デリバティブ製品会社とはどういう意味ですか？
デリバティブ商品会社は、金融デリバティブ取引の取引相手となるために作成された特別な目的のエンティティです。 多くの場合、デリバティブ製品会社は、販売するデリバティブ製品を発信するか、既存のデリバティブ製品を保証するか、デリバティブ取引において他の2つの当事者間の仲介者となることがあります。 デリバティブ製品会社は、「構造化DPC」または「クレジットデリバティブ製品会社（CDPC）」とも呼ばれます。
デリバティブ製品会社（DPC）を理解する
デリバティブ商品会社は通常、証券会社または銀行によって作成された子会社です。 これらの事業体は、最小限の資本でトリプルAの信用格付けを獲得するために、特定のリスク管理戦略に従って慎重に構成され、運営されています。 これらの企業は、主にクレジットデフォルトスワップなどのクレジットデリバティブに関与していますが、金利、通貨、株式のデリバティブ市場でも取引を行う場合があります。 デリバティブ商品会社は、主に、通貨の変動、金利の変動、契約不履行、およびその他の貸出リスクなどのリスクをヘッジしようとしている他のビジネスに対応しています。
デリバティブ製品会社の創造
派生商品会社は1990年代に設立されました。 多くの点で、金融機関をデリバティブの本に含まれる信用リスクに目覚めさせたのは、マイケル・ミルケンの本拠地であるドレクセル・バーナム・ランバートの内破と破産でした。 1990年に会社が倒産したとき、約200の取引相手との想定価値エクスポージャーが300億ドルでした。 カウンターパーティのエクスポージャーの規模と数を見て、企業はデリバティブ帳簿を処理するために格付け指向のDPCを作成しました。 金融機関は、親会社よりも信用格付けが高くなるようにこれらの子会社を特別に設計しました。そのため、取引の相手方は、企業がトリプルAの場合に担保を要求する可能性が低くなるため、より少ない資本で機能できるようになります。 つまり、DPCは、これらの機関が取引相手として、多くの場合は親会社のクライアントとデリバティブ取引を行うためのより安全な場所を提供しました。
デリバティブ製品会社の仕組み
デリバティブ商品会社は通常、定量モデルを使用して、彼らが引き受けている信用リスクを管理し、必要な資本を毎日割り当てます。 より広範な市場リスクは、通常、親会社とミラー取引を行うことによりヘッジされ、デリバティブ製品会社には信用リスクが残されます。 もちろん、この信用リスクは、DPCの全体的なエクスポージャーと格付けの両方を維持するための既存のモデルとガイドライン内で慎重に管理されます。
この高度に構造化された環境であっても、DPCは傷つく可能性があります。 DPCの信用格付けに重大な影響を与えるものはすべて、会社の解散の引き金となります。この段階では、会社は新しい契約を交わさず、帳簿に残されたエクスポージャーとタイムラインを見て独自の終了を計画し始めます。 これは2008年に金融危機がエスカレートしたときに起こりました。これは、DPCのリスク管理が、外部のDPCに関与している他のビークルによってひどく焦げている一部の親会社よりもはるかに堅牢であることを実際に示しています。
