目次
- 資産/負債管理
- 銀行業界
- 保険会社
- 福利厚生プラン
- 基礎と非営利
- ウェルスマネジメント
- 非金融法人
- ボトムライン
資産/負債管理
経済と市場の変化する状況を反映するために進化しましたが、最も単純な形では、資産/負債管理は、義務を果たすために資産とキャッシュフローを管理することを伴います。 これはリスク管理の一種であり、投資家はこれらの義務を果たさないリスクを軽減またはヘッジしようとします。 成功は、リスクの管理に加えて、組織の収益性を高めるはずです。
一部の実務家は、「余剰最適化」というフレーズを好んで、ますます複雑化する負債に対応するために資産を最大化する必要性を説明しています。 または、余剰は純資産または資産の市場価値と負債の現在価値との関係との関係としても知られています。 資産と負債の管理は、資産と負債の相互作用から生じるリスクを管理する長期的な観点から行われます。 そのため、戦術的というよりも戦略的です。
毎月の住宅ローンは、消費者が現在の現金流入から支払う負債の一般的な例です。 毎月、住宅ローンには住宅ローンを支払うのに十分な資産がなければなりません。 金融機関にも同様の課題がありますが、規模ははるかに複雑です。 たとえば、年金制度は、これらの継続的な支払いを生成するための慎重な資産配分とリスク監視を通じて資産ベースを維持しながら、退職者に対する確立された給付金の支払いを契約上満たす必要があります。
金融機関の負債は複雑で多様です。 課題は、その特性を理解し、資産を戦略的かつ補完的な方法で構成することです。 これにより、資産の割り当てが最適ではないように見える場合があります（資産のみが考慮されている場合）。 資産と負債は、個別の概念ではなく、複雑に絡み合っていると考えるべきです。 金融機関と個人の資産/負債の課題の例を次に示します。
銀行業界
顧客と資金提供された努力との間の金融仲介者として、銀行は利息（負債）を支払う義務がある預金を受け入れ、利子（資産）を受け取るローンを提供します。 ローンに加えて、有価証券ポートフォリオは銀行資産を構成します。 銀行は、資産と負債の不一致につながる可能性がある金利リスクを管理する必要があります。 不安定な金利と、銀行が預金者に支払うことができる金利の上限を定めたレギュレーションQの廃止が、この問題に寄与しました。
銀行の純利子率-預金に支払うレートと資産（ローンおよび証券）に受け取るレートの差-は、金利感応度と、資産と負債の量と組み合わせの関数です。 銀行が短期で借り、長期で貸し出す範囲で、銀行が資産と負債を再構築するか、デリバティブ（スワップ、スワップション、オプション、先物など）を使用して対処しなければならないミスマッチがあります。その負債。
保険会社
保険会社には、生命保険と損害保険（損害保険など）の2種類があります。 生命保険会社はまた、生命保険または損害保険の偶発保険、保証金利口座（GIC）、または安定した価値のあるファンドの年金を提供しています。
年金では、負債要件は年金の期間中の資金調達収入を伴います。 GICおよび安定した価値のある製品については、金利リスクの影響を受けます。これは、余剰を侵食し、資産と負債の不一致を引き起こす可能性があります。 生命保険会社の責任は、期間が長くなる傾向があります。 したがって、製品ラインとその要件は異なりますが、より長い期間のインフレ保護資産は、負債の資産（より長い満期の債券と不動産、株式、およびベンチャーキャピタル）に一致するように選択されます。
損害保険会社は、通常3年から5年の引受サイクルのため、はるかに短い期間の負債（事故請求）を満たさなければなりません。 ビジネスサイクルは、企業の流動性に対するニーズを促進する傾向があります。 金利リスクは、生命保険会社よりも損害保険会社にとって考慮事項ではありません。 負債は価値とタイミングの両方に関して不確実である傾向があります。 会社の負債構造は、製品ラインと請求および決済プロセスの機能であり、多くの場合、いわゆる「ロングテール」または発生と請求の報告から保険契約者への実際の支払いまでの期間の機能です。 これは、主に個人向けのビジネスである生命保険ビジネスよりも、商業クライアントが損害保険市場全体のはるかに大きな部分を占めるためです。
福利厚生プラン
伝統的に定義された給付プランは、プランスポンサーのプラン文書で指定された給付式を支払う約束を満たさなければなりません。 したがって、資産ベースを維持または拡大し、退職金を提供するという観点から、投資は本質的に長期的です。 負債主導型投資（LDI）として知られる慣行では、負債の評価には、給付金の支払い期間とその現在価値の推定が伴います。
給付制度の資金調達には、変動金利資産と変動金利負債（現役労働者の給与成長予測に基づく将来の退職金）および固定金利負債と固定金利資産（退職者への支払い）とのマッチングが含まれます。 ポートフォリオと負債は金利の影響を受けやすいため、ポートフォリオの予防接種やデュレーションマッチングなどの戦略を採用して、ポートフォリオを金利の変動から保護することができます。
基礎と非営利
助成金を授与し、贈与と投資によって資金提供されている機関が基盤です。 寄付金は、非営利組織（大学や病院など）が所有する長期資金です。 それらは設計が永続的である傾向があります。 彼らの責任は、資産の市場価値の割合としての年間支出コミットメントです。 これらの取り決めの長期的な性質により、インフレを上回り、ポートフォリオを拡大し、特定の支出政策を支援および維持することを目的とした、より積極的な投資配分がしばしば行われます。
ウェルスマネジメント
個人の富では、個人の責任の性質は個人自身と同じくらい多様かもしれません。 これらは、退職計画や教育資金から住宅購入や独特の状況にまで及びます。 税金とリスク選好は、これらの負債を満たすための適切な資産配分を決定する資産配分とリスク管理プロセスを構成します。 資産/負債管理の手法は、複数期間の視野を考慮した制度レベルで使用される手法に近づけることができます。
非金融法人
最後に、非金融企業は、資産/負債管理手法を使用して、流動性、外国為替、金利、および商品リスクをヘッジしています。 後者の例は、燃料価格の変動に対するエクスポージャーをヘッジする航空会社です。
ボトムライン
資産/負債管理は複雑な取り組みです。 適切なソリューションを見つけるには、リスク管理に影響を与える内部および外部の要因を理解することが重要です。 慎重な資産配分は、資産の成長だけでなく、組織の負債の性質にも明確に対応しています。
