負債調整後キャッシュフロー利回りとは何ですか？
負債調整済みキャッシュフローイールド（LACFY）は、企業の長期フリーキャッシュフロー（FCF）と同じ期間の未払い負債を比較して、イールド値を生成する基本的な分析計算です。 負債調整済みキャッシュフロー利回りを使用して、買収が利益を上げるまでにかかる時間または企業の評価方法を決定できます。 利回り（比率）であるため、異なる企業間で比較したり、同じ企業を長期にわたって分析したりすることができます。 フリーキャッシュフローの利回りは、投資家に、株価収益率（P / E）比のような企業の価値を評価する別の方法を提供します。 この測定ではフリーキャッシュフローを使用するため、フリーキャッシュフローの利回りは会社の業績をより適切に測定します。 負債に合わせて調整されているため、LACFYは企業の財務の真の仕組みをよりよく理解できます。
その魅力にもかかわらず、負債を調整したキャッシュフロー利回りは会社の評価では一般的に使用されません。 投資が価値があるかどうかを確認するために、アナリストはLACFY計算で10年分のデータを調べ、10年財務省債券の利回りと比較します。 LACFYと財務省の利回りの差が小さいほど、投資は望ましくありません。
負債調整済みキャッシュフロー利回りは、次のように計算されます。
負債調整済みキャッシュフロー利回り（LACFY）について
負債調整済みキャッシュフロー利回り（LACFY）は、株式市場の評論家John DeFeoによって作成され、ベンジャミングラハムとデビッドドッドに触発された普通株式を評価するための公式です。 これは、現代の会計基準に関して、企業の真の所有権の利回りを提供する公式と考えられています。 公式にはいくつかの制限があります-海外で大きな現金を抱えている会社や人為的に低い税率（多くの場合、手をつないで実行する2つの会計異常）を持つ会社を過大評価することからあなたを保護しません。 また、劇的な収益成長を遂げた未熟な企業の公正な評価も行いません（ただし、分子をいつでも最高の推測のキャッシュフローの数値に変更できます）。
2009年に金融危機が発生したとき、LACFYを上回る配当利回りを支払った企業は、そうでない企業よりも高い規則性で配当を削減しているように見えました（例としてGeneral ElectricとPfizerが含まれます）。 大きな負債を抱える負債を抱える企業は、フリーキャッシュフローで配当を支えることができず、および/または乾燥した信用市場で負債を繰り越すことができなければ、ほとんど頼りになりませんでした。 この観察に基づいて、DeFeoは配当酸テストと呼ばれる結果の合否式を作成しました。
合格= LACFY未満の配当利回り
失敗= LACFを超える配当利回り
この比率をリスクフリーの財務省債券からの利回りに関連付ける追加のテストが課されました。
LACFYは配当利回りよりも大きく、10年国債利回りよりも大きい。
