国際通貨基金（IMF）は、1945年にブレトンウッズシステム契約の1年前に設立されました。 IMFの目標は、マクロ経済の安定と世界的な成長を促進し、世界中の貧困を削減することです。
興味深いことに、経済学者のジョン・メイナード・ケインズは、ブレトンウッズ会議で「バンコール」として知られる超国家的通貨を最初に提案しましたが、彼の提案は拒否されました。 代わりに、IMFは金地金の価値に連動した固定為替レートのシステムを採用しました。 当時、世界準備資産は米ドルと金でした。 しかし、IMFが適切に機能するための十分な準備金を維持するために、これらの国際的な供給は十分ではありませんでした。 その任務を遂行するために、1969年にIMFは、その安定化努力に資金を提供するための補足として、特別引出権、またはSDRを作成しました。
1973年までに、元のブレトンウッズシステムはほぼ完全に放棄されていました。 ニクソン大統領は米国からの金の流出を制限し、主要通貨はペッグ制から変動相場制に移行しました。 それでも、SDRシステムはほぼ成功しており、IMFは約1, 830億SDRを割り当て、必要な流動性と信用を世界の金融システムに提供しています。
SDRが必要な理由
IMFによれば、SDR（またはXDR）は、その加盟国の公式の外貨準備を補完するための国際準備資産です。 技術的には、SDRは通貨でもIMF自体に対する主張でもありません。 代わりに、IMFメンバーの通貨に対する潜在的な請求です。
SDR割り当ては、加盟国の国際準備金に追加する低コストの方法であり、加盟国がより高価な国内または対外債務への依存を減らすことを可能にします。 発展途上国は、SDRを、借入や経常収支の黒字化など、より高価な手段で外貨準備を蓄積するための費用のかからない代替手段として使用できます。
SDRは、為替レートの変動が極端すぎる場合の会計単位として一部の国際機関でも使用されています。 そのような組織には、アフリカ開発銀行、アラブ通貨基金、国際決済銀行、イスラム開発銀行が含まれます。 SDRを使用すると、現地通貨の変動はそれほど大きな影響を与えません。 SDRはIMF加盟国のみが保有でき、個人、投資会社、または企業は保有できません。
2000年の時点で、IMFはそのような行動を推奨していませんが、4か国が通貨をSDRの価値に固定しています。
SDRの価値
SDRの価値は当初、当時の1ドルまたは0.88671グラムの金に相当しました。 金本位制が変動通貨システムに移行すると、SDRは代わりに世界準備通貨のバスケットとして評価されるようになりました。 現在、このバスケットには、米ドル、日本円、ユーロ、および英国ポンドが含まれています。
IMFは5年ごとに通貨バスケットの構成要素を見直し、その保有が最も広く使用されているグローバル通貨であることを確認します。 2015年に次のレビューが行われると、現在の4つよりも多くの通貨が考慮される可能性があります。 IMFが中国元（CNY）を追加するかもしれないという最近の推測は、IMFの準備金に追加される最初の新興通貨になります。
SDRの金利は、SDR保有から支払われたIMFローンのメンバーからの利息を計算するために使用されます。 SDRはIMFによってその加盟国に割り当てられ、加盟国政府の完全な信頼と信用に支えられています。
今日、1 SDR = 1.3873米ドルで、過去12か月でドルに対して10％を少し下回りました。これは、SDRバスケットの他の3つの通貨に対するドルの相対的な強化の結果です。
ボトムライン
特別引出権は、4つの主要な国際通貨のバスケットに基づいた価値を持つ世界準備資産です。 SDRは、IMFが緊急融資を行うために使用され、発展途上国が高金利で借入ったり、経済成長を損なう経常収支の黒字を実行したりせずに、外貨準備を強化するために使用されます。 SDR自体は通貨ではなく、IMFのメンバーのみがアクセスできますが、従来の方法では不十分な場合に緊急流動性と信用を提供することにより、マクロ経済の安定性とグローバル成長の維持に重要な役割を果たします。
