金利は、主に負債資本のコストに影響を及ぼすことにより、企業の資本構造に影響を与えます。 企業は、負債または自己資本のいずれかで事業に資金を供給しています。 資本は、投資家、通常は株主から調達したお金を指します。 負債資本とは、貸し手から借りたお金のことです。 一般的な種類の負債資本には、銀行ローン、個人ローン、クレジットカード債務、債券が含まれます。
負債または株式のいずれかを使用する場合、資金にアクセスする特権のために特定の価格を支払う必要があります。 これは資本コストと呼ばれます。 自己資本の場合、このコストは、より広い市場のパフォーマンスと会社の株式のボラティリティに基づいて、株主が期待する投資収益率を計算することにより決定されます。 一方、負債資本のコストは、借りた資金に対する金利貸し手です。
利率が6％のビジネスローンと4％を請求するクレジットカードのどちらかを選択した場合、ほとんどの企業は、借りた資金の総額が同等であると仮定して、資本コストが低いため後者のオプションを選択します。 ただし、多くの貸し手は、金利が実際に発行者の裁量で変動することを明かすためにのみ、低金利商品を宣伝しています。 発行者が金利を12％に引き上げることを決定した場合、4％の金利のクレジットアカウントを含む資本構造を大幅に修正する必要があります。
負債資本の利点の1つは、通常、利子の支払いが税控除の対象となることです。 金利が上昇しても、課税所得の減少により費用は部分的に相殺されます。
事業収益に関係なく債務の支払いが必要なため、貸し手に対するリスクは株主に対するリスクよりもはるかに低くなります。 株主は、事業が利益を上げた場合にのみ配当金を支払われるため、投資が十分な利益を生み出さない可能性があります。 このデフォルトのリスクの低下により、金利が特に急でない限り、ほとんどの債務ファイナンスオプションは、エクイティファイナンスよりも低い資本コストを維持します。
したがって、金利が十分に低い場合、または資本資本よりも負債資本を企業にとって魅力的なものにするのに十分な税控除を提供する場合、企業の資本構造は、後者よりも前者を優先するように変更される可能性があります。 金利が上昇し、債務資本コストが増加すると、逆も起こり得ます。 （関連資料については、「負債による資金調達と株式による資金調達：どちらが安いのか」を参照してください。）
