ティックサイズとは
ティックサイズは、取引商品の最小価格の動きです。 さまざまな取引商品の価格変動はさまざまであり、ティックサイズは取引所で上下に移動できる最小額を表します。 米国市場では、ティックサイズの増分はドルで表されます。
ティックサイズの測定方法
今日、ティックサイズは一般に小数に基づいています。 しかし、2001年まで、米国の株式市場は、分数を使用する基本的なシステムに基づいてティックサイズを表現していました。 ほとんどの株式では、その割合は16分の1であったため、ティックサイズは0.0625ドルを表しました。 このやや不格好な部分は、ニューヨーク証券取引所に端を発していました。ニューヨーク証券取引所は、最初に8の基数、または両手の指の数から親指を引いた数世紀のスペインの取引システムで測定値をモデル化しました。 一部の希薄株のティックサイズは8分の1、つまり0.125ドルでした。
米国証券取引委員会（SEC）は現在、すべての米国取引所が100分の1を使用することを要求しているため、今日のティックサイズはほとんどの株式で0.01ドル（1セント）です。 （下記参照）。
先物市場には通常、銘柄固有のティックサイズがあります。 たとえば、最も頻繁に取引される先物契約の1つは、S&P 500 E-miniです。 ティックサイズは0.25、つまり12.50ドルです。 つまり、たとえば、2019年3月の契約の現在の価格が2, 553ドル（2019年1月7日時点）であり、誰かがそれをもっと提供したい場合、最低でも2, 565.50ドルを入札する必要があります。 ただし、他のインデックス先物はわずか10ドル、わずか5ドルで動く可能性があります。
ティックサイズの実世界の例
2016年10月3日に、SECは2年のパイロットプログラムを開始し、2ドル以上の終値、30億ドル以下の時価総額、および1日の連結平均出来高のある銘柄のティックサイズを大きくすることの潜在的なメリットをテストしました100万株以下。 ティックサイズパイロットプログラムの期間は2018年9月28日に終了しましたが、データ収集とレポートの要件はさらに6か月間続くように設定されていました。
テストでは、これらの証券のマーケットメーカーの利益率などのデータを収集しました。 テストの一環として、SECは小型株のサンプルを1つのコントロールグループと2つのテストグループに分けました。 SECによると、各テストグループには約400の証券が含まれ、残りはコントロールグループに置かれました。
テストの最初のグループは、0.05ドルのティックサイズを使用しましたが、このグループの株式は現在の価格上昇で取引を続けました。 2番目のグループも、0.05ドルのティックサイズを引用し、これらの増分で取引しましたが、この一般的なルールに対する少数の例外が含まれていました。
3番目のグループは、0.05ドル刻みで相場を出し、0.05ドル刻みで取引しますが、例外が適用されない限り、最良の価格を表示しない取引組織による価格マッチングは禁止されています。 対照群の証券は0.01ドル単位で取引を続けました。
重要なポイント
- ティックサイズは、取引商品の最小価格の動きです。 ティックサイズは通常、小数で表され、ドルで表示されます（米国の取引所）。 ほとんどの株式のティックサイズは0.01ドルです。
ティックサイズパイロットの結果
これは単なるテストでしたが、一部の小売ブローカーやトレーダーはこの調査を批判し、0.05ドルのティックサイズへの移行は個々の投資家を犠牲にして取引マージンを高める可能性があるため、マーケットメーカーに利益をもたらすと主張しました。 2018年1月にリリースされた計画に関するホワイトペーパー「ティックサイズパイロットプランと市場の品質」では、テストグループの在庫が、コントロールグループの在庫に比べてスプレッドとボラティリティが増加し、価格効率が低下したことがわかりました。 。
取引所とFINRAは、2018年7月にティックサイズパイロットの影響に関する公開評価された共同評価をSECに提出しました。
