編集者注：特に明記しない限り、2017年4月17日時点のすべての数値。
米国では毎年、天候が暖かくなり、税金の払い戻しが銀行口座に入金されるため、建築シーズンが始まります。 Home Depot、Inc.（HD）とLowe's Companies、Inc.（LOW）は、全国にまたがる2つの有名な小売業者であり、住宅建設活動から大きな影響を受けています。 どちらの会社も建築業者に直接販売しており、日曜大工の改造、住宅の改修、造園、ガーデニングにも大きな影響を受けています。 したがって、繁忙期の開始時にこれらのピアの操作と評価を調べることは理にかなっています。
両社の店舗数は同程度ですが、Home Depotは大企業です。 Home Depotには従業員が多く、年間収益が50％近く増えており、時価総額はLoweの時価総額よりも1, 000億ドル高くなっています。 このスケールの不一致は、いくつかの直接的な比較をゆがめる可能性があり、これらのライバルを評価するための重要なコンテキストです。
Home DepotとLoweは金融危機以来着実に成長しており、トップラインの拡大は現在まで一般的に加速しています。 小売業者は、どちらがより速い生産者であるかについてポジションを交換しましたが、ホームデポは、2016年度に140ベーシスポイント高い比較可能な店舗の売上成長率を達成しました。 Loweのアナリスト予測では330ベーシスポイントのエッジを持っていますが、両社は今後5年間で2桁の1株当たり利益（EPS）の成長を達成する予定です。
小売チェーンの粗利益はほぼ同じで安定しています。 Lowe'sはこのラインで40ベーシスポイントエッジを維持しており、過去10年間のうちの9年間でHome Depotを破りました。 いずれの企業の粗利益も過去10年間で33.5パーセントから35パーセントの範囲にとどまりました。 売上総利益率がわずかに遅れているにも関わらず、Home Depotの営業利益率は5ポイント高く、2009年から毎年その差が拡大しています。これにより、Home Depotの営業利益はLoweの約2.5倍になりました。
また、Home Depotは優れた効率指標を達成しています。 同社の5.11の資産回転率は、競合他社の1.98を上回っています。 これは、優れた在庫回転率が主な要因です。 Home Depotの在庫ターンは5.11で、Loweは4.27です。 ホームデポは、2008年以来一貫してこの優位性を維持してきました。この不一致は、平方フィートあたりの収益の増加に大きく起因します。 優れた効率性は、Home Depotの資産収益率の向上につながります。また、Loweの負債融資への依存度がはるかに低いため、資本収益率の差はさらに大きくなります。
Home Depotの資本構造は大幅に負債集約的であり、その資本乗数はLoweのほぼ2倍です。 これにより、壊滅的な出来事や長期にわたるリーン期間が会社を損なう場合、Home Depotの持分保有者により多くのリスクが生じます。 ただし、Home Depotの流動性比率は高く、深刻な短期ショックの場合のリスクを評価するために監視することが重要です。 どちらの会社の財務健全性比も例外的な財務リスクを示すものではありませんが、それでもこれらは監視すべき重要な指標です。
評価分析では、投資家が焦点を当てる側面に応じて、混合バッグが明らかになります。 ホームデポは、簿価、先物収益、フリーキャッシュフローに比べて高価です。 コンセンサス推定値が計算に使用される場合、PEG比の不一致は特に顕著です。 Lowe'sは、企業価値からEBITDAベースでわずかに安価です。 Home Depotの配当利回りは著しく高く、Gordon Growth Modelが示唆する配当成長率は、アナリストの見積もりが有効であると仮定すると、わずかに低くなります。
全体として、Home Depotは収益性、効率性、および最近の成長の点で優れたパフォーマンスを提供しています。 また、当面は優れた配当利回りをもたらします。 ただし、Loweの取引はいくつかの評価指標を割引しており、アナリストはEPSの成長見通しについてより強気です。 両社は米国経済の改善に伴い強力なファンダメンタルズを享受しており、その結果は主に前進する周期的な力によって決定されるでしょう。
