デフレとは？
デフレは商品とサービスの価格の一般的な下落であり、通常、経済におけるお金と信用の供給の収縮に関連しています。 デフレの間、通貨の購買力は時間とともに上昇します。
重要なポイント
- デフレは商品とサービスの価格水準の一般的な低下であり、通常、デフレはお金とクレジットの供給の縮小に関連していますが、生産性の向上と技術の向上により価格も下落する可能性があります。マネーサプライが収縮したり膨らんだりすると、さまざまな投資オプションの魅力が変わります。
デフレ
デフレについて
デフレにより、資本、労働、商品、サービスの名目コストは低下しますが、それらの相対価格は変化しません。 何十年もの間、デフレは経済学者の間で一般的な関心事でした。 一見すると、デフレは消費者に利益をもたらします。消費者は、同じ名目所得でより多くの商品やサービスを長期にわたって購入できるためです。
しかし、誰もが低価格から勝つわけではなく、経済学者はしばしば、経済のさまざまな部門、特に金融問題での価格下落の結果について懸念しています。 特に、デフレは借り手に損害を与える可能性があり、借り手は借りたお金よりも価値のあるお金で借金を払わなければならないだけでなく、価格上昇の見通しに投資または投機する金融市場参加者にも損害を与えます。
デフレの原因
定義上、金融デフレは、マネーの供給またはマネーで償還可能な金融商品の供給の減少によってのみ引き起こされます。 現代では、マネーサプライは、連邦準備制度などの中央銀行の影響を最も受けます。 お金と信用の供給が低下すると、それに対応する経済的生産量の低下もなく、すべての商品の価格は低下する傾向があります。 デフレの期間は、長期間の人為的な金融拡大の後に最もよく起こります。 1930年代初頭は、米国で大きなデフレが発生した最後の時期でした。 このデフレ期間の主な原因は、破局的な銀行の破綻後のマネーサプライの減少でした。 1990年代の日本など、他の国々は現代にデフレを経験しています。
世界的に有名な経済学者ミルトン・フリードマンは、中央銀行が国債の実質金利に等しいデフレ率を求める最適政策の下で、名目金利をゼロにし、価格水準を実質金利で着実に低下させるべきだと主張しました。興味を持っている。 彼の理論は、金融政策ルールであるフリードマン規則を生み出しました。
ただし、価格の低下は、その他の多くの要因によって引き起こされる可能性があります。総需要の減少（商品およびサービスの総需要の減少）および生産性の向上です。 総需要の低下は通常、その後の価格低下につながります。 このシフトの原因には、政府支出の減少、株式市場の失敗、貯蓄を増やしたいという消費者の欲求、および金融政策の強化（より高い金利）が含まれます。
経済の生産量が、流通するお金やクレジットの供給よりも速く成長した場合にも、価格の下落は自然に起こります。 これは、特に技術が経済の生産性を向上させる場合に発生し、多くの場合、技術の改善の恩恵を受ける商品や産業に集中します。 企業はテクノロジーの進歩に応じてより効率的に運営されます。 これらの運用上の改善により、生産コストが削減され、低価格の形で消費者に転送されるコスト削減につながります。 これは一般的な価格デフレとは異なりますが、類似しています。一般的な価格デフレは、価格レベルの一般的な低下とお金の購買力の増加です。
生産性の向上による価格デフレは、特定の業界で異なります。 たとえば、生産性の向上がテクノロジーセクターに与える影響を検討します。 過去数十年で、テクノロジーの改善により、データのギガバイトあたりの平均コストが大幅に削減されました。 1980年、1ギガバイトのデータの平均コストは437, 500ドルでした。 2010年までに、平均コストは3セントになりました。 この削減により、この技術を使用する製品の価格も大幅に低下しました。
デフレの影響に関する見解の変化
大恐Following後、金融デフレが高い失業率とデフォルトの増加と一致したとき、ほとんどのエコノミストはデフレは不利な現象であると信じていました。 その後、ほとんどの中央銀行は、慢性的な物価上昇を促進し、債務者に過剰な借入を促したとしても、マネーサプライの一貫した増加を促進するために金融政策を調整しました。
英国の経済学者ジョン・メイナード・ケインズは、資産の所有者が資産価格の下落を目の当たりにし、投資意欲を抑えた不況期の経済悲観論の下降サイクルに貢献したと考え、デフレに警告した。 経済学者アーヴィング・フィッシャーは、債務デフレに基づいた経済不況の理論全体を開発しました。 フィッシャーは、負の経済ショック後の債務の清算により、経済における信用の供給が大幅に減少する可能性があり、デフレにつながり、債務者により大きな圧力をかけ、さらに多くの清算とスパイラルにつながると主張したうつ病。
近年、特に2004年の経済学者アンドリュー・アトケソンとパトリック・キーホーによる研究の後、経済学者はデフレについての古い解釈にますます挑戦している。 180年の期間にわたって17か国をレビューした後、AtkesonとKehoeは、73のデフレエピソードのうち65が経済的低迷なしで見つかり、29のうつ病のうち21がデフレがないことを発見しました。 現在、デフレと価格デフレの有用性について幅広い意見があります。
デフレは債務と資本の資金調達を変える
デフレにより、政府、企業、消費者が負債による資金調達を使用する経済が低下します。 しかし、デフレは貯蓄ベースのエクイティファイナンスの経済力を高めます。
投資家の観点から見ると、巨額の現金準備を蓄積している企業や負債が比較的少ない企業は、デフレの下では魅力的です。 逆に、現金をほとんど持たない非常に恩恵のあるビジネスについても同様です。 デフレはまた、利回りの上昇を促し、証券に必要なリスクプレミアムを増加させます。
