エネルギー信託とは？
エネルギー信託は、石油およびガス井、鉱山、およびその他の天然資源の所有権に対する鉱物権を保有する投資手段の一種です。 エネルギー信託は、これらの資産自体を運営せず、代わりに第三者の会社に依存して資産から収入を生み出しています。
エネルギー信託は、所得の少なくとも90％を株主に支払うことを条件に、法人所得税を支払う必要がないという点で注目に値します。 この所得は、二重課税の問題を回避して、個々の株主のレベルで課税されます。
重要なポイント
- エネルギー信託は鉱物権を保有する投資手段であり、通常、企業レベルでの課税を回避できるため、利益の90％以上を株主に支払います。両国のエネルギー信託の規制方法には、いくつかの重要な違いがあります。
エネルギー信託について
エネルギー信託は、米国およびカナダで人気のある投資手段です。 ただし、これらの車両が各国で規制される方法には、いくつかの顕著な違いがあります。
米国では、エネルギー信託は、既存の財産の鉱物権からのみ収入を得ることができます。 追加の井戸を購入するなどして、新しい物件を取得することは許可されていません。 つまり、米国のエネルギー信託は、既存の収入源を引き下げ、鉱物権が完全に枯渇すると、最終的には信託を清算する必要があります。 これは、米国のエネルギー信託の投資家が残りの信託準備金を理解することが特に重要になります。これは、信託が株主への分配を継続できる期間を正確に見積もる上で重要です。
対照的に、カナダのエネルギー信託は、新しい不動産を購入するために継続的な資本を調達することが許可されています。 これは、カナダのエネルギー信託が、鉱物権の継続的なポートフォリオを確保するための計画を立てていれば、原則として株主に無期限に分配金を支払い続けることができることを意味します。
エネルギー信託が保有する資産
エネルギー信託は通常、比較的少ない継続的な設備投資を必要とする成熟した不動産のポートフォリオを保有しています。 これらのプロパティには、関連するリソースを抽出するためのインフラストラクチャが既に用意されている必要があります。これにより、新しいインフラストラクチャに多額の資本を再投資する必要なく、信託が大きな分配を支払うことができます
エネルギー信託の実例
カナダ政府がカナダのエネルギー信託の税務上の取り扱いを変更する計画を発表した2006年に、エネルギー信託市場に大きな変化が生じました。 以前は、カナダのエネルギー信託は、その分配を株主に渡し、個人レベルで課税されることにより、法人税を完全に回避することができました。 しかし、これにより政府の税収が大幅に減少したため、政府はエネルギー信託にも分配に対する税金を支払うよう要求することにより、この有利な税制を廃止するよう促しました。
この変更により、企業と比較してカナダのエネルギー信託の相対的な税効率が事実上なくなり、多くの信託が自らを企業に転換するようになりました。 この移行の最中に、カナダの多くのエネルギー信託の株式は大幅に減少しました。これは、より厄介な税負担がエネルギー信託の配当利回りの低下を必要とすることへの懸念に起因します。
