ノッチングとは
ノッチングは、単一のエンティティまたは密接に関連するエンティティの義務に異なる信用格付けを与えるための格付け機関による慣行です。 義務間の格付けの区別は、セキュリティまたは請求の優先度の違いに基づいて行われます。 デフォルトが発生した場合の損失の程度はさまざまであるため、債務はノッチングされる可能性が高くまたは低くなります。
ノッチング
ムーディーズ・インベスターズ・サービス（「ムーディーズ」）およびスタンダード・アンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービス（「S&P」）は、債務者の資本構造への配置と担保のレベルに応じて、同じ企業ファミリー内で商品をノッチアップまたはノッチダウンする2つの主要な信用格付け機関です。いずれかの方向に商品がノッチされるベースは、債務者のシニア無担保債務（ベース= 0）または企業の家族格付け（CFR）です。ノッチングは、営業子会社または持ち株会社が発行する債務の構造的劣後にも適用されます。例として、企業の持ち株会社の負債は、子会社、企業の資産とキャッシュフローを直接所有するエンティティの負債よりも低い格付けになります。
ムーディーズの更新されたノッチングガイダンス
2017年、ムーディーズは2007年のノッチング手法の更新を公開しました。 「ほとんどの場合に適用可能」と示されているガイダンスは次のとおりです。
- 優先担保付債務：基準上+1または+2ノッチ優先無担保債務：0（基準）劣後債務：-1または-2劣後劣後債務：-1または-2優先株式：-2
少数のケースでは、ムーディーズは次の場合に-2から+2の範囲を超えてノッチします。 2）法的制度は予測が困難です。 または、3）企業の法的構造に余分な複雑さがあります。
