ウォルマート（NYSEARCA：WMT）が追いついています。 2018年10月中旬、小売大手は、オンラインのランジェリーセラーであるBare Necessitiesを非公開で買収したと発表しました。
これは、オンラインフットプリントを拡大するために、大手小売業者が手に入れた多くのオンラインサイトの1つです。 低価格の小売業者であるJet.comをすでに購入しており、一部の人はAmazonと区別するのが難しいと感じています。 そして、屋外用具を販売しているMooseJawがあります。 ModCloth、若い女性向けのファンキーな服の売り手。 Shoebuy、それはまさにそのように聞こえます。 紳士服の小売店であるボノボスと、家具店のヘイニードル。 現在、すべてウォルマートが所有しています。
WalmartはAmazon（NASDAQ：AMZN）を購入することはありません。 結局のところ、Amazonは2015年6月にウォルマートを世界最大の小売チェーンとして凌。しました。しかし、パッチワークであるとしても、かなりの規模のオンラインプレゼンスを一度に1つにまとめています。
それに加えて、オンラインサイトの大幅な再設計により、小売大手が直面している大きな課題の1つであるオンライン小売革命に対応するというWalmartの戦略にほぼ対応しています。 2018年第3四半期の同社の米国でのオンライン販売は、前年同期比で40％増加しました。
しかし、ウォルマートが直面している他の大きな課題は何ですか？
ウォルマートです
ウォルマートの大きな課題の1つは、それがウォルマートであることです。 2017年の時点で、同社は世界中に11, 675の大型店を展開しており、大型店がゆっくりと衰退していた時代でした。 世界中に220万人の従業員がいます。 6, 000万の製品を在庫しています。
繰り返しになりますが、現実世界の小売店の死は、少なくともわずかに誇張されているかもしれません。 Walmartの2018年第2四半期のレポートには、人々がまだ実世界の店舗に現れているという証拠が含まれていました。 少なくとも1年間営業している店舗で10年以上にわたって最も強い成長を報告しました。
そのうちのいくつかは、数十年で最低の失業率を持つ経済の急拡大に起因しなければなりません。
市場リスク
市場リスクは、あらゆるセキュリティが直面する最も一般的なリスクカテゴリですが、各企業への影響方法は異なります。 たとえば、連邦準備制度による金利の操作は、JPモルガン・チェースのような銀行とチポトレのような食物連鎖に異なる影響を及ぼしますが、連邦政府の食品規制は間違いなく前者よりも後者に影響します。
ウォルマートの最も重要な市場リスクの多くは、そのグローバルなプレゼンスに集中しています。 多くの国に拠点を持つビジネスチェーンの課題の1つは、それらの国のすべてにおける規制順守のコストです。 Wal-Martは、米国よりも中国の職場基準の違いを強制し、規制の不確実性をより大きく受け入れなければなりません。
2014年に中国で、2015年に米国で規制リスクの2つの顕著な例が発生しました。 中国政府は、Wal-Martに1000万ドル相当の食品安全違反の罰金を課しました。同社は、検査の見直し、トレーニングプログラムの追加、特定の製品のリコールにより対応しました。 これらのすべての措置により、ウォルマートのサービスを提供するコストが上昇し、株主は株価の低下または配当収入の減少を通じてこれらのコストの一部を負担します。
2015年、米国の政治的および経済的圧力により、ウォルマートは従業員の最低給与を引き上げました。 同社は、1時間あたり100, 000ドルから1.75ドルの間で500, 000人の個人が増加し、初年度には10億ドルの費用がかかると見積もっていました。
その他の重要な市場リスクには、ビジネスサイクルリスク、金利リスク、為替レートリスク、TargetやAmazonなどの企業との激しい競争が含まれます。 投資家がこのリスクを価格決定して株式を決定することは非常に困難ですが、ウォルマート株式を購入する価値があるかどうかを判断する際には依然として重要な変数です。
給与圧力
2018年初頭、ウォルマートは、法人所得に対する連邦税の減税から得た富を共有する方法として、従業員に少なくとも9ドルから11ドルを支払い、一部の従業員給付を拡大すると発表しました。 従業員に最高1, 000ドルのボーナスを配布しました。
従業員がそれについて満足している場合、それは長く続かないかもしれません。 数年にわたり、最低賃金を1時間あたり12ドルまたは15ドルに引き上げる圧力が広まっています。その圧力の多くは、生活費が比較的高い地方の州や都市から生じています。 既に多くの競合他社よりも低い1株当たり利益（EPS）に苦しんでいるウォルマートは、そのような増加を乗り切るために大きな労働力調整を余儀なくされるでしょう。
ウォルマートのスーパーストアの決定的な利点は、低価格と有利な代理店関係にあります。 ウォルマートは、比較的少ない投入コストとオーバーヘッドの優れた物流管理により、歴史的に価格を低く抑えてきました。 言い換えれば、同社は他の誰よりも低コストでより多くの製品を取得して提供しています。
人件費はこの方程式の重要な部分ですが、変化する可能性があります。
Wal-Martの利益率は通常3％未満です。 賃金コストの増加に耐えられるのは、給付やレイオフの削減による従業員、価格の上昇による顧客、または株価の低下と配当の減少による株主の3社のみです。
競争上の制約を考えると、顧客ではなく従業員と株主が最低賃金引き上げの矢面に立つ可能性が最も高いようです。
訴訟
ウォルマートは常に何かをめぐって訴訟を起こし、通常は多くのことをします。 これは、あらゆる市場に存在し、ほぼすべての種類の製品を販売することの副作用の1つです。
2018年10月、ウォルマートは州法に違反して、シフト中に座席を提供しなかったと非難した約10万人のカリフォルニアのレジ係から集団訴訟を解決するために6500万ドルを支払う予備合意に達したと伝えられています。
2011年、ウォルマートは同性愛者について物議を醸す発言をした従業員を解雇したため、シカゴの裁判所で訴えられました。 2011年後半、ウォルマートは2005年のNetflixとの取引について集団訴訟を和解することに同意しました。ニュージャージー州の市民は、ウォルマートの店舗で行われた人種差別の主張に対して100万ドルで2012年に訴えました。 ウォルマートは、ニューヨーク市の年金基金によって訴えられました。 同社はその年の後半にメキシコで賄briとマネーロンダリングの疑惑で訴えられました。 2013年、ウォルマートは、肥料の不適切な処分に対する損害賠償として8160万ドルを支払うことに同意しました。 ペンシルバニア州の消費者は、クーポンを使用して請求された税金が多すぎるという点で訴訟を起こしました。
ウォルマートは、2012年のバーバンクのように、新しいウォルマートの店舗に反対する活動家が、新しい店舗に着手する計画について市議会を訴えたときのように、偶発的な俳優として訴訟に関与することがあります。
同社はこれまで生き延びてきましたが、株主と顧客が最終的に費用のかかる訴訟の矢面に立つことは間違いありません。 これは競合他社に優位性を与え、株式の配当またはリターンの見通しの長期的な実行可能性に対する懸念を引き起こします。
ボトムライン
歴史的に、ウォルマートは保守的な投資でした。 収益は安定しており、同社は何十年もの間配当を支払ってきました。 ただし、リスクのない在庫はありません。ウォルマートは近い将来、いくつかの重大なリスクに直面します。 投資家は、世界最大の民間雇用主の株式を保有または購入する前にこれらを検討する必要があります。
