時間価値とは
オプション取引では、時間価値とは、オプション契約の満了までの残り時間に起因するオプションのプレミアムの部分を指します。 オプションのプレミアムは、本質的な価値と時間的な価値という2つの要素で構成されています。 オプションの合計プレミアムは、本質的な価値にオプションの時間価値を加えたものに等しい。
時間値は、外部値とも呼ばれます。
時間価値の基本
オプションの価格（またはコスト）は、プレミアムと呼ばれる金額です。 オプション買い手は、オプションによって付与される権利と引き換えに、このプレミアムをオプション売り手に支払います。オプションを行使して、資産を売買するか、価値のない期限切れにするオプションを行使します。
本質的な価値とは、原資産の価格（たとえば、株式や商品、またはオプションが持ち出されるもの）とオプションの行使価格の差です。 コールオプションの固有価値（資産を購入する権利ではなく権利）は、原価格から行使価格を引いたものに等しくなります。 プットオプションの固有価値（資産を売却する権利）は、行使価格から基礎価格を引いたものに等しい。 そのため、オプションの時間価値は、プレミアム（オプションの費用）から固有価値（行使価格と原資産の価格の差）を引いたものに等しくなります。
方程式として、時間値は次のように表現できます。
- オプションプレミアム-本質的価値=時間価値
または、別の言い方をすれば、オプションの本質的な価値を上回るプレミアムの額は、時間価値と呼ばれます。 たとえば、Alphabet Inc.（GOOG）の株価が1株あたり1, 044ドルであり、Alphabet Inc.の950ドルのコールオプションが97ドルで取引されている場合、オプションの本質的価値は94ドル（1, 044-950ドル）であり、時間価値は3ドルです。 （97〜94ドル）。
重要なポイント
- 時間価値は、オプションのプレミアムまたは価格を構成する2つの主要コンポーネントの1つです。 方程式として、時間値はオプションプレミアム-本質的値=時間値として表されます。 一般に、オプションの有効期限が切れるまでの時間が長いほど、オプションの時間値は大きくなります。
時間価値の意義
原則として、有効期限までの時間が長いほど、オプションの時間値は大きくなります。 理由は簡単です。投資家は、原資産の有利な動きにより契約が利益を得るまでの期間が長くなるため、より長い期間、より高いプレミアムを支払う意思があります。 逆に、オプションに残っている時間が短いほど、プレミアム投資家が支払う意思が少なくなります。これは、オプションが収益性を得る機会を持つ確率が小さくなるためです。
一般に、オプションは、ライフの前半に時間値の3分の1を失い、後半に時間値の残りの3分の2を失います。 時間値は時間の経過とともに加速ペースで減少します。これは、時間減衰または時間値減衰として知られる現象です。
有効期限までのカウントダウンに加えて、別の要因がオプションの時間値に影響する可能性があります。つまり、インプライドボラティリティ、または特定の期間に原資産が移動する可能性が高い量です。 インプライドボラティリティが増加すると、時間値も上昇します。 たとえば、投資家が30％の年次インプライドボラティリティでコールオプションを購入し、インプライドボラティリティが翌日には45％にジャンプした場合、オプションの時間値は増加します。 投資家は、劇的な動きが、資産が自分の道を動くチャンスを得る前兆となると考えています。
影響が何であれ、オプションの時間値は、その有効期限で最終的にゼロに減衰します。
