ポストマネーバリュエーションとは何ですか？
ポストマネー評価は、外部資金調達および/または資本注入が貸借対照表に追加された後の会社の推定価値です。 ポストマネーバリュエーションとは、ベンチャーキャピタリストまたはエンジェル投資家からの一連の資金調達が完了した後に、新興企業に与えられるおおよその市場価値を指します。 これらの資金が追加される前に計算される評価は、マネー前評価と呼ばれます。 ポストマネーの評価は、マネー前の評価 に 外部投資家から受け取った新規株式の金額を 加え た ものに 等しい。
ポストマネー評価について
ベンチャーキャピタリストやエンジェル投資家などの投資家は、事前投資評価を使用して、資本注入と引き換えに確保する必要がある株式の額を決定します。 たとえば、ある会社が1億ドルのプレマネー評価を持っているとします。 ベンチャーキャピタリストが2500万ドルを会社に投入し、1億2, 500万ドルのマネー後評価額（1億ドルのマネー前評価額と投資家の2, 500万ドル）を作成します。 非常に基本的なシナリオでは、投資家は会社に20％の関心を持ちます。これは、2, 500万ドルが1億2500万ドルのマネー後評価の5分の1に相当するためです。
上記のシナリオは、ベンチャーキャピタリストと起業家が、マネー前後の評価について完全に合意していることを前提としています。 実際には、多くの交渉があります。特に、企業が小規模で、資産や知的財産が比較的少ない場合はそうです。 民間企業が成長するにつれて、彼らは資金調達のラウンド評価の条件をよりよく指示できるようになりますが、すべての企業がこの点に達するわけではありません。
資金調達評価に対する資金調達ラウンドの重要性
成長を続ける民間企業のその後の資金調達ラウンドでは、希薄化が問題になります。 慎重な創業者と初期投資家は、可能な限り、新しい株式と許容可能な希釈レベルのバランスをとる条件の交渉に注意を払います。 追加の株式調達には、優先株式からの清算選好が含まれる場合があります。 ワラント、転換社債、ストックオプションなどの他の種類の資金調達は、該当する場合、希釈度の計算で考慮する必要があります。
新しいエクイティレイズでは、マネー前の評価が最後のマネー後の評価よりも大きい場合、「切り上げ」と呼ばれます。 マネー前の評価がマネー後の評価よりも低い場合、「ダウンラウンド」は反対です。 創業者と既存の投資家は、アップラウンドシナリオとダウンラウンドシナリオに細心の注意を払っています。 これは、通常、ダウンラウンドでの資金調達により、既存の投資家が実質的に希釈されるためです。 その結果、ダウンラウンドでの資金調達は、会社側にとってはやや必死と見なされることがよくあります。 アップラウンドでの資金調達は、しかし、最終的に公開されたときに公開市場で保持される将来の評価に向けて成長していると見られているため、抵抗は少なくなります。
フラットラウンドと呼ばれる状況もあります。このラウンドでは、ラウンドのマネー前評価と前のラウンドのマネー後評価がほぼ等しくなります。 ダウンラウンドと同様に、ベンチャーキャピタリストは通常、より多くのお金を投入する前に、評価の増加の兆候を見るのを好みます。 （関連資料については、「プレマネー対ポストマネー：違いは何ですか？」を参照してください）
