目次
- レバレッジとは
- レバレッジ解消とは
- 注意して扱う
- 有毒債務とデレバレッジ
- デレバレッジングには価格がかかります
- ボトムライン
レバレッジ解消とは、景気低迷、景気後退、全面的な不況、または不況などの経済的混乱の最中および後に最前線に来る用語です。 ほとんどの場合、バランスシートを整理しようとする個人または消費者に適用されます。 しかし、企業や政府の財務状況を記述するためにも使用できます。 しかし、それはどういう意味ですか？ その影響は何ですか？ いいですか？ 悪いですか？ 誰が助け、誰が傷つけますか？ レバレッジ解消の謎を解くには、レバレッジという反意語から始めるのが役立ちます。
重要なポイント
- デレバレッジは、企業が資金を調達したり、資産を売却したり、必要に応じてカットしたりすることで財務レバレッジまたは負債を削減した場合に発生します。これらの債券投資は崩壊します。 レバレッジ解消が経済に影響を与える場合、政府は資産を購入し、価格の下限を設定するため、または支出を促進するためにレバレッジを利用して介入します。
レバレッジとは
レバレッジは、私たちの社会の不可欠な側面となっています。 この用語は、返済の可能性を高めるための借入資本の使用を指します。 企業はこの戦略を使用して、事業の資金調達、拡張資金、研究開発（R&D）の支払いを行います。 負債を使用することにより、企業は追加の株式を発行せずに請求書を支払うことができるため、株主資本の希薄化を防ぐことができます。
たとえば、投資家から500万ドルの投資で会社が設立された場合、その会社の資本は500万ドルになります。これは、会社が運営に使用するお金です。 会社がさらに2, 000万ドルを借用することで負債による資金調達を組み込む場合、会社は現在、資本予算プロジェクトに投資するための2, 500万ドルと、一定数の株主の価値を高める機会が増えています。
活用できるレバレッジには、運用レバレッジと財務レバレッジの2つの主なタイプがあるため、レバレッジはもう少し複雑になります。 営業と財務のレバレッジにより、収入と利益は景気循環の影響を受けやすくなります。景気循環は景気拡大期には良いことであり、景気後退期には悪いことです。 問題の本質は、レバレッジが負債と等しく、利子の支払いと等しいことです。
レバレッジ解消とは
「節度のすべて」という古い格言は、てこ比の概念に完全に当てはまります。 企業がレバレッジの使用を延期すると、過剰な利子支払いのために問題に直面します。 それは、デレバレッジ-借金を取り除く-が効くときです。 それで、それは正確に何ですか？
この用語は、企業が財務レバレッジまたは負債を削減しようとする時点を指します。 企業または個人がそれを行うための最良の方法は、既存の債務の一部またはすべてを完済することです。 これは、資本を調達してバランスシートから負債を一掃するか、資産を売却して資金を調達することで実現できます。 レバレッジを解除しないと、企業は、負担が耐えられなくなる可能性があるため、債務を履行しなくなる可能性があります。
注意して扱う
ビジネスの観点から見ると、デレバレッジはバランスシートを強化します。 企業を正しい軌道に戻すことは、健全な行動方針です。 ただし、実用的な観点から見ると、デレバレッジはそれほどきれいではありません。 企業が債務を返済するために余分な現金を保持しようとするため、レバレッジ解消戦略を実施する場合、労働者の解雇、工場の閉鎖、研究開発予算の削減、資産の売却はすべて当然のことです。
レバレッジ解除には、レイオフ、プラントの閉鎖、予算の削減、資産の売却が必要になる場合があります。
ウォール街は一般的に、デレバレッジの成功を温かく迎えて迎えます。 大規模なレイオフの発表は、企業コストの低下と株価の上昇をもたらします。 ただし、デレバレッジは必ずしも計画どおりに実行されるとは限りません。 負債水準を下げるために資本を調達する必要があるため、企業が火災販売価格で売却したくない資産を売却することを余儀なくされた場合、一般的に企業の株価は短期的に苦しみます。 さらに悪いことに、投資家が会社が不良債権を抱えており、レバレッジを解除できないという感覚を得ると、その債務の価値はさらに低下します。 企業は、それをまったく売ることができなければ、損失でそれを売らざるを得ません。
有毒債務とデレバレッジ
負債を売却または返済できないと、事業が失敗する可能性があります。 破綻した企業の有毒債務を抱えている企業は、これらの債券投資の市場が崩壊するにつれて、バランスシートに大きな打撃を受ける可能性があります。 これは、2008年の崩壊前にリーマン・ブラザーズの債務を抱えていた企業に当てはまりました。
銀行は、引き出し要求を行う可能性のある預金者を含む債権者に対する義務をカバーするために、特定の割合の資産を準備しておく必要があります。 また、資本と負債の特定の比率を維持することも求められます。 これらの比率を維持するために、銀行は、行ったローンが返済されないことを恐れている場合、または保有する資産の価値が低下した場合、レバレッジを解除します。 銀行が返済を懸念している場合、貸出は遅くなります。 融資が遅れると、消費者は借りることができないため、企業から製品やサービスを購入することができなくなります。 同様に、企業は拡大のために借りることができないため、雇用が遅くなり、一部の企業は銀行ローンの返済のために資産を割引価格で売却することをさらに強制されます。
多くの銀行が同時にレバレッジを解除すると、銀行から借りることができなくなった企業が割引価格で販売しようとしている資産の価格に基づいて再評価されるため、株価が下落します。 投資家が問題のある会社から債券を保有することや、債務がパッケージ化された投資を購入することに消極的であるため、債務市場は潜在的にクラッシュする可能性があります。
デレバレッジングには価格がかかります
デレバレッジが経済に下降スパイラルを生じさせると、政府は介入することを余儀なくされます。政府は資産を購入し、価格を下回ったり、支出を促進するために借金やレバレッジを引き受けます。 これには、住宅価格を支え、銀行融資を奨励するための住宅ローン担保証券（MBS）の購入、特定の証券の価値を支えるための政府支援保証の発行、破綻した企業の財政状態の獲得、消費者への直接の税の払い戻し、税額控除、または他の同様の行為のホストを通じて家電製品や自動車の購入を助成します。 また、連邦準備制度（FRB）は、連邦資金率を引き下げて、銀行がお互いからお金を借りたり、金利を引き下げたり、銀行が消費者や企業に貸したりすることをより安価にすることができます。
ボトムライン
事業部門がレバレッジ解消を行っているとき、政府の債務は最終的に納税者によって返済されなければならないため、政府はレバレッジを永遠に引き継ぐことはできません。 状況は急速に複雑になり、簡単な答えはありません。 下方スパイラルを修復するには、それに応じて効率的な経済政策を実施する必要があります。
