目次
- コンセンサス収益とは何ですか？
- 対象期間は？
- 収益に焦点を合わせる理由
- アナリストの予測の根拠は何ですか？
- 投資家への影響は何ですか？
金融新聞を読んだり、テレビで金融ニュースを見る人は誰でも、「通りを打つ」という言葉を聞いたことがあるでしょう。 ウォール街のアナリストのコンセンサス収益の見積もりは、株価パフォーマンスを判断するために市場で使用されます。 ここでは、コンセンサス収益の概要と、それが投資家にとって意味するものを提供します。
重要なポイント
- 大手証券会社は多数のアナリストを雇い、1株当たり利益や収益予測など、今後の利益レポートに関するさまざまな企業に関するレポートを公開します。コンセンサス収益予測は、企業が期待することに関するアナリストグループの平均または中央値予測を指します。一定の期間（通常は四半期および1年ごと）に稼ぐか失うかシステムにいくつかの欠陥がありますが、コンセンサスの推定値は株式の評価を理解する上で重要であると認識され、投資家と金融報道機関によって監視されています。特に短期的には、予測が満たされたり、勝ったり、外れたりすると、基礎となる株の価格に大きな影響を与える可能性があります。
コンセンサス収益とは何ですか？
コンセンサス収益の見積もりは完全とはほど遠いですが、多くの投資家に注目されており、株式の適切な評価を測定する上で重要な役割を果たします。 投資家は、会社の収益力に基づいて株価のパフォーマンスを測定します。 適切な評価を行うために、投資家は今年と来年の1株当たり利益（EPS）の適切な推定値と、会社が今後さらに収益を上げるという強い感覚を求めています。
そのため、顧客へのサービスの一環として、ウォール街や他の投資コミュニティの売り手である大手証券会社は、今後数年間にわたって企業の収益に関する予測レポートを発行するために株式アナリストの大勢を雇います。
コンセンサス予測数は通常、特定の在庫を追跡する個々のアナリストからのすべての予測の平均または中央値です。 したがって、企業が今年1株あたり1.50ドルを獲得すると予想されると聞いた場合、その数は30の異なる予測の平均になる可能性があります。 一方、中小企業の場合、推定値は1つまたは2つの予測の平均になります。
Thomson ReutersやZacks Investment Researchなどのいくつかの企業は、見積もりをまとめ、平均またはコンセンサスを計算しています。 コンセンサス番号は、Yahoo！などの多くの金融Webサイトでも確認できます。 ファイナンスとMSN MoneyCentral。 これらのサイトの一部は、見積もりが上方または下方に修正される方法も示しています。
コンセンサス収益の見積もりは固定されていません。アナリストは通常、会社のニュースや規制情報、業界固有の情報など、新しい情報が入ったときに予測を修正します。
対象期間は？
四半期収益のコンセンサス推定値は、現在の四半期、次の四半期などについて約8四半期にわたって公開されます。 場合によっては、予測は最初の数四半期を超えて利用できます。 予測は、現在および次の12か月の期間についてもまとめられます。
前年の実際の結果が発表されると、今年度のコンセンサス予測が報告されます。 実際の数値が利用可能になると、アナリストは通常、予測している四半期または年内に予測を修正します。
ミューチュアルファンドや年金基金マネージャーを含む最も洗練された投資家でさえ、コンセンサスの見積もりに大きく依存しています。 そのほとんどは、何千もの上場企業を詳細に追跡するためのリソースを持たず、さらにはその一部を監視するためのリソースさえありません。 （詳細については、 収益について知る必要があるすべてを 参照してください。）
収益に焦点を合わせる理由
多くの投資家は、投資の決定を行うために収益のパフォーマンスに依存しています。 株式は、収益を増やす能力だけでなく、アナリストのコンセンサス推定値を満たしたり、破ったりする能力に従って評価されます。
収益の基本的な測定は、1株当たり利益です。 このメトリックは、会社の純利益（または損益計算書に記載されている純利益）から優先株式の配当を差し引いたものを発行済み株式数で割って計算されます。 たとえば、会社（優先株式なし）が第3四半期に1, 200万ドルの純利益を生み出し、発行済み株式数が800万株の場合、EPSは1.50ドル（1200万ドル/ 800万ドル）になります。
では、なぜ投資コミュニティは、売上やキャッシュフローなどの他の指標ではなく、収益に重点を置いているのでしょうか？ 財務教授は、株式を評価する唯一の適切な方法は、企業の長期的なフリーキャッシュフローを予測し、それらのフリーキャッシュフローを現在まで割り引いて、株式数で割ることであると言います。 しかし、これは言うよりもはるかに簡単なため、投資家はしばしば、会計収益をフリーキャッシュフローの「十分な」代替として使用することでプロセスを短縮します。 会計収益は、確かに販売よりもフリーキャッシュフローのはるかに優れたプロキシです。 また、会計収益はかなり明確に定義されており、公開会社の損益計算書はリリースされる前に厳格な会計監査を受けなければなりません。 その結果、投資コミュニティは収益を、便利なことは言うまでもなく、かなり信頼できる尺度と見なしています。 （を参照： 実質収益の取得 ）
アナリストの予測の根拠は何ですか？
収益予測は、企業の成長と収益性に対するアナリストの期待に基づいています。 収益を予測するために、ほとんどのアナリストは、予想される収益と費用を推定する財務モデルを構築します。
多くのアナリストは、企業の成長に影響を与える経済成長率、通貨、その他のマクロ経済要因などのトップダウン要因を取り入れます。 市場調査レポートを使用して、基礎となる成長傾向を把握します。 対象となる個々の企業のダイナミクスを理解するために、本当に優れたアナリストが顧客、サプライヤー、競合他社と話をします。 企業は、アナリストがモデルに組み込む収益ガイダンスを提供しています。 （詳細については、「 マクロ経済分析」を参照してください 。）
アナリストは、収益を予測するために、販売量の増加を見積もり、企業が製品に請求できる価格を見積もります。 コスト面では、アナリストは、ビジネス運営のコストの予想される変化を調べます。 コストには、賃金、生産に使用される材料、マーケティングおよび販売コスト、ローンの利子などが含まれます。
アナリストの予測は、投資家の評価モデルに貢献するため重要です。 管理する資産の量により市場を動かすことができる機関投資家は、大規模な証券会社のアナリストをさまざまな程度でフォローしています。
コンセンサスの見積もりは非常に多くの株式市場のプレーヤーによって非常に一貫して追跡されているため、企業が予測を逃した場合、株価が急落する可能性があります。 同様に、投資家はすでにインライン収益の価格設定を行っているため、単に予測を満たしている株式はより低く送られる可能性があります。
投資家への影響は何ですか？
コンセンサス推定値は非常に強力であるため、わずかな偏差でも株価を上下させることができます。 企業がコンセンサスの見積もりを超えた場合、通常、株価の上昇が報われます。 企業がコンセンサス数に達していない場合、または場合によっては期待を満たしているだけの場合、株価が打撃を受ける可能性があります。
非常に多くの投資家がコンセンサスの数値を監視しているため、実際の収益とコンセンサス収益の差は、おそらく短期的に株価のパフォーマンスを左右する最も重要な要因です。 これは、1株当たり数ペニーで「コンセンサスを逃した」株式を所有し、その結果、価値が下落した株式を所有している人にとっては、ほとんど驚きではありません。
良くも悪くも、投資コミュニティはその主要な指標として収益に依存しています。 株式は、四半期ごとに収益を四半期ごとに増加させる能力だけでなく、コンセンサス収益の見積もりを満たしているか、それを上回ることができるかどうかによっても判断されます。 好むと好まざるとにかかわらず、投資家はコンセンサスの数値を監視して、株価がどのように機能するかを把握する必要があります。 （関連資料については、「 株価パフォーマンスの評価方法」を 参照してください。）
