逆カレンダースプレッドとは何ですか？
リバースカレンダースプレッドは、同じストライク価格で同じ基礎となる証券で短期オプションを購入し、長期オプションを販売するユニットトレードの一種です。 これは、従来のカレンダースプレッドの反対です。
逆カレンダースプレッドは、逆水平スプレッドまたは逆時間スプレッドとしても知られています。
逆カレンダースプレッドの仕組み
逆カレンダースプレッドとカレンダースプレッドは、水平スプレッドの一種です。 一般的に、スプレッドは水平、垂直または斜めのいずれかです。 また、ほとんどのスプレッドは、比率が等しくない比率または比率で投資された比率スプレッドとして構築されます。 長いオプションへの投資が大きいスプレッドはバックスプレッドとして知られ、短いオプションへの投資が大きいスプレッドはフロントスプレッドとして知られています。
逆方向のカレンダースプレッドは、市場がいずれかの方向に大きな動きをしたときに最も利益が上がります。 マージン要件のため、株式またはインデックスオプションを取引する個人投資家が一般的に使用することはありません。 機関投資家の間ではより一般的です。
重要なポイント
- 逆カレンダースプレッドは、短期オプションを購入すると同時に、同じ原資産で同じストライク価格で長期オプションを販売するオプション戦略です。この戦略は、基本的に従来のカレンダースプレッドのショートポジションです。近い月のオプションが失効する前に原資産がいずれかの方向に大きく動く場合に最も利益があります。
逆カレンダースプレッド構築
水平スプレッド戦略として、逆カレンダースプレッドは、同じ原資産の同じ行使価格のオプションを使用する必要があります。 すべての水平スプレッドでの目標は、時間の経過とともに価格が変化することから利益を得ることです。 したがって、水平スプレッドは有効期限が異なるオプションを使用します。
逆カレンダースプレッドは、短期オプションでロングポジションを取り、長期オプションでショートポジションを取ることで知られています。 これは、短期オプションでショートポジションを取り、長期オプションでロングポジションを取るカレンダースプレッドとは異なります。
逆カレンダースプレッドは、プットオプションまたはコールオプションのいずれかを使用して構築できます。 カレンダースプレッドカウンターパートと同様に、ユニットトレードの両方のレッグでどちらか一方を使用する必要があります。
カレンダースプレッドを入れて呼び出す
putオプションまたはcallオプションを使用して、戦略は通常、バックスプレッドまたはフロントスプレッドとして構築されます。 バックスプレッド（ロングスプレッド）は売るよりも多く買い、フロントスプレッド（ショートスプレッド）は買うよりも多く売る。
カレンダーの逆呼び出しの広がり：この戦略は呼び出しに焦点を合わせます。 逆カレンダーが広がると、近い将来にコールを購入し、長期的にコールを販売します。 価格の下落から利益を得ようとしています。
逆カレンダーのプットスプレッド：この戦略はプットに焦点を合わせます。 逆カレンダーが広がると、短期でプットを購入し、長期の有効期限でプットを売ります。 価格の上昇から利益を得ることができます。
逆カレンダースプレッドの例
エクソンモービル（NYSE：XOM）の2019年5月末の株価は約73.00ドルです。
- 19年6月75コールを0.97ドルで購入（1契約につき970ドル）19年9月75コールを2.22ドル（1契約で2, 220ドル）で販売
ネットクレジット1.25ドル（1スプレッドにつき1, 250ドル）
これは信用スプレッドであるため、最大損失は戦略に対して支払われた金額です。 購入したオプションは有効期限に近づいているため、販売したオプションよりも価格が低く、プレミアムの正味レシートが得られます。
利益のための理想的な市場の動きは、短期オプションの存続期間中の基礎となる資産価格の大幅な上昇と、それに続く長期オプションの存続期間中の緩やかな低下までの安定期間です。 当初、戦略は強気でしたが、短いオプションが期限切れになった後、戦略は弱気になります。
