目次
- 効率的な市場仮説
- 組み込み精度？
人々が市場の効率性について話すとき、彼らはすべての市場参加者の総合的な決定が、ある時点での公開会社とその普通株の価値を正確に反映する程度を指します。 これには、企業の本質的な価値を判断し、新しい情報が明らかになるとそれらの評価を絶えず更新する必要があります。 市場が証券の価格設定を迅速かつ正確に行うことができるほど、より効率的であると言われます。
重要なポイント
- 市場が効率的である場合、それは市場価格が現在すべての利害関係者に利用可能なすべての情報を正確に反映していることを意味します。上記が真の場合、市場とミスプライシングの利益を体系的に「打つ」方法はありません。効率的な市場は、パッシブインデックス投資家に最も利益をもたらすでしょう。
効率的な市場仮説
この原則はEfficient Market Hypothesis（EMH）と呼ばれ、市場は入手可能な最新情報に基づいてタイムリーに証券を正しく価格設定できると主張しています。 この原則に基づいて、過小評価された株式はありません。すべての株式は常にその本質的な価値に等しい価格で取引されているからです。
EMHには、それを実現するために必要な仮定がどれだけ厳密であるかを決定するEMHのバージョンがいくつかあります。 しかし、この理論には、市場が経済変化に過剰反応し、その結果、株価が高値または低値になり、それを裏付ける独自の履歴データがあると考える中傷者がいます。
たとえば、1990年代後半から2000年代初頭のドットコムバブルのブーム（およびその後の不況）を考えてみましょう。 無数のテクノロジー企業（その多くは利益にさえならなかった）は、過度に強気な市場により不合理な価格水準に追い込まれた。 バブルが破裂するか、市場がそれ自体を調整するのは1年か2年前でした。これは、市場が完全に効率的ではないことの証拠と見なすことができます。
実際、特定の株式が短期間に上昇スパイクを経験することは珍しくなく、再び下落することもあります（同じ取引日内でさえ）。 確かに、これらのタイプの価格変動は、効率的な市場仮説を完全にはサポートしていません。
組み込み精度？
EMHの意味するところは、パフォーマンスを予測する可能性のあるすべての情報が既に株価に組み込まれているため、投資家が市場に勝てないことです。 株価はランダムウォークに従うと想定されています。つまり、株価は過去の株価の動きではなく、今日のニュースによって決定されます。
ほとんどの場合、市場はかなり効率的であると結論づけることは合理的です。 しかし、歴史は、市場が新しい情報に過剰に反応する可能性があることを証明しています（肯定的および否定的の両方）。 個人投資家として、株の正確な価格を支払うためにできる最善の方法は、株を購入する前に会社を調査し、価格設定で市場が合理的であるかどうかを分析することです。
