目次
- プットオプションとは
- プットオプションの仕組み
- プットオプションの行使
- プットオプションの例
プットオプションとは
プットオプションとは、指定された期間内に指定された金額の原証券を所定の価格で販売する権利を所有者に与える義務ではなく、所有者に与える契約です。 プットオプションバイヤーが販売できる指定価格は、行使価格と呼ばれます。
プットオプションは、株式、通貨、債券、商品、インデックスなど、さまざまな原資産で取引されます。 プットはコールオプションと対比することができます。コールオプションは、保有者が期限内または期限前に指定された価格で原資産を購入できるようにします。 ストラドルを実行するかストラングを実行するかを選択する際に理解するための鍵です。
重要なポイント
- プットオプションは、所有者に、指定された期間内に指定された価格で指定された量の原証券を販売する権利を付与しますが、義務は付与しません。.Putオプションの価格は、基礎となる資産価格と時間の減衰の影響を受けます。
プットオプションの基本
プットオプションの仕組み
プットオプションは、原資産の価格がストライク価格に比べて下落するにつれて価値が高くなります。 逆に、プットオプションは、原資産が増加するとその価値を失います。 プットオプションは基本的に原資産のショートポジションを提供するため、ヘッジの目的で使用されるか、または下値のアクションを推測するために使用されます。 保護資産は、原資産の損失が特定の金額、すなわち行使価格を超えないようにするために使用されます。
一般に、プットオプションの値は、指定された行使価格を下回る株価の確率が低下するため、有効期限までの時間が時間の減衰により近づくにつれて減少します。 オプションがその時間価値を失うと、本質的な価値が残ります。これは、行使価格から基礎となる株価を引いた差に相当します。 オプションに固有の価値がある場合、それはインザマネー（ITM）です。
アウトオブザマネー（OTM）およびマネープットオプションには、オプションを行使するメリットがないため、本質的な価値はありません。 投資家は、望ましくないストライク価格でマネーアウトオプションを行使するのではなく、現在のより高い市場価格で株式を空売りすることができます。
時間価値、または外的価値は、オプションのプレミアムに反映されます。 プットオプションの行使価格が20ドルで、原資産が現在19ドルで取引されている場合、オプションには1ドルの固有価値があります。 しかし、プットオプションは1.35ドルで取引される可能性があります。 基礎となる株価はオプションが期限切れになる前に変化する可能性があるため、余分な0.35ドルは時間値です。
オプションの取引先
プットオプション、および他の多くのタイプのオプションは、証券会社を通じて取引されます。 いくつかのブローカーは、さまざまな理由で他のブローカーよりも優れています。 オプション取引に興味がある方は、Investopediaのオプション取引に最適なブローカーのリストをご覧ください。 ここで、投資家のニーズに合ったブローカーのアイデアを得ることができます。
プットオプションの行使の代替
「ライター」として知られるプット売り手は、有効期限までオプションを保持する必要はなく、オプション買い手もオプションを保持する必要はありません。 基礎となる株価が動くと、オプションのプレミアムは最近の基礎となる価格の動きを反映するように変化します。 オプション購入者はいつでもオプションを売却して、損失を減らしてプレミアムの一部を取り戻す（OTMの場合）か、利益を確定する（ITMの場合）ことができます。
同様に、オプションの作成者も同じことを行うことができます。 原資産の価格が行使価格を上回っている場合、オプションは無期限に期限切れになる可能性があり、プレミアム全体を維持できるため、何もしない可能性があります。 しかし、原資産の価格がストライク価格に近づいている、またはストライク価格を下回っている場合、大きな損失を避けるために、オプションの作成者はオプションを買い戻してポジションから外すことができます。 損益は、ポジションから抜け出すために集められたプレミアムと支払われたプレミアムの差です。
プットオプションの実世界の例
投資家がSPDR S&P 500 ETF（SPY）の1つのプットオプションを所有しており、現在は277.00ドルで取引されており、1か月で260ドルの行使価格が満了すると仮定します。 このオプションのために、彼らは0.72ドル、または72ドル（0.72ドル×100株）のプレミアムを支払った。
投資家はXYZの100株を1か月（通常は月の第3金曜日）の満了日まで260ドルの価格で販売する権利を持っていますが、毎週のこともあります。
SPYの株式が250ドルになり、投資家がオプションを行使した場合、投資家は市場で250ドルで100株のSPYを購入し、それぞれ260ドルでオプションのライターに株式を売却できます。 その結果、投資家はプットオプションに対して1, 000ドル（100 x（260-250ドル））を支払い、オプションに対して支払った72ドルのコストを差し引きます。 純利益は1, 000ドル-72ドル= 928ドルで、コミッション費用を差し引いたものです。 取引の最大損失は、支払われたプレミアムまたは$ 72に制限されます。 SPYが0ドルに下がると、最大の利益が得られます。
ロングプットオプションとは異なり、ショートまたは書面のプットオプションは、投資家に原株の引渡しまたは購入株式の取得を義務付けます。
現在、277ドルで取引されているSPYで投資家が強気であり、今後2か月間で260ドルを下回るとは考えていません。 投資家は、260ドルの行使価格でSPYに1つのプットオプションを書き込むことで、0.72ドル（100株）のプレミアムを収集できます。
オプション作成者は合計72ドル（0.72ドルx 100）を収集します。 SPYが260ドルのストライク価格を上回ったままであれば、投資家はオプションが期限切れになり価値がないため、保険料を徴収し続けます。 これは、取引の最大利益：72ドル、または収集されたプレミアムです。
逆に、SPYが260ドルを下回ると、投資家は、株が250ドル、200ドル、またはそれ以下に落ちても、260ドルで100株を購入することになります。 株価がいくら下落しても、プットオプションライターは260ドルで株式を購入する責任があります。つまり、1株当たり260ドル、または原株がゼロになった場合は契約当たり26, 000ドル（260×100株）の理論的リスクに直面します。
