ストリーミング時代の残酷な経済学は、ほんの一握りの会社だけが、高価な有料テレビのストリーミング戦争に勝つために最高の位置にいることを意味します。 JPMorganのメディアアナリストであるAlexia Quadraniが、以下にまとめた詳細なレポートでバロンに語ったように、「それらのほとんどは生き残れません」。 「経済学は持続可能なものではない」と彼女は付け加えた。
この記事は、勝者としてComcast Corp.（CMCSA）、The Walt Disney Co.（DIS）、Discovery Inc.（DISCA）、Alphabet Inc.（GOOGL）、Apple Inc. （AAPL）、およびAmazon.com Inc.（AMZN）。 Netflix Inc.（NFLX）、Roku Inc.（ROKU）、CBS Corp.（CBS）、およびViacom Inc.（VIAB）が苦戦することが予想されます。
重要なポイント
- ビデオストリーミングはますます混雑する分野であり、Disney、Comcast、Discovery、Amazon、Apple、Alphabetは強力に見えますが、Netflix、CBS、Viacom、Rokuは苦労するかもしれません。競争の激しい揺れがありそうです。
投資家にとっての意義
Quadraniはディズニーを気に入っており、「発売後すぐに非常に大きな数字が表示されます。」新しいDisney +サービスは、Pixar、Marvel、およびStar Warsライブラリを利用し、新しいコンテンツも追加します。約5年で、HuluとESPN +も提供します。
Discoveryは、M&R Capital ManagementのCEOであるJohn Maloneyが選んだものです。 そのプロパティには、Food NetworkとHGTVが含まれます。 株価は安く、フォワードP / Eレシオは予測収益の約8倍に過ぎません。
Comcastは、合理的な14倍のフォワード収益で取引し、2020年4月に、新しいコンテンツと古いコンテンツが混在するPeacockストリーミングサービスを開始します。 ヨーロッパでは、Sky and Now TV、トップオーバーザトップ（OTT）プレーヤーを持っています。 Comcastには、大手ケーブルサービスおよびインターネット接続プロバイダーであるという利点があります。 Xfinity Flexサービスは、ブロードバンドのみのお客様には無料です。
Amazonは、主にAmazon Primeの頻繁な買い物客向けの無料特典として、広大で拡大しているビデオストリーミングライブラリを提供しています。 AlphabetはYouTube TVを提供していますが、そのYouTubeビデオ共有サービスはBarronの「無限の金鉱」です。 Appleは元のコンテンツでApple TV +を展開していますが、主にデバイスの販売を増やすために、部分的にはバンドルを通じて設計されています。
Netflixの株価は2018年のピーク時から約25％低下しています。これは、投資家が現金燃焼ビジネスについてますます懐疑的になっているためです。 過去3年間で50億ドル以上の現金を燃やし、2019年から3年間で約70億ドルに増加しました。スタジオ、特にディズニーはコンテンツを引き出し、制作コストは上昇し、新しい競争は価格の上昇を制限しています。
CBSとViacomは、合併が保留中です。 CBSにはShowtimeを視聴するためのOTTオプションがあり、ViacomにはNickelodeon、MTV、Comedy Central、およびParamountの映画があります。 両社の価格は収益の5〜6倍と安く設定されており、投資家の熱意の欠如と緩やかな成長の見通しを示しています。
Rokuの在庫は2017年9月のIPO以来約9倍に増加しましたが、名前の認識と内容に遅れをとっています。 たとえば、RokuのWebサイトは最近、1984年のオリジナルのターミネーター映画に最高額を請求しました。
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Alexia Quadraniは、将来のテレビ視聴者がコアストリーミングサービスのバンドルに加えて、現在すでに利用可能なケーブルバンドルと同様のニッチサービスを購入すると予測しています。 しかし、彼女はすでにあまりにも多くの選択肢があり、ほとんどが消えるという彼女の予測につながることに気づきます。
ジョン・マロニーによると、「若いストリーマーのぶら下がっている果物が収穫されました」。 「非常に多くのサービスがあるため、年配の視聴者がフリーズして、「後でわかります」と言うことができます」と彼は付け加えました。
