投資に関しては、ボラティリティは考慮すべき重要な指標です。 Chicago Board Options Exchange（CBOE）は、VIXとも呼ばれるボラティリティインデックスで知られています。 VIXは、S&P 500のインデックスオプションのインプライドボラティリティから生成され、30日間のボラティリティに対する市場の期待を示しています。 「恐怖指数」としても知られている他の類似した名前の中で、VIXは一般的に市場における投資家の信頼度の尺度として、または逆に、市場参加者がボラティリティによってスペースを苦しめることを恐れる方法として使用されます。 VIXは主に株式市場の反応に基づいている傾向があります。 たとえば、株式の価格が下落すると、VIXは、しばしば誇張された程度まで上昇する傾向があります。
VIXは、株式を直接取引したい主流の投資家にとって非常に便利なツールです。 ただし、投資家は他の方法でもVIXに基づいて取引することもできます。 たとえば、CBOEはVIXオプションとVIX先物の両方を提供します。 これらにより、投資家は、表現しようとする個人名の変更ではなく、ボラティリティインデックス自体に基づいて賭けをすることができます。 ボラティリティインデックスに共通する大規模な反応のため、トレーダーと投資家はしばしばVIXに基づく取引に関心を持っています。
VIXにリンクされた取引所上場ファンド（ETF）の分野も成長していることはおそらく驚くことではありません。 これらの製品は、在庫のバスケットを追跡する標準的なETFよりも少し複雑です。 ただし、それでもVIX ETFを検討する説得力のある理由があります。 ただし、そうする際には、投資家はVIX ETFがどのように機能するかに注意を払い、ETFスペースのこのサブカテゴリに関連する潜在的なリスクと報酬について学習する必要があります。
ポートフォリオでETFを使用する場合の注意点
VIX ETFとは何ですか？
VIX ETFは少し誤った呼び名です。 投資家はVIXインデックスに直接アクセスできません。 むしろ、VIX ETFは最も一般的にVIX先物インデックスを追跡します。 VIX ETFのこの特性は、投資家が心に留めておくべき多くのリスクをもたらします。これについては以下で詳しく説明します。 また、VIX ETFカテゴリー内のさまざまなタイプの製品の機会を紹介します。 さらに、ほとんどのVIX ETFは、実際には、取引銀行（ETN）であり、発行銀行のカウンターパーティリスクを抱えています。 これは通常、VIX ETF投資家にとって大きな懸念事項ではありません。
最も人気のあるVIX ETFの1つは、iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN（VXX）です。 この製品は、1か月目および2か月目のVIX先物契約でロングポジションを維持します。 VXXは、ボラティリティが平均に戻る傾向の結果として、現在のボラティリティが低い期間に取引するよりも高く取引される傾向があります。
逆VIX ETFは、VIXの反対の動きから利益を得るものです。 ボラティリティが高い場合、株式市場のパフォーマンスは通常低下します。 逆ボラティリティETFへの投資は、これらの非常に混乱した時期にポートフォリオを保護するのに役立ちます。 一方、2018年の早い時期にVIXが115％という大規模な上昇を遂げたとき、VIXに関連する短期先物の多くの製品が消滅しました。 実際、VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETNとVelocityShares VIX Short Volatility Hedge ETNの両方は、この動きの結果として部分的にシャットダウンしました。
人気のある逆VIX ETFの1つの例は、ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF（SVXY）です。 インデックスベンチマークとしてのVIX短期先物に基づいて、このETFは、基礎となるインデックスに対して0.5倍の逆エクスポージャーを提供します。つまり、レバレッジされたETFではありません。 2017年、SVXYは181.84％という驚くべき結果を返しました。 ただし、ボラティリティ自体が非常に揮発性である可能性があるように、VIX ETFも同様です。 2018年7月中旬までに、SVXY製品は-90.08％を返しました。
他の逆ETFは、S&P 500 VIX中期先物をインデックスとして使用します。 VelocityShares Daily Inverse VIX中期ETN（ZIV）などの製品は、この戦略のおかげで2017年に90％以上の利益をもたらしました。
VIX ETFリスク
VIX ETFに固有の問題の1つは、VIX自体が、ボラティリティを直接ではなく「インプライド」ボラティリティの尺度としてより正確に記述されることです。 VIXは、さまざまなS&P 500インデックスオプションの価格の加重混合であるため、投資家がS&P 500を売買するために支払う意思のある金額を測定します。
これを超えて、VIX ETFはVIXのミラーリングが得意ではないことで知られています。 1か月のETNプロキシは、毎日のVIXの動きの約25％から50％のみをキャプチャし、この点で中期製品のパフォーマンスはさらに低下する傾向があります。 これは、VIX先物インデックス（VIX ETFのベンチマーク）がVIXインデックスのエミュレートに失敗する傾向があるためです。
さらに、VIX ETFポジションは、VIX先物カーブの振る舞いの結果、時間とともに減衰する傾向があります。 この崩壊が起こると、これらのETFには、既存のETFの有効期限が切れたときに、後続の先物契約にロールインするために使用するお金が少なくなります。 時間が経つにつれて、このプロセスは何度も繰り返され、ほとんどのVIX ETFは長期的にお金を失うことになります。
上記の例が示すように、VIX ETFは非常に複雑です。 市場のボラティリティレベルが急上昇すると、逆ボラティリティETFは大きな損失を被ります。 これは非常に劇的な場合があり、これらのETFは、単一の悪い日または高ボラティリティの期間のために事実上消滅する可能性があります。 このため、逆ボラティリティETFは気弱な人への投資ではなく、ボラティリティがどのように機能するかを十分に理解していない人にとっては適切な投資でもありません。 関心のある投資家は、投資を行う前に逆ボラティリティ製品を管理する人員を慎重に検討する必要があります。 また、逆VIX ETFへの投資を、長期的な買い取り戦略ではなく、短期的な利益の機会と見なすのも良い選択です。 これらのETFのボラティリティは極端すぎるため、適切な長期投資オプションにはなりません。
ボトムライン
VIX ETFの分野に興味のある投資家は、おそらく1日という短い期間の投資を検討すべきです。 これらの製品の多くは流動性が高く、投機に優れた機会を提供しています。 VIX ETFは非常にリスクが高いものですが、慎重に取引すれば、有利になることが証明できます。
