書を発行することができます。 メモ発行機能は基本的に保証です。 借り手の発行が完全に販売されていない場合、銀行グループは売れ残りのノートを購入します。 ノート発行施設をカバーする規制はありません。
メモ発行機能は、問題自体とはまったく別のものです。 債券発行施設は、引受会社に頼ることなく、流通市場で自由に取引および販売できます。 したがって、借り手は、発行するために代替市場にアクセスする必要がある場合、または発行が短期資金の追加ソースが実際に有利であるほど市場によって受け入れられている場合、ノート発行施設の購入から恩恵を受けます。
譲渡可能な引受施設を取り巻く問題
TRUFでは、借り手の正確なニーズに対応するために、引受銀行間でコミットメントを移転することができます。 これらのリンケージ・ファシリティまたはローン契約はすべて、銀行の年次報告書のオフバランス部分に記録されています。 それらは、国際シンジケートローンおよびノート発行ファシリティと呼ばれます。 ほとんどの国際銀行は、自身のローンを証券化しようとする試みの結果として、この種の活動の大幅な成長を目の当たりにしています。 引受会社にとって最大のリスクは、メモにこだわることです。 もちろん、これは銀行が望んでいないことです。 そのため、これらの種類の施設のすべての手数料は、信頼と投資家の魅力を高めるために低くなっています。 別の重大なリスクは、これらのリンク機能が非常に長く存在していないことです。 引受会社が一度に大量の未配置のメモを提示された場合、引受会社が対応できない需要が市場に課される可能性があります。
