スタグフレーションとは何ですか？
スタグフレーションは、価格の上昇またはインフレを伴う、経済成長の鈍化と比較的高い失業、または経済停滞の状態です。 また、インフレと国内総生産（GDP）の減少として定義することもできます。
重要なポイント
- スタグフレーションとは、価格の上昇と経済成長の停滞を同時に意味します。 スタグフレーションは、20世紀半ば以降、特に1970年代の米国経済で初めて広く認識されました。特に1970年代には、急速なインフレと高い失業率が続いていました。 当時の主な経済理論では、スタグフレーションがどのように発生するかを簡単に説明できませんでした。 他の多くの理論が、1970年代のスタグフレーション、またはより一般的なスタグフレーションの具体的な説明を提供しています。 1970年代以降、経済成長が鈍化またはマイナスの期間中の価格水準の上昇は、例外的な状況ではなく標準になりました。
スタグフレーション
スタグフレーションを理解する
「スタグフレーション」という用語は、イギリスの経済的ストレスの時代に、1960年代に下院で話していた政治家イアン・マクラウドによって最初に使用されました。 当時、彼は一方のインフレと他方の停滞について話し、それを「停滞状況」と呼んでいました。 その後、アメリカが5分の4のGDPのマイナス成長を経験した不況に見舞われた、石油危機後の1970年代の不況期を説明するために再び使用されました。 インフレは1973年に2倍になり、1974年に2桁に達しました。 失業率は1975年5月までに9％に達しました。
スタグフレーションにより、ミザリー指数が出現しました。 この指数は、インフレ率と失業率の単純な合計であり、スタグフレーションが経済に打撃を与えたときに人々がどれほどひどく感じていたかを示すツールとして役立ちました。
スタグフレーションは、学術界や政策界を支配していた経済理論が建設によってモデルから排除したため、不可能だと長い間信じられていました。 特に、ケインズ経済学の文脈で発展したフィリップス曲線の経済理論は、マクロ経済政策を失業とインフレのトレードオフとして描いた。 20世紀の大恐pressionとケインズ経済学の優位性の結果として、経済学者はデフレの危険性に夢中になり、インフレを下げるように設計されたほとんどの政策は失業者にとってより厳しい傾向があり、失業を緩和するように設計された政策であると主張したインフレを上げる。
20世紀半ばに先進国全体でスタグフレーションが発生したため、これは事実ではないことが示されました。 その結果、スタグフレーションは、現実世界の経済データが、広く受け入れられている経済理論と政策処方に大まかに影響を与える可能性のある好例です。
その時以来、原則として、インフレは一般的な条件として、経済成長が遅いまたはマイナスの期間中であっても持続します。 過去50年間に、米国で宣言されたすべての不況は、消費者価格レベルの前年比での継続的な上昇を経験しました。 これに対する唯一の部分的な例外は、2008年の金融危機の最低点であり、それでも価格低下はエネルギー価格に限定され、エネルギー以外の全体的な消費者価格は上昇し続けました。
スタグフレーションの原因に関する理論
スタグフレーションの歴史的な始まりは、当時の支配的な経済理論の大きな失敗を表していたため、経済学者はそれ以来、スタグフレーションがどのように発生するか、またはそれについて説明するために既存の理論の条件を再定義する方法についていくつかの議論を行ってきました。
ある理論では、この経済現象は、石油のコストの急激な増加が経済の生産能力を低下させるときに引き起こされると述べています。 1973年10月、石油輸出国機構（OPEC）は、西側諸国に対する禁輸措置を発表しました。 これにより、石油の世界的な価格が劇的に上昇したため、商品のコストが上昇し、失業率の上昇に寄与しています。 輸送コストが上昇するため、製品を生産して棚に運ぶのはより高価になり、人々が解雇されても価格は上昇しました。 この理論の批評家は、1970年代のような突然の原油価格ショックは、それ以降に発生した同時期のインフレと不況のいずれにも関連して発生しなかったことを指摘しています。
もう一つの理論は、停滞とインフレーションの合流は不十分な経済政策の結果であるということです。 それ以外のインフレ環境における市場、商品、労働の厳しい規制は、スタグフレーションの原因として挙げられています。 リチャード・ニクソン前大統領が定めた政策を指さしている人もいますが、それは1970年の景気後退につながった可能性があります。 ニクソンは、価格の上昇を防ぐために、輸入に関税を課し、賃金と価格を90日間凍結しました。 石油不足の突然の経済的ショックと価格の急速な加速は、かつて規制が緩和されたために経済的混乱につながった。 魅力的ですが、これは以前の理論と同様に、基本的に1970年代のスタグフレーションのアドホックな説明であり、現在までのその後の景気後退に伴う価格と失業の同時上昇を説明していません。
他の理論は、スタグフレーションでも役割を果たす可能性のある金銭的要因を指摘しています。 ニクソンは金本位制の最後の間接的な痕跡を取り除き、国際金融のブレトンウッズ制度を崩壊させました。 これにより、通貨に対する商品の裏付けがなくなり、それ以降、米ドルおよびその他のほとんどの世界通貨が法定ベースになり、通貨の拡大と通貨の切り下げに対する最も現実的な制約がなくなりました。 彼らの理論を支持するものとして、スタグフレーションの金銭的説明の支持者は、この出来事、ならびに不換紙幣ベースの経済における同時のインフレと失業の歴史的記録、および価格の低下と低失業率の同時の長期にわたる相殺された歴史的記録を指します強力なコモディティバック通貨システム。 これは、1970年代以降の裏付けのない法定通貨制度の下では、実際にそうであったように、経済停滞の期間中にインフレが持続することを実際に期待する必要があることを示唆します。
1970年代以前でさえ、他のエコノミストは、インフレ率に関する消費者と生産者の期待に基づいて、インフレと失業の安定した関係の考えを批判しました。 これらの理論では、人々は金融政策の変化に反応するか、または期待するかのいずれかで、上昇する価格レベルに経済行動を単に調整します。 その結果、物価は、拡大する金融政策に対応して経済全体で上昇し、それに対応する失業率の低下はなく、経済への実際の経済的ショックに基づいて失業率が上昇または低下する可能性があります。 これは、不況時に経済を刺激しようとすると、単に価格が上昇するだけで、実際の経済成長の促進にはほとんど影響しないことを意味します。
アーバニストと作家のジェーン・ジェイコブスは、70年代のスタグフレーションが最初に起こった理由についての経済学者間の意見の相違を、都市とは対照的に、主たる経済機関としての国家への学問的焦点をずらした徴候として見た。 スタグフレーション現象を回避するために、国は「輸入代替都市」、つまり輸入と生産のバランスをとる都市を開発するインセンティブを提供する必要があると彼女は信じていました。 本質的に都市の経済を多様化するこの考えは、一部の人々によって奨学金が不足していると批判されたが、他の人々と重んじられた。
ほとんどのエコノミスト、投資家、政策立案者の間のスタグフレーションに関する事実上のコンセンサスは、現代の通貨と金融システムの現代の「インフレ」という用語が意味するものを本質的に再定義することです。 持続的な価格水準の上昇と購買力の低下、 つまり インフレは、経済の基本的な背景であり、通常の状態であると想定されています。 経済学者と政策立案者は一般に、物価が上昇すると想定し、インフレそのものではなく、インフレの加速と減速に重点を置いています。 1970年代の劇的なスタグフレーションのエピソードは、今日の歴史的な脚注であるかもしれませんが、それ以降、経済の停滞とある意味での価格レベルの上昇は、景気低迷時に新しい正常を作り上げます。 （関連資料については、「インフレとスタグフレーションの理解」を参照してください）
