Bノートとは何ですか？
資産担保証券は異なるトランシェまたはクラスに分類され、それぞれが異なるリスクプロファイルと収益率を提供します。 トランシェは通常、クラスA、B、およびCに分割されます。
資産担保証券の一種である住宅ローン担保証券（MBS）も同じ構造です。 さらに掘り下げるために、商業用モーゲージ担保証券（CMBS）は、同じABC構造内で一連のノートに分割されます。 各トランシェは、信用の質のレベルが異なるため、支払いの優先度が異なります。 B-noteはCMBSローン構造の二次トランシェです。
重要なポイント
- Bノートは、ABCファイナンスの一部であり、商業用モーゲージ担保証券の二次トランシェです。 -ノートは、A-ノートの投資家の後、C-ノートの投資家の前に支払われます。
B-Noteの仕組み
貸し手、通常は銀行が担保付きローンを発行します。 この担保付きローンは、シニアとジュニアに分割され、AノートとBノートのトランシェになります。 証券化商品全体に含まれる住宅ローンのローン支払いは、証券保有者への支払いに使用されます。
借り手が期限内に住宅ローンを支払っている限り（言い換えれば、ローンが実行されている限り）、すべてのトランシェの投資家は、借り手の支払いのそれぞれの株式を同時に受け取ります。 借り手がデフォルトになった場合、それは異なるトランシェが登場するときです。 クラスAノートの保有者には、クラスBノートの保有者よりも先に利息と元本が支払われます。 そのため、これによりB音符のリスクが高まります。
Bノートのリスク報酬
より高いレベルのリスクを補うために、Bノートはより高い金利を支払うため、同等のAノートよりも大きな金額を投資家に支払います。 Bノートには、対応するクラスAノートよりも低い信用格付けも割り当てられます。これは通常、投資適格と評価されます。 デフォルトでは、Bノートの所有者が支払いを開始する前に、Aノートのすべての所有者が支払われる必要があることを強調することが重要です。 フローに続いて、BノートのキャリアはCノートの投資家より先に支払われます。 したがって、この方法では、損失の大部分はC紙幣とB紙幣の所有者が負担します。
Bノート規制
2008年の金融危機の後、ドッド・フランクウォールストリート改革および消費者保護法が可決されました。 この法律は、このような危機を再び回避するために、金融業界のさまざまな分野を規制しようとする大きな規制機関です。
CMBSおよびB-notesの場合、規制は1934年証券取引法のセクション15Gに基づくリスク保持義務の形で提供されました。B-noteの要件の一部は次のとおりです。
- すべてのBノート投資家は平等であり、どちらの投資家の損失も他の投資家の損失に従属するものではありません。他のB-note投資家への作品。
