小規模注文執行システムとは何ですか？
Small Order Execution System（SOES）は、Nasdaq市場証券と一部のNasdaq小型株証券の取引を自動的に実行するコンピューターネットワークです。 ナスダックは、1987年の株式市場の暴落後の流動性の欠如の結果として、この必須システムを導入しました。 SOESにより、個人投資家は動きの速い市場で取引を実行でき、大規模なトレーダーと同じように注文と実行にアクセスできます。
小規模注文執行システム（SOES）について
SOESは1984年12月に25銘柄に初めて導入され、1, 000株以下の注文の個々のトレーダーに自動注文執行を提供しました。 1987年後半にSOESが必須となったとき、当初はナスダックの会員企業から悲観的な見方に直面していました。これは、マーケットメーカーの広告価格を満たすSOES取引をすべて強制的に実行させたためです。 デイトレーダーがシステムを悪用したり、マーケットメーカーが提示した古い価格を利用したりするのを防ぐために、重要な制限が設けられました。
金融市場におけるSEOSの遺産は、本質的に「競争の場を平準化」し、小規模投資家の流動性を大幅に改善したことです。 マーケットメーカーは、広告されたビッド価格とアスク価格に一致するSOES注文を受け入れる必要があり、個々のトレーダーは1株あたり250ドル以下で株式取引の注文を実行できました。 機関はSOESを使用できませんでした。 小規模のクライアントに代わってSOESを使用して取引することもできますが、どちらもブローカーが自分の口座で取引することはできません。 トレーダーがSOESを介して注文すると、SOESを介して同じ株の別の取引を行うために少なくとも5分待つ必要があります。
コンピュータおよび通信技術の進歩により、個々のトレーダーが機関トレーダーと同等の迅速かつ大規模な取引を行うことが可能になったため、このシステムの使用は必要なくなりました。 SOESは現在、ナスダックのマーケットメーカーのコンピューター化されたリンクアップとして機能し、1, 000株以下の注文でブローカーをバイパスし、最良の価格で自動執行を受け取ることができます。
小規模注文執行システム盗賊
SOESバンディットは、小さな価格変更から利益を得るために迅速な売買注文を行うことでシステムを悪用するトレーダーを指す俗語です。 SOESバンディットは、価格を操作するためにセキュリティで小規模なトランザクションを実行し、その後、価格の非効率性を利用するために大規模なトランザクションを実行します。 彼らの平均利益は小さいですが、彼らは週に何百、さらには何千回も取引することができます。 これはインサイダー取引の一形態と見なされます。注文を行う人は、他の市場参加者が知らない市場のありそうな動きについての事前知識を持っているからです。 All-Tech Direct Inc.のHarvey Houtkinは、1993年の連邦控訴訴訟で勝訴し、証券取引委員会にSOESへのより広いアクセスを許可し、1998年の書籍 Secrets of the SOES Bandit を発行した後、最も有名なSOES盗賊の1人になりました。
