リトラクタブル優先株式とは何ですか？
リトラクタブル優先株式は、所有者が共有を設定価格で発行者に売り戻すことができる特定の種類の優先株式です。 通常、発行者は、株式が満期になったときに、引き込み可能な優先株式の現金への償還を強制できます。 時々、現金の代わりに、引き込み可能な優先株式を発行者の普通株式と交換することができます。 これは、現金が株主に支払われるハード撤回と比較して、ソフト撤回と呼ばれる場合があります。
重要なポイント
- 引き込み可能な優先株式には満期日があります。 発行会社は、満期時に、株主に優先株式を現金または場合によっては普通株式に転換させることができます。リトラクタブル優先株式が成熟し、現金と交換されると、投資家は株式の額面に加えて累積配当を受け取ります（目論見書）優先配当の支払いに必要な時間を制限したい場合、および/または現在現金を必要としているが、優先株主に返済するために将来現金を保有する予定の場合優先株式を廃止します。
格納可能な優先共有について
優先株式は、利子の代わりに配当を支払う債券に似ています。 撤回可能な機能により、これらの株式の価値は、金利の変動に伴って変動する従来の優先株式の価格と比較して、撤回価格または額面価格の周りで比較的安定したままになります。
優先株式は設定されたレートで撤回できるため、会社が財政難に直面しており、優先株主にその株式の支払いができない場合を除き、価格は通常、目論見書で設定された撤回価格に近い下限を見つけます。 ただし、各リトラクタブル優先株式の条件、および各会社の条件は異なる場合があります。
通常、リトラクタブル優先株式は満期日で発行され、満期日が到来すると、優先株主は現金（額面）、またはおそらくそのオプションが利用可能な場合は発行者の普通株式と交換する権利を行使することができます。
格納式優先株式の使用方法
リトラクタブル優先株式を拘束する条件は、発行者からの目論見書で説明する必要があります。 発行者が優先株式に満期日を設定した場合、それらは、目論見書に記載された額面でそれらの株式を償還するよう株主に強いることができるため、撤回可能です。
引き込み可能な優先株式は、優先株主に返済するために将来現金を保有することを予測している企業によって発行される可能性がありますが、発行時には現金を保有していないため、現金を調達するための優先株式を発行します。 引き込み可能な優先株式を発行するため、無期限に優先配当を支払う必要がありません。 共有は設定された期間のみ存在します。
予想されるのは、リトラクタブル優先株式を提供することにより、他の方法では遅延または制限される可能性のある運用のために、より迅速に資本を調達しアクセスできるようになることです。 会社が予想される追加の資本を生成したら、それらの株式を買い戻すのがより良い位置にある可能性があります。 それらの株式が後に成熟すると、株主は優先株式を売却し、会社は配当支払いを続ける必要がなくなります。
ただし、会社が株式を撤回する前に、一定の期間内にすべての配当を支払うことを企業に要求する条件があり、それにより投資家が支払期日の累積配当を受け取ることを保証します。
償還可能と引き込み可能優先株式
引き込み可能な優先株式は、償還可能な優先株式に匹敵します（ただし、まだ異なります）。 償還可能とは、特定の設定日後、目論見書に記載されている価格で会社がいつでも優先株式を呼び出すことができることを意味します。 これは、5％の優先株式を発行したが、金利または優先株式の利回りが低下したため、3％で優先株式を提供できる場合、会社にとって有益です。 彼らは、より高価な優先株式を呼び出し、より低い配当率の株式を発行することができます。
格納式優先株式の例
会社は現在現金を必要としているが、より多くの普通株式を発行することによって現在の普通株主を希薄にしたくないと仮定します。 1つのオプションは、優先株式を発行することです。 同社は将来より多くの現金を保有することを期待しているため、優先株の配当を無期限に支払う必要はありません。
彼らは、4％の配当支払で引き込み可能な優先株式を発行することを選択します。 株式の額面は100ドルであるため、年間配当総額は4ドルです。 株式は5年で満期になり、その時点で会社は優先株主に株式を現金で100ドルで償還させることができます。
株主には5年後に100ドルが支払われるため、満期日のない優先株式と比較して株価は比較的安定しているはずです。 これは、株式に満期日がない場合、その価値は市場の金利と利回りの変化に基づいて変動するためです。 格納式優先株式は変動する可能性がありますが、非格納式優先株式よりも変動する傾向はありません。
投資家は優先株が累積的か非累積的かを確認したいと思うでしょう。 それらが累積的である場合、未払いの配当は依然として株主に負っている。 株式が非累積的である場合、または会社が支払いを逃した場合、株主はそれをあごに取ります。
