今日のデイリーマーケットコメンタリーのウェビナーでは、ペトロブラス（PBR）やブラジルの通貨などのブラジル株の下落についていくつか質問がありました。 1月以降、実質はドルに対して20％近く下落しています。これは、2015年の弱気相場の下落ほど悪くはありませんが、それでも心配です。
新興市場は多くの場合、先行指標です
新興市場（EM）の通貨と株式のパフォーマンスを重視しているのは、それらがより広範な市場リスクの早期の指標として機能することが多いためです。 実質、トルコリラ、中国元などのEM通貨の大幅な減少は、2015年後半に市場が経験した弱気のショックに先行しました。重要。
米ドル（USD）の価値が上昇すると、国際投資家はしばしば、米国の取引所で利用可能な債券や株式を含む米ドルの資産に惹かれます。 新興国経済から米ドル資産への資本の流れは、それらの通貨が売却され、米ドルが購入されることを意味します。 他のすべてが等しい場合、販売フィードバックループを引き起こす可能性のあるEM通貨の価値が低下します。 多くの新興国経済における財政および金融政策の低迷は、この問題を悪化させています。
新興国通貨の価値が低下すると、輸入はより高価になり、金利が上昇し、インフレは新興国経済内で加速する可能性があります。 最悪のシナリオでは、通貨が再評価されます。 実際、1994年にブラジルが再名声を上げなければならなかったとき、「本物」は古い通貨の後継者です。
これが投資家の懸念事項である理由を理解するには、ある程度の規模が重要です。 世界で2番目、7番目、9番目、11番目、および18番目に大きい経済はすべて新興国です。 彼らは「新興」かもしれないが、まとめるとそれらは米国よりもはるかに大きい。
今年、これまでのところ、トルコ、ロシア、アルゼンチン、インドの中央銀行が通貨価値の下落を食い止め、ある程度の成功を収めています。 そのためのコストは、金利を引き上げることであり（アルゼンチンのベンチマーク金利は40％）、スタグフレーションにつながる可能性があります。 ブラジルはIMFに支援を求め、金曜日の実質価値の5％の改善に貢献しました。
金曜日の本物の動きは良い兆候ですが、集会は続くことができますか？ 新興国のインフレと資産価値の低下との戦いはおそらくまだ打ち負かされていませんが、IMFと先進国市場が迅速に行動すれば危機を回避するのに十分早いかもしれません。 結論として、EMの問題はより広範な世界経済をまだ害していないように見えますが、別の2015年スタイルの混乱を避けるために注目する価値があります。
