目次
- ISDAマスター契約とは何ですか？
- 契約の仕組み
- 契約書
- 契約の主な規定
ISDAマスター契約とは何ですか？
ISDAマスター契約は、店頭デリバティブ取引を管理するために定期的に使用される標準文書です。 International Swaps and Derivatives Association（ISDA）が発行する契約は、2つの当事者（通常、デリバティブディーラーとカウンターパーティ）間のデリバティブ取引に適用される条件の概要を示しています。 マスター契約自体は標準ですが、カスタマイズされたスケジュールと、場合によってはクレジットサポートアネックスが付属します。これらは両方とも、所定のトランザクションで2つの当事者によって署名されます。
ISDAマスター契約
契約の仕組み
店頭（OTC）デリバティブは、取引所や仲介業者を介さずに、2者間で取引されます。 OTC市場の規模は、リスク管理者がトレーダーを注意深く監視し、承認された取引が適切に管理されるようにする必要があることを意味します。 毎日の取引で数兆ドルを占める外国為替および金利スワップ市場の成長により、1985年にISDAマスター契約が作成されました。現在使用可能です。 この契約は、世界中の銀行や企業で広く使用されています。 ISDAマスター契約は、異なる管轄区域で使用されるさまざまな標準間のギャップを埋めるため、取引のクローズアウトとネッティングも容易にします。
契約書
ほとんどの多国籍銀行にはISDAが相互に配置されており、これらは通常、外国為替、金利、またはオプション取引でアクティブなすべての支店をカバーしています。 銀行は、スワップを締結するために企業の取引相手にISDAに署名することを要求し、一部の銀行は外国為替取引にもそれらを要求します。 マスターは標準ですが、その契約条件の一部は、（a）特定のヘッジ取引の要件または（b）進行中の取引関係のいずれかをカバーするために交渉される付随するスケジュールで修正および定義されます。
クレジットサポートアネックス（CSA）がマスターに付属することもあります。 CSAにより、関係する2つの当事者は、相互に担保を差し入れる必要がある条件を規定することにより、信用リスクを軽減することができます。
2人の当事者が取引を開始すると、それぞれが詳細を記載し、署名されたISDAを参照する確認を受け取り、その条件が取引に適用されます。
契約の主な規定
マスターおよびスケジュールは、一方の当事者が他方の当事者による終了イベントの発生により、対象取引の強制終了を強制できる理由を定めています。 標準的な終了イベントには、支払いの失敗または破産が含まれます。 スケジュールに追加できる他の終了イベントには、指定されたレベル以下のクレジットダウングレードが含まれます。
契約は、英国またはニューヨーク州の法律が支配するかどうかを規定し、終了イベントの場合にすべての対象取引を評価、閉鎖、および相殺する条件を定めます。
