純資産価値の割引とは何ですか？
純資産価値への割引は、ETFまたは投資信託の市場取引価格が1日の純資産価値（NAV）よりも低い場合に発生する価格設定状況です。 割引が発生する可能性があるのは、市場が将来の投資信託の保有状況について悲観的な見通しを持っている場合です。 他の要因もミューチュアルファンドの割引に影響する可能性があります。
NAVの割引は、NAVのプレミアムとは対照的です。
重要なポイント
- 純資産価値の割引とは、ミューチュアルファンドまたはETFの市場価格がその純資産価値（NAV）を下回っている場合を指します。 NAVは、1日の終わりのファンドの資産の合計値のみを表します。取引所で取引されるファンドは、NAVから変動するかなりの自由度があります。
純資産価値への割引の説明
純資産価値への割引は、クローズドエンド型ミューチュアルファンドおよび上場投資信託（ETF）で発生する可能性があります。 これらの投資は両方とも公開市場で取引され、毎日の純資産価値を計算します。 市場取引価格が最新のNAVよりも低い場合、NAVの割引が発生します。 割引は、市場が一般的にファンドへの投資とファンド会社のリターンを生み出す可能性に弱気であることを示します。
ファンドの純資産価値は、各取引日の終了後に計算されます。 前日の価格計算以降に発生したすべてのトランザクションを説明するため、先物価格NAVと見なされます。 純資産価値は、ファンドの市場終値での総資産からファンドの負債を引いた値を発行済み株式総数で割った値です。
クローズドエンド型ファンドとETFは、取引所で取引され、市場価格で取引されます。 市場価値は、市場参加者によって決定される任意の価格です。 ファンドが最後に提示されたNAVを超えて取引される場合、プレミアムで取引されます。 最後に取引されたNAVを下回った場合、割引価格で取引されます。 ファンド会社は、多くの場合、ファンドのプレミアムおよびディスカウント取引の履歴記録を提供します。
割引利益
NAVへの割引で取引されるファンドは、利益を得る機会を提供します。 ファンドは多くの理由で割引で取引できます。 クローズドエンド型ファンドは、ETFよりもNAVからのボラティリティが高くなる傾向があります。なぜならETFは、NAVから外れた場合、株式を積極的にフォローし、公開市場の価格を調整する行動をとる参加者を承認しているからです。 クローズドエンド型ファンドにはそのようなメカニズムがなく、裁定取引の機会が増えます。
多くの場合、プレミアムまたはディスカウントは、ファンド内の有価証券の市場価格のわずかな変動が原因である可能性があります。 NAVは1日に1回計算されますが、証券は世界中で1日24時間近く取引されます。 割引は、市場投資家がファンド内の証券がそれらの包括的なNAV値よりも低く評価されることを発見したことを示します。 これは、ビッドとアスクのスプレッドの差異から終日発生する可能性があります。 原証券の価格も下落している可能性があります。 さらに、市場ニュースは、次のNAVに織り込まれる前に証券の価格に影響を与える可能性があります。
ファンドは原資産に支えられているため、通常、クローズドエンド型ファンドの価値はNAVから大きく逸脱していません。 ファンドマネージャーは、ファンドのNAVを回復するために株式を買い戻すことができます。 割引が発生した場合、投資家は割引価格から利益を得ることができ、また、収入を支払う証券の低価格から利回りを得ることができます。
ほとんどのクローズドエンドのファンドマネージャーは、マーケティング資料でその日の市場価格とNAVの両方を報告します。 また、NAVに対するプレミアムおよびディスカウント市場レベルの履歴記録も提供します。 Guggenheim Enhanced Equity Income Fundがその一例です。 2017年12月13日、ファンドの市場価格は8.97ドルであり、NAVの価格は9.15ドルでした。 基金は-1.97％の割引を報告しました。 12月13日の時点で、52週間の平均割引率-4.04％も報告されています。
