市場付加価値とは何ですか？
市場付加価値（MVA）は、企業の市場価値と、債券保有者と株主の両方のすべての投資家が出資した資本との差を示す計算です。 言い換えれば、それは会社に対して保有されているすべての資本請求と負債と資本の市場価値の合計です。 次のように計算されます。
MVA = V-K
ここで、MVAは企業の付加価値、Vは企業の株式価値と負債の価値（企業価値）を含む企業の市場価値、Kは企業に投資された資本の合計額です。
MVAは、一連のEVA値の正味現在価値（NPV）を表す経済的付加価値（EVA）の概念と密接に関連しています。
市場付加価値（MVA）
市場付加価値（MVA）を理解する
投資家は、企業が株主のためにどのように業績を上げているかを確認するために内部を調べたい場合、最初にMVAを調べます。 企業のMVAは、長期にわたって株主価値を高める能力を示しています。 高いMVAは、効果的な管理と強力な運用能力の証拠です。 MVAが低いということは、経営陣の行動と投資の価値が、株主が出資した資本の価値よりも低いことを意味します。 負のMVAは、経営陣の行動と投資が減少し、株主が提供した資本の価値を逆転させたことを意味します。
重要なポイント
- MVAは、企業の経営陣の行動と投資によって生み出された価値の表現です。 MVAが高いということは、経営陣の行動と投資の価値が株主が出資した資本の価値よりも低いことを示す証拠です。一方、MVAが低いということはその逆を意味します。 MVAは、一般的に株価が上昇する強気の強気相場における経営成績の信頼できる指標と見なされるべきではありません。
MVAは株主価値へのコミットメントを反映
MVAの高い企業は、投資家にとって魅力的です。なぜなら、彼らはポジティブなリターンを生み出す可能性が高いだけでなく、強力なリーダーシップと健全なガバナンスを持っていることを示す良い兆候だからです。 MVAは、経営陣が投資家のために会社への投資以上に生み出した富の量として解釈できます。 長期にわたってMVAを維持または増加できる企業は、通常、より多くの投資を引き付け、MVAを強化し続けます。 MVAは、株主への配当や株式買い戻しなどの現金支払いを考慮していないため、実際に企業の業績を過小評価する場合があります。 MVAは、一般的に株価が上昇する強気の強気相場における経営成績の信頼できる指標ではないかもしれません。
MVAの例
MVAの高い企業は、投資範囲全体で見つかります。
Googleの親会社であるAlphabet Inc.（GOOGL）は、成長の可能性が高い世界で最も価値のある企業の1つです。 同社の最初の10年間の稼働率は1, 293％でした。 初期のMVAの大部分は、株式に対する市場の活気に起因している可能性がありますが、過去5年間でほぼ3倍になりました。 AlphabetのMVAは、2011年の1, 284億ドルから2015年12月の354.25億ドル、2017年12月の606.17億ドルに成長しました。
スペクトルのもう一方の端には、S&P 500インデックスで最も確立された企業の1つであるコカコーラカンパニー（KO）があります。 コカコーラは、その経営が株主価値を高めるのに非常に効果的であるため、ウォーレンバフェットのお気に入りの株式の1つです。 2017年末時点で、同社のMVAは2015年の1, 504億ドルと2011年の1, 198億ドルから増加し、1, 585億2千万ドルでした。これには、株主への60億ドル近くの配当支払は含まれていません。 2016年現在、コカコーラは過去25年間、毎年平均8％ずつ配当を増やしています。
