コンジット発行者とは
コンジット発行者は、通常は政府機関であり、地方自治体の証券を発行して収益を生み出すプロジェクトの資金を調達し、その資金を第三者（「コンジットの借り手」）が投資家への支払いに使用します。 コンジットの資金調達は、通常、コンジットの借り手の信用または外部投資家によってプロジェクトに対して差し入れられた資金のいずれかによって支援されます。 プロジェクトが失敗し、セキュリティがデフォルトになった場合、コンジットの発行者ではなく、コンジットの借り手の金融債務になります。
コンジット発行者の内訳
一般的なタイプのコンジットファイナンスには、産業開発収益債（IDRB）、民間活動債、住宅収益債（一世帯および多世帯プロジェクトの両方）が含まれます。 ほとんどのコンジット発行証券は、一般の人々（つまり、空港、ドック、下水施設）または特定の人口区分（つまり、学生、低所得の住宅購入者、退役軍人）に利益をもたらすプロジェクトのためのものです。
債券を確保するための税金、手数料、および収益は、コンデュイット発行者によって借り手から徴収され、その後、債券保有者に支払われますが、コンデュイット発行者は通常返済の責任を負いません。 むしろ、書面による合意で別途定められていない限り、債券の利息と元本を返済しなければならないのは借入組織です。 たとえば、地元の非営利病院が新しいマタニティセンターの建設を希望し、プロジェクトに資金を供給するためにコンジットファイナンスを使用する場合、債務返済の責任はコンジット発行者ではなく病院にあります。
投資および導管債
通常、コンジット債券の投資家は、一般的な義務の地方債よりも高い利回りの恩恵を受ける一方で、同じ連邦の非課税の利子収入を享受します。 投資家が債券が発行されているのと同じ州に住んでいる場合、投資家は利子の支払いに対する州および地方の課税から免除される場合があります。 ただし、地方債による非課税の給付は、利息収入にのみ適用されます。 キャピタルゲインは、キャピタルゲイン税の対象となります。 地方債の中には、代替最低税の対象となるものもあります。
コンジット発行者のリスク
リターンが高いほどリスクが高くなります。また、導管会社の債券は発行する政府または機関の完全な信用と信用に支えられていないため、投資家は導管会社ではなくプロジェクトに投資していることを理解することが重要です。 そのようなものとして、潜在的な投資家は、努力が成功する合理的なチャンスがあることを自分自身に納得させるために十分なデューデリジェンスに従事するべきです。 プロジェクトに説得力のあるストーリーがあり、研究が成功の可能性が高いことを示したとしても、債券の信用の質は依然として重要です。 予想される債券投資の格付けは、スタンダード&プアーズ、ムーディーズ、フィッチの3つの主要な債券格付け機関で確認できます。
