つま先購入とは何ですか？
つま先購入とは、特定の目標を念頭に置いて、別の企業または個人投資家が対象企業の発行済み株式の5％未満を累積することです。 足場の購入が別の会社によって行われる場合、買収入札や公開買付けなどの買収戦略の前兆になる可能性があります。
個人投資家がつま先購入を行う場合、彼らは通常、購入に伴い、対象会社が会社の株主価値を高めるための措置を講じるという要求を伴います。
重要なポイント
- 投資先の購入とは、企業または個人の投資家が対象企業の発行済株式の5％未満を購入する場合です。企業または投資家は、対象企業に通知したり、スケジュール13Dを提出したりすることなく、対象企業の株式の先行購入を静かに蓄積できます証券取引委員会（SEC）：足掛かり購入は、企業がターゲット企業を買収しようとする試みの前兆となる可能性があります。活動家の投資家は、足掛かり購入を使用して、株主価値を高める変更の実施など、特定の要求を満たすよう企業に圧力をかけます。
つま先購入について
企業によるつま先買いは、最終的に対象企業を買収することに関心があることを示すシグナルかもしれません。 この潜在的な買収者は、戦略的オプションを検討するため、その足場を最大5％まで静かに増やすことができます。 しかし、5％のしきい値を超えた場合、証券取引委員会（SEC）にスケジュール13Dを提出する必要があります。 また、5％以上の株式を購入した理由を書面で対象企業に説明する必要があります。 スケジュール13Dの提出は、企業がそのつま先購入で何をしようとしているかを一般に通知します。
投資家によるつま先買いは、通常、企業の市場価値を高めるために、特定の方法でターゲット企業を揺るがすことを意味します。 この活動家の投資家は、重要な利害関係を構築したことを公開書簡で会社の取締役会に発表し、投資の理由を概説し、株主価値を高めるための具体的な行動を提案（または要求）します。 この一般への通知は、5％マークに達する前に行うことができます。
特別な考慮事項
足場の地位を確立することは、上場企業の買収を追求する際に企業が採用できる戦術の1つです。 買収企業がターゲット企業の敵対的買収を計画している場合、つま先のポジションを確立すると、企業の経営陣に検出されることなくターゲットの株式の購入を開始できます。 この戦略により、潜在的な買収企業は、ターゲット企業の支配権を握ろうとして自らを位置付けながら、できるだけ長くレーダーの下に留まることができます。
買収企業が買収意思を公表する準備ができたら、しばしば公開買付けを通じてそれを行います。 買収会社は、通常、現在の市場価格を上回る価格で、対象企業の株主から株式を購入することを申し出ます。 買収会社は、株主に直接公開買付けを行い、その提案を受け入れる誘惑としてプレミアム価格を提供することにより、対象企業の取締役会から承認を得る必要性を回避できます。 この戦術が機能するためには、買収企業は通常、過半数の株主の承認を得る必要があります。
ウイリアムズ法は、買収会社が買収完了後の資金源や会社の計画などの重要な事実を開示することを保証することにより、敵対的買収の試行中に株主を保護する連邦法です。
つま先購入の例
著名な活動家の投資家であるエリオット・マネジメント・コーポレーションのポール・シンガーは、足掛かりを購入し、目標とする投資で変化を扇動し、その後、彼の推奨事項または要求が効果的に実施された場合、実質的な利益でキャッシュアウトする戦略で多くの成功を収めました。
2016年11月、Singerは収益性を高め、現金を株主に還元するというアイデアとともに、Cognizant Technology Solutionsの4％保有を発表しました。 彼はまた、取締役会レベルでの変化を主張しました。 結果は迅速でした。 2017年2月、コグニザントは3人の新しい独立取締役を交代させることに同意し、利益率を拡大し、株主に資本を返還する計画を確約しました。
