短期金利理論とは何ですか？
短期金利理論は、高水準の短期金利は強気の指標であると述べています。 したがって、この理論の信者は、予想される価格上昇から大幅にショートした株式と利益を購入しようとします。
このアプローチは、空売りがショート株が減少する可能性が高いことを示すものとして見ているほとんどの投資家の一般的な見解に反しています。 したがって、短金利理論は、投資に対する逆説的なアプローチと見なすことができます。
重要なポイント
- 短期金利理論は、大幅にショートした株式が将来上昇する可能性が高いという見方であり、ほとんどの投資家が短期金利を弱気の指標と見なしているため、逆説的なアプローチです。ポジションをカバーするために積極的に株式を購入せざるを得ないこともありました。
短期金利理論の理解
短期金利理論は、空売りの仕組みに基づいています。 投資家が株式を空売りすると、彼らはその株式をブローカーから効果的に借りて、すぐに現金で売る。 最終的に、ブローカーが返済を要求する場合、投資家は公開市場で株式を購入し、それらの株式をブローカーに返却することにより、返済する必要があります。
ショートセラーは、ショートした株の価格が株を売った後に下落した場合、お金を稼ぎます。 そのシナリオでは、ショートセラーはより低い価格で株式を買い戻し、ブローカーに戻し、その差を利益としてポケットに入れることができます。
しかし、最初の売却後に株価が上昇した場合はどうなりますか？ その場合、投資家はより高い価格でそれらを買い戻す必要があり、損失につながります。 多くの人々が株式をショートさせ、その価格が徐々に上昇していることに気付いた場合、彼らはパニックを起こし、価格がさらに高くなるリスクを制限するために株式を購入しようとするかもしれません。 パニック状態の購買のこの状況は、短期の圧迫として知られています。
短金利理論は、これらのショートセラーの苦境から利益を得ようとします。 短期金利理論の信者は、空売りは短期の絞り込みの際に大量の株式を購入せざるを得ないので、大幅に空売りされた株式は上昇する可能性が高いと考えています。 このタイプの購入は、ショートカバーと呼ばれます。
短期金利を使用して、株価上昇の可能性がある株式を特定する別のアプローチは、短期金利比率（SIR）です。 SIRは、平均日次取引量（ADTV）に対する空売り株式の比率です。 たとえば、XYZで100万株が空売りされ、ADTVが500, 000である場合、SIRは2です。 これは、XYZのショートセラーがショートポジションをカバーするのに理論的には少なくとも2日間の完全な取引日を要することを意味します。
投資家はSIRを使用して、会社がどれほど深刻に短絡しているかをすばやく知ることができます。 短期金利理論の信者にとっては、SIRを使用して、潜在的な価格上昇の可能性が最も高い企業を特定できます。
短期金利理論の実世界の例
株式Aの発行済株式数が5, 000万で、その250万株が空売りされた場合、その短期金利は5％です。 株式Bの発行済み株式数が4000万株で、そのうち1, 000万株が空売りされた場合、その短期金利は25％です。
短期金利理論によると、株式Bの価格が上昇する確率は、他の点では同一であると仮定して、株式Aよりも高くなります。 これは、ストックBがショートスクイーズによって引き起こされるショートカバーのターゲットである可能性が高いためです。
